春天來了，萬物復(fù)蘇，中國經(jīng)濟(jì)似乎也感受到了這種力量。

經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)PMI最先感知春意。3月官方制造業(yè)PMI意外回升至50.1%，今年以來首次回歸擴(kuò)張區(qū)間，而匯豐PMI終值也回升至49.7%，好于預(yù)期，顯示經(jīng)濟(jì)有穩(wěn)中趨升跡象。

不過，仍然徘徊在臨界點(diǎn)邊緣的PMI數(shù)據(jù)也暗示，經(jīng)濟(jì)仍需通過寬松政策汲取力量。分析人士認(rèn)為，二季度政策有望進(jìn)一步寬松，降準(zhǔn)降息仍可期。

中國物流與采購聯(lián)合會(huì)、國家統(tǒng)計(jì)局1日公布數(shù)據(jù)，3月份制造業(yè)PMI較上月回升0.2個(gè)百分點(diǎn)至50.1%，大大超預(yù)期。此前市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，3月PMI會(huì)繼續(xù)在榮枯線下方回落。

同一天公布的3月匯豐PMI終值也超預(yù)期回升，49.6%的數(shù)據(jù)不僅高于初值49.2%，也好于市場(chǎng)預(yù)期的49.3%。

“3月份PMI重返榮枯線以上，預(yù)示未來經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)中趨升。”國研中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究員張立群說。

去年四季度以來，國家加大了在鐵路、核電以及水利環(huán)保等基建項(xiàng)目投資方面的審批力度，以期為今年經(jīng)濟(jì)增長托底，現(xiàn)在看來，這些項(xiàng)目的開工和對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)效應(yīng)在3月份開始有所體現(xiàn)。3月官方PMI中，大企業(yè)PMI持續(xù)位于擴(kuò)張區(qū)間，總體穩(wěn)中有升，而中小企業(yè)PMI則一直在榮枯線下方徘徊，且持續(xù)回落。這一方面凸顯了中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營仍然困難，另一方面也印證了新開工的大型基建項(xiàng)目已發(fā)揮效應(yīng)，大型企業(yè)相對(duì)于中小民營企業(yè)受益更大。

中國物流信息中心副總經(jīng)濟(jì)師陳中濤也表示，“隨著國家穩(wěn)增長的著力點(diǎn)持續(xù)加大，二季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將由穩(wěn)中趨緩逐漸走向緩中趨穩(wěn)、穩(wěn)中趨升。”

“雖然PMI小幅回升，但漲幅低于往年同期水平，同時(shí)3月的新訂單指數(shù)和新出口訂單指數(shù)均小幅回落，國內(nèi)外市場(chǎng)需求仍顯偏弱，制造業(yè)存在一定下行壓力。” 國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河說。

摩根士丹利華鑫證券宏觀研究主管章俊也對(duì)上證報(bào)記者說，實(shí)體經(jīng)濟(jì)回暖速度依舊較慢，未來政策寬松的必要性依舊較高。

本月中旬，一季度GDP將出爐，這或成為判斷未來政策走向的重要依據(jù)之一。中國人民大學(xué)校長、央行貨幣政策委員會(huì)委員陳雨露上周末在中國宏觀經(jīng)濟(jì)論壇上說，從價(jià)格和先行指標(biāo)都能看到經(jīng)濟(jì)下行壓力很大，一季度確實(shí)有突破7%的可能性。貨幣政策和財(cái)政政策均面臨較大壓力，真正的穩(wěn)健很難守住。

其實(shí)，面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，房地產(chǎn)政策已經(jīng)先行一步。日前，央行等部門發(fā)文降低二套房首付至四成，同時(shí)降低公積金貸款首付成數(shù)，以及二套房交易營業(yè)稅。章俊分析說，“這個(gè)時(shí)點(diǎn)放松房地產(chǎn)政策一點(diǎn)都不意外，實(shí)體經(jīng)濟(jì)下滑勢(shì)頭不減，其中重要的原因之一就是受到房地產(chǎn)投資低迷的拖累。這是在為房地產(chǎn)投資托底。”

目前來看，中國經(jīng)濟(jì)仍需透過政策寬松汲取溫暖。章俊認(rèn)為，政府需要在政策托底方面加大力度，除了繼續(xù)出臺(tái)房地產(chǎn)政策以穩(wěn)定房地產(chǎn)消費(fèi)之外，財(cái)政和貨幣方面的措施將最為直接。貨幣政策方面，年內(nèi)可能會(huì)有2-3次降息。