◎熊錦秋

4月17日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)等機(jī)構(gòu)聯(lián)合發(fā)布通知，支持專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者參與融券交易，并擴(kuò)大融券券源；而在此前一天，證監(jiān)會(huì)還通報(bào)了融資融券業(yè)務(wù)開(kāi)展情況，并提出規(guī)范傘形信托等七項(xiàng)要求。

上述舉動(dòng)隨即引發(fā)市場(chǎng)猜測(cè)，認(rèn)為或意在限制融資業(yè)務(wù)發(fā)展，同時(shí)鼓勵(lì)賣空，將打壓股市。17日，新加坡A50指數(shù)聞風(fēng)下挫。

很快，證監(jiān)會(huì)發(fā)言人上周六出面表態(tài)，稱以上舉措是為了促進(jìn)融資融券業(yè)務(wù)平衡發(fā)展，不是所謂鼓勵(lì)賣空，更非打壓股市。

在進(jìn)行股市投資時(shí)，投資者既要關(guān)心政策，但更要關(guān)注和尊重市場(chǎng)，而不能患上政策依賴癥。

A股市場(chǎng)政策市的味道還比較濃。在很多情況下，如果沒(méi)有“政策暗示”，部分投資者甚至都不知道該怎么作出投資抉擇了。一旦有什么風(fēng)吹草動(dòng)，投資者往往會(huì)浮想聯(lián)翩，進(jìn)而去揣測(cè)政府的心思到底是想讓股市漲還是讓股市跌。實(shí)際上完全沒(méi)有這個(gè)必要。

正因?yàn)榛忌稀罢咭蕾嚢Y”，導(dǎo)致投資者容易對(duì)政策過(guò)度解讀。不過(guò)好在證監(jiān)會(huì)此次及時(shí)澄清，看來(lái)也將消除掉市場(chǎng)的恐慌。

有人認(rèn)為本輪牛市就是看政府臉色起來(lái)的，但在筆者看來(lái)，本輪牛市之所以興起，更多是市場(chǎng)內(nèi)因起了決定作用。比如去年一些藍(lán)籌股市盈率跌至4~5倍，投資價(jià)值凸顯，因此在去年底由藍(lán)籌股率先掀起了股價(jià)上漲風(fēng)暴。另外，本輪牛市也被稱為“改革牛”，盡管短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍面臨下行壓力，但投資者對(duì)改革紅利有強(qiáng)烈預(yù)期，這都有助于增強(qiáng)對(duì)股市的信心。

當(dāng)然，今年初以來(lái)一些機(jī)構(gòu)假借政策支持之名、拉大旗作虎皮，導(dǎo)致“互聯(lián)網(wǎng)+”等題材概念炒作之風(fēng)盛行；而有些政策一出臺(tái)，也會(huì)有散戶聽(tīng)風(fēng)就是雨，根本沒(méi)有深入研究政策對(duì)上市公司有多大影響，相關(guān)個(gè)股就被瘋狂熱炒，導(dǎo)致市場(chǎng)局部有過(guò)度投機(jī)甚至操縱之嫌。

市場(chǎng)存在“跟政策”之風(fēng)其實(shí)是庸俗的炒作風(fēng)，事實(shí)上，既然公司上市，多數(shù)都是政府支持發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，多少都會(huì)有政策支持，但部分市場(chǎng)主力借一些政策出臺(tái)之際借題發(fā)揮，很可能給散戶挖個(gè)“政策坑”，導(dǎo)致散戶因追炒政策而被高位套牢。

政府對(duì)市場(chǎng)漲跌應(yīng)該不會(huì)有太多偏好，其出發(fā)點(diǎn)在于希望股市平穩(wěn)健康地運(yùn)行，希望股市有健全的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，希望通過(guò)股市優(yōu)化資源配置，希望投資者分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展或者上市公司發(fā)展的成果。

反過(guò)來(lái)，政府也不希望投資者過(guò)度投機(jī)，不希望股市暴漲暴跌，不希望股市形成財(cái)富在不公平基礎(chǔ)上的再分配。

基于此，投資者如果盲目追炒政策、過(guò)度解讀揣測(cè)政府意思，最終產(chǎn)生虧損也只能自負(fù)其責(zé)。投資者關(guān)注政策是應(yīng)該的，但不宜患上政策依賴癥，更不能唯政府臉色行事，而要將關(guān)注點(diǎn)更多放在上市公司上面，放在對(duì)市場(chǎng)的研究上面，要尊重市場(chǎng)、敬畏市場(chǎng)，堅(jiān)持價(jià)值投資，這才是在亂市之中立于不敗之地的法寶。