每日經(jīng)濟(jì)新聞 2016-07-14 01:14:09
每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王一鳴
◎每經(jīng)記者 王一鳴
7月13日,申萬宏源2016夏季策略暨上市公司交流會(huì)以“攻入無人區(qū)”為主題在上海召開。
“當(dāng)前,中國經(jīng)濟(jì)正處于新舊動(dòng)能接續(xù)轉(zhuǎn)換、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期,面對(duì)經(jīng)濟(jì)增速下臺(tái)階、老齡化、人民幣匯率波動(dòng)加大的新常態(tài),唯有壯士斷腕的闊步改革和銳意創(chuàng)新才能改善當(dāng)下的狀況,這幾乎是中國經(jīng)濟(jì)從改革開放以來從未經(jīng)歷過的“無人區(qū)”?!鄙耆f宏源證券有限公司總經(jīng)理李梅在會(huì)場(chǎng)向每經(jīng)投資寶(微信號(hào):mjtzb2)等參會(huì)媒體和投資者表示,解決全球18.8%人口的轉(zhuǎn)型和富裕的方法幾乎無先例可循,提升全要素生產(chǎn)率(TFP)根本上還是要依靠科技創(chuàng)新,而科技創(chuàng)新從來都是探索“無人區(qū)”的過程。為此,本次策略會(huì),將探討如何“攻入無人區(qū)”,并深度剖析其中蘊(yùn)含的投資機(jī)會(huì)。
中國的消費(fèi)潛力很大
“這次,我們聚焦的是全球經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新格局。當(dāng)下全球商業(yè)周期復(fù)蘇緩慢,但2009年后危機(jī)時(shí)期延續(xù)至今的寬松環(huán)境和加杠桿進(jìn)程,卻已明顯壓縮了繼續(xù)刺激經(jīng)濟(jì)的空間。政府和企業(yè)部門高杠桿和實(shí)體經(jīng)濟(jì)低回報(bào)的矛盾是當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)金融困局的核心所在。想要以非危機(jī)方式化解困局,就必須找到新的全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn),改革創(chuàng)新是必行之舉。而當(dāng)前的改革創(chuàng)新格局就是一場(chǎng)‘攻入無人區(qū)’的戰(zhàn)役?!崩蠲分赋?。
申萬宏源證券研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊成長(zhǎng)也對(duì)“無人區(qū)”予以了闡述:“首先是因?yàn)槲覀冇龅降睦щy和問題是前無古人,后無來者的。其次,我們解決的問題的方法之道和路徑也是前無古人,后無來者的。第三,我們從事金融投資的環(huán)境、條件,2016年幾乎是一個(gè)分水嶺,也發(fā)生了重大的變化,需要以更大的勇氣敢于突破自我?!?/p>
在宏觀上,楊成長(zhǎng)特別關(guān)注兩點(diǎn):第一,中國能否保持消費(fèi)產(chǎn)業(yè)的持續(xù)穩(wěn)定較高速度增長(zhǎng)。消費(fèi)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率去年達(dá)到67%,今年將近70%。如果說消費(fèi)能夠保持持續(xù)穩(wěn)定的,較高速度的增長(zhǎng),6%~7%的增長(zhǎng)就完全可期。第二,當(dāng)前企業(yè)數(shù)量和資產(chǎn)已足夠,核心問題是讓企業(yè)能夠真正的技術(shù)化、科技化,讓它能夠高附加值地生產(chǎn),這個(gè)問題要解決并不容易。
談及消費(fèi),上海國際時(shí)尚聯(lián)合會(huì)會(huì)長(zhǎng)葛文耀在交流會(huì)上表示,中國的消費(fèi)潛力是其他國家無可比擬的,“以化妝品為例,在2011年,我關(guān)注到韓國一個(gè)大的化妝品公司,當(dāng)時(shí)就專門去研究了資料,一看韓國的化妝品人均消費(fèi)是中國的8倍。為什么差距這么大?他們不見得比我們上海、北京的人均消費(fèi)多多少。但是除了一線城市之外,中國的其他區(qū)域人群消費(fèi)不高,也說明潛力很大?!?/p>
“但這樣的消費(fèi)潛力如何釋放,從而去帶動(dòng)未來20年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),需要宏觀和微觀政策配合。”葛文耀表示。
行業(yè)配置關(guān)注四條主線
對(duì)于資本市場(chǎng),申萬宏源策略首席分析師王勝表示,短期而言,整個(gè)6月絕對(duì)收益投資者倉位快速提升,且加倉的主要方向集中在部分短期高景氣產(chǎn)業(yè)類主題方向上,熱點(diǎn)板塊的交易極度擁擠,微觀結(jié)構(gòu)惡化。市場(chǎng)最佳運(yùn)行方式是找到新的持續(xù)性方向抱團(tuán),但6月底開始的行業(yè)主題輪動(dòng)卻是投資者為加倉而加倉,尋找補(bǔ)漲熱點(diǎn)的過程,指數(shù)“吃飯行情”并未出現(xiàn),倉位卻已到了高位。市場(chǎng)的微觀結(jié)構(gòu)并未改善,而是仍處于全面惡化的趨勢(shì)中,需警惕7月回調(diào)傷害凈值。
市場(chǎng)普遍預(yù)期的“吃飯行情”有望在調(diào)整后展開,越臨近維穩(wěn)預(yù)期較強(qiáng)的9月初,越有利于“吃飯行情”的開展和延續(xù)。
談及下半年,王勝預(yù)測(cè),2016下半年震蕩格局難改,但一次出清的風(fēng)險(xiǎn)逐漸清晰,熱點(diǎn)板塊反而需要緊盯風(fēng)險(xiǎn)收益比,他繼續(xù)強(qiáng)調(diào)只有價(jià)值型成長(zhǎng)才是堅(jiān)守方向。下半年的行業(yè)配置他建議關(guān)注四條主線:一、傳統(tǒng)消費(fèi)為主的價(jià)值型成長(zhǎng)仍是確定性的機(jī)會(huì),特別關(guān)注名義估值便宜、邊際變化向好的部分醫(yī)藥細(xì)分行業(yè)。二、廣義價(jià)值成長(zhǎng)疊加極端天氣主題的PPP(建筑,環(huán)保中個(gè)股機(jī)會(huì))。三、高息率的水電等。四、關(guān)注寶萬之爭(zhēng)落定后,如果資本的力量得到認(rèn)可,舉牌概念可能卷土重來,地產(chǎn),商業(yè)零售可能都有階段性機(jī)會(huì)。
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