每經(jīng)編輯 每經(jīng)實習(xí)記者 李蕾    

每經(jīng)實習(xí)記者 李蕾

近日，財政部公告將下調(diào)3年期國債利率至3.9%；市面上保本類銀行理財產(chǎn)品的收益也徘徊在3%左右；500多只貨幣基金又鮮有7日年化收益率超過4%。

對于熱衷低風(fēng)險、穩(wěn)健收益類產(chǎn)品的普通投資者來說，以往能達到年化收益7%的固收類產(chǎn)品“破4”已成定局。那么，手握資金該怎么投？4%的大關(guān)該怎么突破？理財不二牛（微信號：buerniu5188）通過多方調(diào)查，為您探究低風(fēng)險理財產(chǎn)品如何重回收益“4時代”。

昨日早上8點半，最新一期國債開始在銀行柜臺發(fā)售，盡管3年期年收益率跌破4%、5年期不到5%，仍出現(xiàn)投資者排隊購買的火熱場面，而且很快售罄。

連一向最穩(wěn)健的國債收益都跌了，還有什么理財產(chǎn)品能保障收益？4%的大關(guān)就這么難以逾越？普通投資者到底該買什么？

理財不二牛（微信號：buerniu5188）今天就把市場上常見的低風(fēng)險、穩(wěn)健型理財產(chǎn)品一一驗色?？纯词找媛屎惋L(fēng)險狀況究竟如何？真的有可能在“3時代”穩(wěn)穩(wěn)地保住4%以上的收益？

國債：3年期年收益跌破4%

財政部網(wǎng)站本月初公告稱，本輪國債收益率將會下調(diào)，3年期國債年利率由4%下調(diào)至3.9%，正式跌破4%大關(guān)。5年期國債年利率也由4.42%下調(diào)至4.32%，二者均下調(diào)0.1個百分點。

也就是說，如果購買10萬元國債，按照最新的票面利率，3年期和5年期到期后的收益分別為1.17萬元和2.16萬元，與之前分別相差300元和500元。

和很多理財產(chǎn)品不同，國債的另一大好處是可以隨時兌取。根據(jù)財政部公告，從購買之日起，本期國債持有時間不滿半年不計付利息，滿半年不滿1年按年利率0.64%計息，滿1年不滿2年按2.37%計息，滿2年不滿3年按3.39%計息；5年期本期國債持有時間滿3年不滿4年按3.91%計息，滿4年不滿5年按4.05%計息。

這也引出了另一大購買國債的策略：盡量購買5年期，因為即使沒有持有到期，在第3年贖回時所獲取的利息仍然高于3年期國債。

不過，一位國有銀行內(nèi)部人士告訴理財不二牛（微信號：buerniu5188），國債的持有時間相對較長，這也意味著投資者付出了更多的機會成本，再加上目前收益率又下調(diào)了，相對而言還是更適合“非常重視資金安全性、哪怕收益相對低一點也能忍受的低風(fēng)險投資偏好者”。

銀行理財產(chǎn)品：收益還將走低

銀行理財產(chǎn)品收益率的下降已經(jīng)成為不爭的事實。理財不二牛（微信號：buerniu5188）走訪多家銀行后發(fā)現(xiàn)，目前市面上保本類銀行理財產(chǎn)品的收益普遍在3%左右，非保本產(chǎn)品則在4%~4.5%浮動，收益5%以上的理財產(chǎn)品屈指可數(shù)。

根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)的最新數(shù)據(jù)，4月30日~5月6日，銀行理財產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為3.99%，“破4”已成定局。多位銀行人士表示，這一數(shù)字還將繼續(xù)降低。

與之類似的還有銀行大額存單，如1年期定期存款利率只有1.5%。在利率持續(xù)降低的大背景下，大額存單的收益率也在不斷下跌。根據(jù)某商業(yè)銀行的最新數(shù)據(jù)，其一年期大額存單目前的收益率僅2.05%，與之相對應(yīng)的是慘淡的銷售。

在銀行自推的理財產(chǎn)品收益率下跌時，銀保產(chǎn)品卻開始悄然走俏。理財不二牛發(fā)現(xiàn)，某國有銀行代售的某款保險產(chǎn)品1年期收益率為3.75%，2年期4.5%，3年期達到了5.1%，收益率都寫在合同中，且只要1萬元起購，看上去十分誘人。

不過，目前市面上很多所謂的銀保產(chǎn)品只是銀行代銷的保險產(chǎn)品，銀行只是保險公司的銷售渠道，并不對該產(chǎn)品負責(zé)。這些保險公司產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)設(shè)置往往非常復(fù)雜，投資者考慮購買時，應(yīng)認真閱讀產(chǎn)品說明書及合同，并識別清楚銀行、保險公司各自承擔(dān)的責(zé)任，再做決定。

固收類基金：4月出現(xiàn)虧損

在公募基金中，固收類通常是指貨幣基金、債券基金等。此外，理財不二牛（微信號：buerniu5188）也將近一年來大熱、風(fēng)險也相對較小的保本基金和分級基金A份額拿來驗色。

固收類產(chǎn)品，顧名思義就是可以實現(xiàn)固定收益的產(chǎn)品，不過現(xiàn)在看來也不盡然了。

首先來看貨幣基金。曾經(jīng)借助互聯(lián)網(wǎng)渠道大火的“寶寶”類產(chǎn)品近來表現(xiàn)可謂相當(dāng)乏力。其中，作為風(fēng)向標(biāo)的余額寶——天弘余額寶貨幣，5月6日公布的7日年化收益率僅為2.434%，幾乎已到該基金成立以來的谷底，和當(dāng)初成立時的近7%，不可同日而語。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，目前500多只貨幣基金中，鮮有7日年化收益率達到4%以上的。此外，7日年化收益率“破4”的貨幣基金在5月和今年以來的7日年化收益率均值幾乎都在3%左右甚至以下，高收益很難持續(xù)。

總體說來，貨幣基金的收益和貨幣市場緊密掛鉤，當(dāng)然也會受到利率降低的波及，收益率繼續(xù)降低也是意料之中的事。

再來看看債券型基金。

據(jù)凱石金融產(chǎn)品研究中心數(shù)據(jù)顯示，4月債券型基金交出了負收益的成績單。一向被視為風(fēng)險極低的純債基金平均收益為-1.03%，一級債基平均收益-1.05%，二級債基平均收益-1.19%。

同樣在4月祭出了負收益的還有保本類基金。對于保本基金，很多投資者有個誤區(qū)，認為只要買了就能保本。但實際上，保本基金對持有時間有要求，通常為3年或以上。提前贖回時，如凈值低于面值就不保本。目前，不少保本基金的累計凈值都已跌破面值，所以風(fēng)險仍然存在。

總而言之，債券市場風(fēng)險尚未完全釋放的階段，建議投資者還是暫時別入手債券倉位較高的基金，謹慎總是不會出錯的。

最后來看一下分級基金A份額。在分級基金的組成中，包含了“進取”（即B份額）與“穩(wěn)健”（即A份額）兩類不同的風(fēng)險偏好。

根據(jù)集思錄分級A指數(shù)，從1月4日~ 5月6日，該指數(shù)從1337.57點穩(wěn)步上升到1396.11點，漲幅為4.4%。不過從2016年初至今，復(fù)權(quán)單位凈值增長率最高的易方達中小板指數(shù)A也不過2.37%。

但值得注意的是，在債市表現(xiàn)不佳的當(dāng)下，由于分級A的安全性是以分級B凈值作為擔(dān)保的，后者由于有下折機制凈值并不會跌成0，因此分級A也不會出現(xiàn)信用風(fēng)險。隨著信用風(fēng)險的發(fā)酵，分級A反而暗藏機會。

突破4%需靠組合配置

對于目前市面上低風(fēng)險、穩(wěn)健收益類產(chǎn)品的掃描，有了這些切實的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，不難發(fā)現(xiàn)，在當(dāng)前的市場環(huán)境下，要想單憑某類產(chǎn)品實現(xiàn)4%以上的收益，還真是不容易。

當(dāng)然，也不是說完全沒有可能性。要么選擇付出時間成本，要么選擇承擔(dān)更大的風(fēng)險，這就需要根據(jù)個人不同的風(fēng)險偏好來決定。

理財不二牛（微信號：buerniu5188）實地走訪時發(fā)現(xiàn)，有銀行客戶經(jīng)理建議普通投資者購買長期理財產(chǎn)品、提前鎖定收益，也有資深業(yè)內(nèi)人士建議買短期靈活的產(chǎn)品，眾說紛紜。其實，投資者只需要通過合理有效的資產(chǎn)配置，來保證4%以上的收益。

正如普益標(biāo)準(zhǔn)研究員匡宸郗所說，在理財收益率不斷下降的趨勢之下，直接購買長期產(chǎn)品確實是提前鎖定較高收益的手段，但是這樣投資方案的前提是確保這部分資金屬于閑置資金，在較長的時間內(nèi)不會使用，否則會出現(xiàn)流動性風(fēng)險。對于資金閑置時間較短的投資者而言，短期理財產(chǎn)品則是較好的選擇，既可以獲得高于存款的收益，又不受投資期限太長的影響。

“總的來說，我們認為投資者根據(jù)自身需求，靈活的進行理財產(chǎn)品的配置，期限方面長短結(jié)合，是最佳的方案。”