每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 萬敏    

每經(jīng)記者 萬敏

人民幣國際化這個概念在民間市場盛行已久，但不知大家是否注意到，在央行各種官方表達(dá)中，這一說法卻較為少見，央行一直務(wù)實低調(diào)在說的，是我們要推動本幣互換、推動人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算，推動資本項目可兌換，推動人民幣匯率市場化等等，但很少直接說，“我們要推動人民幣國際化”——直到2015年，央行才發(fā)布了第一份明確概念的“人民幣國際化”的相關(guān)文件，即《2015年人民幣國際化報告》。

或許因為2015年是匯聚人民幣國際化各個支脈路徑階段化成果的一年，而這一年也被很多人視為“人民幣國際化元年”。但成功顯然不會一蹴而就，在美元主宰全球金融的時代，連經(jīng)濟金融發(fā)展領(lǐng)先中國不少的歐洲搞出來的歐元都是幾經(jīng)波折才獲得一席之地，人民幣要謀求真正的國際化顯然并非易事，縱橫交錯的幾大棋局，中國央行的謀篇布局也是煞費苦心。

棋局一:人民幣逐步脫鉤美元

人民幣匯率改革走走停停，自2014年起全面提速，當(dāng)年3月15日，銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度由1%擴大至2%。7月2日，取消銀行對客戶美元掛牌買賣價差管理。市場供求在匯率形成中發(fā)揮更大作用，人民幣匯率彈性增強，匯率預(yù)期分化，中央銀行基本退出常態(tài)外匯干預(yù)。

2015年8月11日，中國人民銀行宣布完善人民幣中間價報價機制，人民幣匯率朝著市場化邁向了重要一步。此后的半年中，人民幣匯率經(jīng)歷了此前十?dāng)?shù)年都未經(jīng)歷過的劇烈波動，恰逢美元即將邁入加息周期，國際金融市場動蕩加劇，央行政策與市場的博弈也幾度激化。

自2016年1月4日起，中國銀行間外匯市場交易時間將延長至北京時間23:30，以16:30人民幣兌美元即期詢價成交價作為當(dāng)日收盤價。同時進一步引入合格境外主體，參與銀行間外匯市場全部掛牌的交易品種。

在岸外匯市場交易時間延長有利于覆蓋歐洲時段在岸人民幣匯率的價格真空，完善人民幣匯率價格發(fā)現(xiàn)和形成機制。使得在岸人民幣匯率可以更好地引導(dǎo)離岸匯率，有助于縮小在岸與離岸間匯差，在人民幣納入SDR貨幣籃子生效前，進一步消除技術(shù)性障礙。

2015年12月11日，中國外匯交易中心正式發(fā)布CFETS人民幣匯率指數(shù)，參考CFETS貨幣籃子，具體包括中國外匯交易中心掛牌的各人民幣對外匯交易幣種，樣本貨幣權(quán)重采用考慮轉(zhuǎn)口貿(mào)易因素的貿(mào)易權(quán)重法計算而得。CFETS人民幣匯率指數(shù)是繼8月11日匯改之后，人民幣與美元進一步脫鉤邁出的重要一步。

2015年11月30日，國際貨幣基金組織(IMF)宣布將人民幣納入特別提款權(quán)(SDR)貨幣籃子，2016年10月1日正式生效。人民幣成為繼美元、歐元、日元、英鎊之后第五種加入SDR的貨幣。人民幣在SDR比重為10.92%，超過日元和英鎊位列第三，美元比重為41.73%，歐元30.93%，日元8.33%，英鎊8.09%。

顯然，開弓沒有回頭箭，人民幣正式納入SDR將對人民幣匯率的持續(xù)改革進程起到確認(rèn)和強化作用，人民幣也獲得了更多成為國際儲備貨幣的籌碼。

2015年10月6日，中國完成采納國際貨幣基金組織數(shù)據(jù)公布特殊標(biāo)準(zhǔn)(簡稱SDDS)的全部程序，將按照SDDS標(biāo)準(zhǔn)公布相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)。2016年4月開始，人民銀行同時發(fā)布以美元和SDR作為報告貨幣的外匯儲備數(shù)據(jù)。這是中國首次以國際貨幣基金組織（IMF）儲備貨幣單位SDR計值，公布外匯儲備規(guī)模。

棋局二:擴大人民幣跨境使用

所謂某某貨幣國際化的概念內(nèi)涵，通俗來說無非就是這種貨幣在世界的哪個角落能都能用，都能交易。在推動人民幣國際使用的過程中，中國央行一直在努力。

2009年以來，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，人民銀行逐步取消人民幣用于跨境交易計價結(jié)算的限制，基本建立了人民幣國際使用的政策框架，有力地促進了貿(mào)易投資便利化。

2009年7月，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點從上海市和廣東省四城市（廣州、深圳、珠海、東莞）起步。經(jīng)2010年6月和2011年8月兩次擴大試點，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算境內(nèi)地域范圍擴大至全國，業(yè)務(wù)范圍涵蓋貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易和其他經(jīng)常項目，境外地域范圍沒有限制。2014年6月，在全國范圍內(nèi)開展個人貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)，支持銀行業(yè)金融機構(gòu)與支付機構(gòu)合作開展跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)。

據(jù)《2015人民幣國際化報告》，2014年人民幣開始成為中國政府部門涉外經(jīng)濟統(tǒng)計、核算、管理中的計價貨幣。

央行公布數(shù)據(jù)顯示，2015年跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)發(fā)生7.23萬億元，同比增長10.4%，2015年直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)發(fā)生2.32萬億元。以人民幣進行結(jié)算的跨境貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易及其他經(jīng)常項目、對外直接投資、外商直接投資分別發(fā)生63911億元、8432億元、7362億元、15871億元。

2015年10月8日，人民幣跨境支付系統(tǒng)(CIPS)(一期)成功上線運行，為境內(nèi)外金融機構(gòu)人民幣跨境和離岸業(yè)務(wù)提供資金清算和結(jié)算服務(wù)。

據(jù)央行透露，CIPS建設(shè)將分階段進行。CIPS（一期）采用實時全額結(jié)算方式，主要服務(wù)于跨境貿(mào)易結(jié)算、跨境直接投資和其他跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)。CIPS（二期）將研究采用更加節(jié)約流動性的混合結(jié)算方式，全面支持人民幣跨境和離岸資金結(jié)算。

CIPS將成為我國重要的金融基礎(chǔ)設(shè)施，遵循《金融基礎(chǔ)設(shè)施原則》等國際標(biāo)準(zhǔn)，對促進人民幣國際化進程將起到重要支撐作用。

棋局三:構(gòu)建人民幣進出渠道

人民幣要國際化，“走出去”與“回得來”同樣重要。

亞投行的成立為人民幣走出去搭建了一座新的橋梁，2016年1月16日，亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行57個創(chuàng)始成員國代表團團長共同按下啟動鍵，亞投行正式成立并開業(yè)。長期以來，中國資本走出去一直面臨兩重困難：通常必須付出高昂的“中國溢價”才能拿到標(biāo)的物；經(jīng)常面臨具有政治歧視味道的投資壁壘和審查、懲罰措施。亞投行的法定股本由各國政府資金組成，但具體貸款項目，則可對接多渠道特別是私營部門的資金加入。中國將外匯儲備運用于亞投行注資，也能夠提升外匯儲備的使用效率和回報，加強外匯儲備的多樣性。

另一方面，人民幣順暢回流則還需要持續(xù)推動資本項目可兌換，建立靈活有序的人民幣回流渠道。近年來，央行在境內(nèi)證券市場、債券市場的開放方面也正在提速。   

2014年，滬港股票市場交易互聯(lián)互通機制（滬港通）順利推出，兩地投資者可以買賣在對方交易所上市的股票。

同時，境外機構(gòu)在境內(nèi)發(fā)行人民幣債券更加便利，自2010年8月起，央行允許境外中央銀行或貨幣當(dāng)局、境外人民幣清算行和境外參加行等境外機構(gòu)進入銀行間債券市場投資，期間幾度放寬限制，直至2016年2月，宣布進一步放開境外機構(gòu)投資銀行間債市，取消額度限制。

“中國距實現(xiàn)人民幣資本項目可兌換的目標(biāo)并不遙遠(yuǎn)。”央行在《2015人民幣國際化報告》中這樣自信的表達(dá)。

按照該報告中透露的信息，未來合格境內(nèi)個人投資者（QDII2）境外投資試點。“深港通”、允許非居民在境內(nèi)發(fā)行除衍生品外的金融產(chǎn)品等政策都將按序出臺。