“赤橙黃綠青藍(lán)紫，誰(shuí)持彩練當(dāng)空舞？”近半年來(lái)，五彩繽紛的共享單車成為各大城市街頭的一道亮麗風(fēng)景線。就在春節(jié)前，摩拜宣布與富士康達(dá)成戰(zhàn)略合作，使其獨(dú)享500萬(wàn)量級(jí)產(chǎn)能。而去年年底，小米生態(tài)鏈企業(yè)騎記推出了旗下共享單車品牌——“小白單車”，首批單車將陸續(xù)在廣州、廈門、深圳、蘇州等城市投放，規(guī)模約為2萬(wàn)輛，給當(dāng)下的共享單車添一色。在安卓和蘋果的應(yīng)用商店里，摩拜和ofo的APP下載量也是你追我趕，各有勝負(fù)。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前市場(chǎng)上已經(jīng)有近10家共享單車品牌，這條賽道已經(jīng)在不到半年的時(shí)間里涌入了近30億元的風(fēng)險(xiǎn)投資，投資機(jī)構(gòu)也近30家。在資本漸趨冷靜的狀態(tài)下，共享單車殺出重圍成為下半場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)主題，這一概念所引發(fā)的繁花似錦，是在資本和創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)急需信心情況下的一種偶然，還是城市生活“最后一公里”剛需支撐的價(jià)值驅(qū)使？風(fēng)險(xiǎn)資本究竟投向何方？

一問(wèn)：價(jià)值驅(qū)使還是資本造風(fēng)？

投資人：“價(jià)值在于隨處可租隨處可還”

熊貓資本遇見摩拜時(shí)，它只有700輛車；創(chuàng)新工場(chǎng)投資摩拜時(shí)，它也只在上海一個(gè)城市布點(diǎn)。這些數(shù)據(jù)并不好看，但一番假設(shè)、建模、推演計(jì)算之后，摩拜讓投資團(tuán)隊(duì)都興奮起來(lái)了。“共享單車本身不是新東西，在以前就是一門很好的生意，但政府設(shè)置的有樁自行車無(wú)法隨借隨還且規(guī)?；芾?，而共享單車通過(guò)移動(dòng)支付和物聯(lián)網(wǎng)把這些單車管理起來(lái)了，此前的問(wèn)題就迎刃而解了。”跟進(jìn)了數(shù)輪投資的創(chuàng)新工場(chǎng)投資經(jīng)理孫培麟說(shuō)。

與色彩紛呈的共享單車相比，前一兩年政府在各區(qū)投入的有樁租賃自行車顯得相形見絀，倘若政府對(duì)這些存量車進(jìn)行改革，讓其從“沉睡”中醒來(lái)，是否意味著對(duì)現(xiàn)有的共享單車造成壓力？在孫培麟看來(lái)，二者的共存并不矛盾，“政府當(dāng)初投放租賃式單車的目的就是在于緩解交通壓力和解決短途出行問(wèn)題，這與共享單車的意圖是一致的，差別在于政府的有樁單車使用不便且難以有效管理，而共享單車可以被規(guī)?；芾?rdquo;。

共享單車投放半年來(lái)出現(xiàn)的種種亂象還把市民對(duì)共享單車存在價(jià)值的質(zhì)疑推向風(fēng)口浪尖。作為一名對(duì)此事篤定的投資人，孫培麟?yún)s認(rèn)為：“任何新事物的出現(xiàn)都不是完美的，用戶使用場(chǎng)景很多元，難免帶來(lái)各種問(wèn)題。但運(yùn)營(yíng)商乃至政府可以引導(dǎo)用戶合理使用和擺放，比如強(qiáng)制規(guī)定有些地方不能停放，也可以用軟件來(lái)管理停放地點(diǎn)。”熊貓資本方面表示，市民有多少短途交通需求這個(gè)市場(chǎng)就有多大，此外，好的產(chǎn)品疊加好的規(guī)則就會(huì)激發(fā)社會(huì)大眾產(chǎn)生向上的化學(xué)反應(yīng)。

二問(wèn)：盈利不明如何押寶未來(lái)？

投資人：“當(dāng)下無(wú)需考慮盈利只需合理管理和擴(kuò)張”

有沒有獲得融資，和能不能短期賺錢，通常是兩碼事。根據(jù)摩拜方面公布的數(shù)據(jù)，為了向用戶提供“不會(huì)鬧脾氣、不會(huì)掉鏈子、不會(huì)罷工”的單車，摩拜單車的造價(jià)為每部3000元。創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)設(shè)定的車輛生命周期為4年，期間不需要任何設(shè)備維護(hù)成本。同時(shí)，用戶使用摩拜單車采用分段計(jì)費(fèi)方式，半小時(shí)1元。根據(jù)以上兩個(gè)數(shù)據(jù)計(jì)算，如果一輛單車平均每天被使用2次（每次半小時(shí)計(jì)），那么需要4年時(shí)間才能勉強(qiáng)回本，這不是一筆可觀的財(cái)務(wù)賬。

事實(shí)上，每每遇到盈利問(wèn)題，摩拜CEO王曉峰總是會(huì)一如往常地簡(jiǎn)單回復(fù)：“真的不知道該怎么賺錢，多給我們點(diǎn)時(shí)間，盈利模式自然會(huì)有，至少現(xiàn)在沒找到。”不知道怎么盈利或者還未能盈利并不是摩拜一家的問(wèn)題，而是全世界租賃式公共自行車的“通病”。據(jù)公開資料，紐約公共自行車依靠花旗銀行的贊助每年仍然虧損數(shù)百萬(wàn)美元，中國(guó)杭州公共自行車在當(dāng)?shù)貥O受歡迎，杭州市政府用8年時(shí)間，投入了3000多個(gè)停車點(diǎn)、8萬(wàn)多輛車，補(bǔ)貼了數(shù)億元，2015年才接近盈虧平衡點(diǎn)。

然而，對(duì)于投資人來(lái)說(shuō)，是否能盈利似乎不是其當(dāng)下考慮的問(wèn)題。“共享單車目前的狀態(tài)是無(wú)法盈利的，也沒有必要追求盈利，今天要解決的是如何合理地運(yùn)營(yíng)管理和擴(kuò)張規(guī)模的問(wèn)題。”孫培麟說(shuō)，項(xiàng)目的盈利和投資回報(bào)是不能直接掛鉤的。

此外，許多投資人心里或許還有另一個(gè)算盤，“租車押金帶來(lái)的現(xiàn)金流和資金沉淀可以賺錢”、“車身廣告和APP廣告能掙錢”、“平臺(tái)沉淀的大數(shù)據(jù)可以賺錢”，孫培麟也坦言，“未來(lái)的想象空間很大”。

三問(wèn)：未來(lái)“百花齊放”還是兼并重組？

投資人：“各方理念不兼容無(wú)法合并”

無(wú)疑，當(dāng)下各家的擴(kuò)張都是用資本堆積起來(lái)的，倘若單車數(shù)量和用戶使用頻次出現(xiàn)飽和，相持不下去對(duì)品牌方和資本方都會(huì)造成資源浪費(fèi)，許多人就此猜疑這些品牌終歸會(huì)再次上演“滴滴和快的”的故事。

然而，投資人并不這樣認(rèn)為。熊貓資本方面表示，投資人喜歡同時(shí)投資市場(chǎng)第一、第二是很正常的現(xiàn)象，但就目前來(lái)看，至少摩拜和ofo走得是完全不同的商業(yè)模式，不能混為一談，也沒有合并的基礎(chǔ)。孫培麟也認(rèn)為，這個(gè)市場(chǎng)不太可能出現(xiàn)并購(gòu)，“摩拜和ofo是兩套技術(shù)方案和思維方式，理念也不兼容，而且這是一個(gè)開放的市場(chǎng)，封頂空間還很大，只要做好產(chǎn)品和供應(yīng)鏈的控制，就有很大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。”在他看來(lái)，滴滴和快的之所以能夠合并，是因?yàn)樗麄児蚕硪粋€(gè)司機(jī)群體，這個(gè)共同的群體是他們合并的基礎(chǔ)，而目前各家共享單車在產(chǎn)品供給上都沒有太多共性。

而元璟資本合伙人劉毅然則認(rèn)為，像小鳴、優(yōu)拜這些后來(lái)者，它們?cè)谔厣袌?chǎng)可能還有機(jī)會(huì)，但是很難與領(lǐng)跑者競(jìng)爭(zhēng)。在很多特殊場(chǎng)景上，它們有供應(yīng)鏈的優(yōu)勢(shì)，但是單車出行的模式，最根本的是資本和規(guī)模的因素，一個(gè)隊(duì)伍能率先跑出密度和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，它后續(xù)的供應(yīng)鏈成本會(huì)小很多。