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解讀樂信招股書:“智能金融+新零售”打開想象空間

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2017-11-20 01:15:43

  11月14日,美國證券交易委員會(SEC)官網(wǎng)公布了中國金融科技公司樂信集團(tuán)遞交的IPO招股書。根據(jù)招股書,樂信計劃在納斯達(dá)克交易所上市,股票代碼為“LX”,擬融資5億美元。

這是今年下半年,繼趣店、和信貸、拍拍貸、融360之后,又一家即將在美上市的國內(nèi)金融科技企業(yè)。樂信集團(tuán)的前身是分期樂商城,2016年底正式升級為樂信集團(tuán),旗下包括消費(fèi)分期平臺分期樂、互聯(lián)網(wǎng)理財平臺桔子理財以及互聯(lián)網(wǎng)金融開放合作平臺鼎盛資產(chǎn)。

透過招股書披露的信息可以發(fā)現(xiàn),與前幾家上市的金融科技企業(yè)不同,在樂信集團(tuán)總營收中,電商銷售收入占比超60%。電商加金融,能夠讓樂信實現(xiàn)雙重收入。此外,樂信通過智能金融應(yīng)用,將整體實際年化利率控制在25.3%,顯著低于同業(yè)。

樂信招股書顯示,截至2017年9月末,樂信集團(tuán)有2000萬用戶,650萬授信用戶;2017年前三季度,樂信創(chuàng)造了39.87億元(人民幣,下同)營收。

樂信整體年化利率為25.3%

從交易規(guī)???,自2013年設(shè)立至今,樂信總交易規(guī)模約為601億元,呈加速增長態(tài)勢,其中僅2017年前三季度的交易規(guī)模就超過前三年的總和,達(dá)到313億元,同比增長124%。

樂信招股書顯示,自2015年1月至2017年9月期間,樂信180天壞賬核銷率基本保持在2%以下,低于中國持牌消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的平均水平。

規(guī)??焖僭鲩L的同時,資產(chǎn)質(zhì)量得到保障,這得益于樂信的大數(shù)據(jù)智能風(fēng)控系統(tǒng)“鷹眼”引擎。該引擎集成了1000多個決策規(guī)則,包含5000多個數(shù)據(jù)變量。通過“機(jī)器學(xué)習(xí)”等人工智能手段,“鷹眼”引擎能夠?qū)υ撚脩舻倪€款能力、還款意愿、負(fù)債信息、穩(wěn)定性、負(fù)面信息作出評估,并自動完成即時預(yù)警、攔截以及分析部署等功能。

在“鷹眼”引擎幫助下,樂信可以為那些傳統(tǒng)金融覆蓋不了的人群提供金融服務(wù),從而打開了一個具有無限想象空間的市場。與此同時,樂信的智能金融也讓用戶獲得金融服務(wù)的成本得以降低。

消費(fèi)金融的一大特點是小額、高頻,做好消費(fèi)金融需要付出的成本較高,包括開發(fā)成本、人力成本、推廣成本等等。隨著移動互聯(lián)網(wǎng)和金融科技的廣泛使用,能夠使獲客、風(fēng)控等關(guān)鍵環(huán)節(jié)在線上智能化地完成,進(jìn)而極大降低運(yùn)營成本。

例如審核,“鷹眼”引擎可以對95%的訂單全自動審核,秒級反饋結(jié)果,日處理訂單可以達(dá)到60萬單,相當(dāng)于節(jié)省了3000名審核員的人力成本。

還比如招股書中提到的一個名為“蟲洞”的海量小微金融資產(chǎn)處理技術(shù)平臺。該平臺一端鏈接合作消費(fèi)場景(資產(chǎn)端),另一端鏈接金融機(jī)構(gòu)(資金端),根據(jù)資產(chǎn)狀況自動對資產(chǎn)進(jìn)行分級、定價,再按照不同資金方提交的資產(chǎn)要求,將這些消費(fèi)金融資產(chǎn)推薦給金融機(jī)構(gòu),開戶、授信、放款整個流程都可以線上實時完成,大大提升金融合作效率。目前,樂信與30多家機(jī)構(gòu)合作伙伴達(dá)成了資金合作,綜合資金成本為8.9%。

成本降低的好處直接反映在利率上,截至2017年三季度,樂信包括資金方利息、平臺服務(wù)費(fèi)等所有費(fèi)用的整體實際年化利率為25.3%。

電商銷售收入占比超60%

樂信招股書顯示,2016年樂信集團(tuán)總營收中,電商銷售收入占比超60%。這也是樂信與其他上市金融科技公司最大的不同。

目前,樂信旗下分期樂商城已擁有72萬精選SKU(庫存單位),涵蓋3C數(shù)碼、運(yùn)動美妝、教育培訓(xùn)、家居家電等14個主流品質(zhì)消費(fèi)品類。

和金融業(yè)務(wù)相比,電商具有投入大、見效慢、產(chǎn)出比低的特點,但是從長遠(yuǎn)來看,電商和金融能夠形成一套自我強(qiáng)化的閉環(huán)生態(tài)系統(tǒng)。

當(dāng)用戶在分期樂進(jìn)行一次電商交易時,也同步完成了一次消費(fèi)金融交易,進(jìn)而大大提升運(yùn)營效率、降低獲客成本。分期樂商城還可以在商品利差和資金利差之間進(jìn)行杠桿切換,針對高毛利的商品,可以采取免息的方式銷售,賺取銷售利差;對于低毛利的商品則可以用一部分資金利差來補(bǔ)貼商品價格,使得商品銷售更具有競爭力。電商與金融相結(jié)合,幫助樂信實現(xiàn)雙重收入,這是樂信盈利模式的特殊之處。

這種有場景的消費(fèi)金融被認(rèn)為“既是新金融,又是新零售”,通過將傳統(tǒng)的低頻信貸需求變成高頻的消費(fèi)行為,讓金融變得生活化,增強(qiáng)用戶黏性。招股書顯示,分期樂整體的用戶重復(fù)購買率2015年為63%,2016年上升為74%。分期樂2015年前3個月獲取的用戶中,到2017年三季度,其中仍有49.5%為活躍用戶。

市場有風(fēng)險,投資需謹(jǐn)慎

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