每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 區(qū)家彥 發(fā)自廣州    

◎每經(jīng)記者 區(qū)家彥 發(fā)自廣州

當所有房企仍在為探索轉(zhuǎn)型之路一籌莫展之際，恒大地產(chǎn)已經(jīng)在多元化道路上跑得很遠了。

從2010年投資中國足球，到各地超市貨架上隨處可見的恒大冰泉，乃至攜手韓國原辰打造整容醫(yī)院……至今，恒大的多元化版圖已貫穿體育、文化、快消以及健康等多個產(chǎn)業(yè)。許家印攜地產(chǎn)資本的力量快速攻入新產(chǎn)業(yè)，意圖將恒大從一家龍頭房企打造成“長和系”般的多元化商業(yè)巨頭，并躋身世界500強之列。

然而，恒大高調(diào)擴張的行動也引來了質(zhì)疑的聲音。易居中國執(zhí)行總裁丁祖昱曾直言對恒大的多元化“看不懂”，因為這些新產(chǎn)業(yè)與地產(chǎn)主業(yè)之間缺乏協(xié)同效應(yīng)和聯(lián)動性。資本市場也持有相同的看法，上市5年多來，恒大地產(chǎn)股價始終在低位徘徊。

出身貧寒、白手興家的許家印，長相斯文，內(nèi)里卻具有超出常人的冒險精神。由他掌舵的恒大地產(chǎn)在2008年金融風(fēng)暴中一度瀕臨死亡，后來不僅“起死回生”，還成為千億級房企之一。擅長在看空聲中逆襲的許家印，這次還能否在房地產(chǎn)轉(zhuǎn)型潮中，再次帶領(lǐng)恒大邁上更高的臺階？

以地產(chǎn)資本哺育新產(chǎn)業(yè)

由恒大地產(chǎn)控股的新傳媒（00708，HK）于日前發(fā)布公告，公司將收購天津恒大原辰醫(yī)學(xué)美容醫(yī)院有限公司96.25%股權(quán)，韓國最大的美容機構(gòu)之一原辰醫(yī)學(xué)美容醫(yī)院持有恒大原辰其余3.75%股權(quán)。據(jù)悉，新傳媒將更名為恒大健康產(chǎn)業(yè)集團，公司將在天津與海南開設(shè)兩所高端國際美容整形醫(yī)院。這意味著恒大正式敲開美容健康產(chǎn)業(yè)的大門。

健康產(chǎn)業(yè)，不過是恒大多元化擴張中的其中一個獵物。自2010年斥資約1億元買下由中超降級為中甲的廣州足球俱樂部，并更名為廣州恒大足球俱樂部后，許家印連續(xù)三年砸下重金，并在2013年11月9日歷史性地奪得亞冠聯(lián)賽冠軍。在恒大足球強勁的品牌效應(yīng)下，恒大接連推出恒大冰泉、恒大糧油、咔哇熊嬰幼兒奶粉，全力切入快速消費品市場。“我們研究過很多世界500強企業(yè)，發(fā)現(xiàn)它們在發(fā)展到一定程度的時候都會走多元化的道路。如今的恒大已經(jīng)擁有規(guī)模、團隊、品牌優(yōu)勢，如果不走多元化戰(zhàn)略，未來將失去很多的發(fā)展機會。”許家印清楚地意識到，盡管房地產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展依然強勁，但市場的高速增長期已經(jīng)結(jié)束，恒大需要尋找更多擁有廣闊市場空間的新產(chǎn)業(yè)。

正因如此，當王石在去年8月的亞布力峰會上透露萬科仍在為沒有找到轉(zhuǎn)型方向惆悵之際，許家印向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，恒大從2013年起先后派出1000多人的團隊對各個行業(yè)進行深入調(diào)研，最終決定將新產(chǎn)業(yè)的拓展方向，瞄準與老百姓相關(guān)的生活與健康消費。

在許家印的棋盤上，不久的將來，在恒大商業(yè)帝國里，地產(chǎn)將成為基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，礦泉水、糧油、乳業(yè)、健康產(chǎn)業(yè)則是四大新興產(chǎn)業(yè)，這五塊業(yè)務(wù)都擁有各自的上市平臺，到時候，“恒大”將不再只是一塊地產(chǎn)品牌，而將進化為一個圍繞老百姓衣食住行消費升級的全新品牌。

爭議聲中的多元化

許家印正在將他的恒大打造為一座“冒險家的樂園”，雄心壯志難以掩飾。但多元化一直是把“雙刃劍”，國內(nèi)企業(yè)多元化轉(zhuǎn)型失敗的案例不計其數(shù)，在不少人看來，恒大的多元化之路過分激進。

丁祖昱直言，恒大布局的新產(chǎn)業(yè)相互間的協(xié)同效應(yīng)并不明顯，和房地產(chǎn)主業(yè)之間也缺乏協(xié)同效應(yīng)，更像是地產(chǎn)賺錢困難了才被迫進入其他行業(yè)。

恒大是否不務(wù)正業(yè)？來自業(yè)界和媒體的質(zhì)疑不斷。

許家印本人對此并不認同。在他看來，恒大地產(chǎn)每年銷售額超1300億元，回款金額超過1100億元，核心凈利潤也超過100億元。相對于規(guī)模如此龐大的企業(yè)而言，近兩年62億元的新產(chǎn)業(yè)投入成本是可以承受的。更重要的是，地產(chǎn)業(yè)務(wù)依然是恒大的根基，對新產(chǎn)業(yè)的投入則是恒大邁向更高臺階的戰(zhàn)略性決策。

對許家印的觀點，新鷗鵬集團副總裁李戰(zhàn)洪表示同意。他說，房地產(chǎn)企業(yè)將面臨一波大浪淘沙，大量只具備房地產(chǎn)開發(fā)能力的企業(yè)將被淘汰，只有具備跨行業(yè)擴張能力的房企，才能掘金下一個十年。“與房地產(chǎn)相關(guān)聯(lián)的行業(yè)市場空間是相對有限的，而且周期性也一樣，既然要實行多元化，就應(yīng)該挑選與房地產(chǎn)非相關(guān)行業(yè)。”李戰(zhàn)洪對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，消費品與老百姓的衣食住行息息相關(guān)，無論經(jīng)濟處于高潮還是低谷，市場需求變化不大，與房地產(chǎn)相比，周期性弱很多，這樣穩(wěn)定的行業(yè)，能對房企發(fā)展起到很好的互補作用。

隔行如隔山。盡管恒大具備資本優(yōu)勢，但對于習(xí)慣了暴利與粗放式發(fā)展的房地產(chǎn)企業(yè)而言，要在高度市場化的傳統(tǒng)消費行業(yè)分一杯羹并不容易。財報顯示，2014年恒大的非地產(chǎn)業(yè)務(wù)總虧損為31.3億元，其中礦泉水業(yè)務(wù)去年錄得虧損23.7億元。“礦泉水虧損了23億元，主要是由于第一年我們打了很多廣告，以及組建全國銷售團隊與全國鋪貨的需要，虧損是很正常的。”許家印表示，隨著恒大冰泉品牌的知名度打響，未來三年新產(chǎn)業(yè)投入將大幅減少，預(yù)計礦泉水、糧油以及乳業(yè)三大產(chǎn)業(yè)有望今年實現(xiàn)盈利，并在三年后分別在港股獨立上市。“試錯是房地產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)型的必經(jīng)階段。”李戰(zhàn)洪認為，與資本密集型的房地產(chǎn)行業(yè)相比，傳統(tǒng)消費行業(yè)的資本投入要小得多，房地產(chǎn)企業(yè)在主營業(yè)務(wù)盈利依然豐厚的時候主動探索新業(yè)務(wù)，即使失敗了，損失也有限、可控，比在主業(yè)日落西山之時被動轉(zhuǎn)型更明智。

內(nèi)地版的李嘉誠？

一位恒大地產(chǎn)小股東告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，他之所以投資恒大股票，最大的原因是在許家印身上看到了年輕時李嘉誠的勇猛魄力，近年來人們只看到李嘉誠的穩(wěn)健謹慎，殊不知在事業(yè)發(fā)展初期，如果李嘉誠缺乏“蛇吞象”式的收購和記黃埔的勇猛，便沒有如今華人首富的地位。

仔細研究不難發(fā)現(xiàn)，許家印的多元化布局思路與李嘉誠有不少相似之處。在和記黃埔的發(fā)展路徑中，業(yè)務(wù)遍及港口、地產(chǎn)、能源、基建、電信等多項產(chǎn)業(yè)，通過配置關(guān)聯(lián)性較弱的多元化業(yè)務(wù)，實現(xiàn)風(fēng)險互補對沖，這是李嘉誠在歷經(jīng)多次金融風(fēng)暴后依然屹立不倒的重要秘訣。但與此同時，利用主營業(yè)務(wù)利潤培育新業(yè)務(wù)，同樣是“李超人”多元化經(jīng)營的一項重要手段。典型的例子是和記黃埔在2002年開始啟動的歐洲3G投資，投資累計超過2200億港元，但直至2011年才首次實現(xiàn)盈利，但這絲毫無礙李嘉誠對3G業(yè)務(wù)的投入熱情。

不少投行對恒大的多元化戰(zhàn)略都不看好，但在許家印的生涯里，他從來都是與看空的聲音并肩而行，卻擅長“逆襲”。一個有力的證據(jù)是，早在2006年，恒大的主營業(yè)務(wù)收入在“華南五虎”中墊底，尚不足富力地產(chǎn)的20%，2008年的金融風(fēng)暴阻擾了恒大的上市計劃，更讓公司行至破產(chǎn)邊緣。危難關(guān)頭，許家印獲得香港富豪鄭裕彤的支持，并推動恒大在2009年上市。到2014年，恒大的銷售額已經(jīng)在“華南五虎”中沖到榜首，除了碧桂園跟得上節(jié)奏，其余對手均被恒大遠遠地拋在身后。

對于許家印而言，恒大的多元化之路算得上是他的二次創(chuàng)業(yè)，能否再次上演“逆襲”大戲，將決定他能否成為李嘉誠那樣的華人綜合型商業(yè)巨頭。