每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 夏冰    

每經(jīng)記者 夏冰

2015年全球大宗商品市場普遍進入“低價”時代，在經(jīng)濟下行調(diào)整新常態(tài)下，大宗商品市場上半年仍未走出泥沼，能源、化工、橡塑、紡織、有色、鋼鐵、農(nóng)副、建材八大行業(yè)指數(shù)輪番創(chuàng)出自2011年以來的新低，價格的大幅波動給大宗商品市場帶來諸多不確定性，后期走勢依然面臨諸多考驗。

7月3日，《每日經(jīng)濟新聞》從大宗商品數(shù)據(jù)商生意社發(fā)布的《2015年1-6月中國大宗商品經(jīng)濟數(shù)據(jù)報告》中獲悉，對于2015年上半年度大宗商品數(shù)據(jù)的解析，報告認為上半年中國商品市場和制造業(yè)經(jīng)濟走出單一下滑態(tài)勢，2至4月大宗商品市場及相關(guān)制造業(yè)暫別下行通道，走出了“陽春行情”。對比來看，2015上半年的BCI指數(shù)情況系3年來最佳表現(xiàn)。認為走勢呈現(xiàn)“兩波四折”。

與此同時，在預(yù)警2015年下半年走勢時，該報告指出，2015年下半年商品市場的“氣數(shù)”將較上半年有微妙變化，對于2015下半年的BCI（大宗商品供需指數(shù)BCI Bulk Commodity Index）情況，生意社預(yù)期，經(jīng)濟下行的壓力及供需失衡矛盾將迫使商品“去泡沫化”，“白菜價”將成商品價格主流；“金九銀十”或會帶來短期積極影響，但經(jīng)濟與市場在整體下行的態(tài)勢不會變。

報告指出，2015年上半年BCI數(shù)值收出3根陽線、3根陰線：1月一根大陰線與五六月兩根中陰線夾著二三四月三根小陽線。對此，生意社總編、首席分析師劉心田分析，雖然五六月BCI再度收陰，但連收3根陽線屬近年罕見，也意味著中國經(jīng)濟的降擋降速并非一味的萎縮下滑，而是有序可控，伴隨著機遇、行情。

劉心田指出，從BPI走勢來看，雖2015年上半年兩波四折，但總體的振幅不大，格局比照往年同期還是有很大的差異?；究梢源_定，在經(jīng)歷過2014年下半年的大跌后，2015年上半年市場出現(xiàn)較明顯的上行欲望，并有了較出彩的表現(xiàn)，有點“春天來了”的況味。但終歸下跌“大勢”未改，2、3、4連續(xù)三月的“春天”并未根本改寫商品市場“漫長的冬季”。

劉心田認為，2015年上半年大宗商品市場主要有五種力量在作用：一是慣性的力量，1月份的大跌實際上是2014年下半年暴跌的慣性導(dǎo)致；二是傳導(dǎo)的力量，我們注意到2月初原油的大幅反彈不僅是“春天”的誘因，還一定程度上將利好傳導(dǎo)給了下游商品，能源、化工、橡塑、紡織等板塊均明顯受益；三是結(jié)構(gòu)的力量，“一帶一路”、“互聯(lián)網(wǎng)+”等政策不僅給股市帶來結(jié)構(gòu)性牛市，也為商品市場帶來契機，至少在信心上得到提振；四是爆發(fā)的力量，PX裝置爆炸、外盤提價、烏克蘭、中東地緣政治緊張等事件都給相關(guān)板塊、商品帶了短、中期影響；五是周期的力量也是上半年作用最強的力量。從大周期看，商品市場仍在下行，故年初及5、6月市場明顯走低，但從小周期看，“金三銀四”旺季都會創(chuàng)造行情窗口，故2、3、4月出現(xiàn)連漲。

劉心田預(yù)期，2015年下半年商品市場的“氣數(shù)”將較上半年有微妙變化。首先，宏觀政策層面上可預(yù)期利好已基本消化殆盡，下半年市場的底氣或硬度降低；其次中國經(jīng)濟減速帶給全球市場的海潮效應(yīng)將進一步凸顯全球性的供需失衡，經(jīng)濟乃至市場的“牛氣”將減弱；最后，商品的去泡沫化進程不會由于原油的止跌而停滯，以鐵礦石為代表的影響產(chǎn)業(yè)價值鏈的“虛高”商品勢必要洗盡鉛華、價值回歸，白菜價的商品會越來越多，商品的“寶氣”漸失，“土氣”漸增。

有鑒于此，劉心田認為2015年下半年市場并不樂觀，BPI或7、8月探底至730點左右，9、10月或有20點左右的回補，4季度中后期再度調(diào)整，年底或收官至740點左右。