每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王一鳴    

◎每經(jīng)記者 王一鳴

昨日（3月5日）上午9時，第十二屆全國人民代表大會第三次會議開幕，國務(wù)院總理李克強作政府工作報告。他在政府工作報告中明確表示：2015年將“加強多層次資本市場體系建設(shè)，實施股票發(fā)行注冊制改革。”《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，李克強對股票發(fā)行注冊制改革甚為關(guān)注，2014年曾三度提及注冊制改革，在兩次主持召開的國務(wù)院常務(wù)會議上，對注冊制改革工作的態(tài)度從要求“積極穩(wěn)妥推進”變?yōu)橐?ldquo;抓緊出臺方案”。

李克強曾兩催方案出臺

昨日，國務(wù)院總理李克強在政府工作報告中明確表示，“加強多層次資本市場體系建設(shè)，實施股票發(fā)行注冊制改革”。一時間，注冊制改革再度引起資本市場熱議。

自十八屆三中全會提到股票發(fā)行注冊制改革以來，在一些重要會議上以及重要人物的表態(tài)中，就頻現(xiàn)有關(guān)注冊制改革的內(nèi)容。《每日經(jīng)濟新聞》記者根據(jù)公開報道進行了詳細梳理：

2013年11月16日，黨的十八屆三中全會發(fā)布《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》?！稕Q定》指出：“健全多層次資本市場體系，推進股票發(fā)行注冊制改革”。

2014年3月5日，國務(wù)院總理李克強在政府工作報告中表示：“加快發(fā)展多層次資本市場，推進股票發(fā)行注冊制改革”。

2014年3月5日下午，證監(jiān)會主席肖鋼表示，推進股票發(fā)行注冊制改革，2014年的主要任務(wù)是形成改革方案，當年注冊制不會實施，但將逐步實現(xiàn)過渡，正式實施要待證券法修改之后。

2014年3月25日，李克強總理主持召開國務(wù)院會議。會議提出，“要積極穩(wěn)妥推進股票發(fā)行注冊制改革，加快多層次股權(quán)市場建設(shè)。”

2014年11月19日，李克強總理主持召開國務(wù)院會議。會議指出，“抓緊出臺股票發(fā)行注冊制改革方案，取消股票發(fā)行的持續(xù)盈利條件，降低小微和創(chuàng)新型企業(yè)上市門檻。建立資本市場小額再融資快速機制，開展股權(quán)眾籌融資試點。”

2014年11月19日，證監(jiān)會副主席莊心一表示，監(jiān)管部門正在推動股票發(fā)行注冊制改革，當前正在與市場各方一起集思廣益、積極論證。

2014年11月22日，證監(jiān)會副主席姜洋表示，證監(jiān)會將抓緊研究提出股票發(fā)行注冊制改革方案。

2014年11月28日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍表示，目前證監(jiān)會已牽頭完成股票發(fā)行注冊制改革方案初稿，擬于月底前上報國務(wù)院。

從以上梳理中可以看出，高層對股票發(fā)行注冊制改革甚為關(guān)切。國務(wù)院總理李克強2014年3月5日的措辭是“推進股票發(fā)行注冊制改革”；在李克強當年3月25日主持召開的國務(wù)院常務(wù)會議中，相關(guān)措辭提升為“要積極穩(wěn)妥推進股票發(fā)行注冊制改革”；在當年11月19日的國務(wù)院常務(wù)會議中，相關(guān)措辭進一步提升為“抓緊出臺股票發(fā)行注冊制改革方案”。分析人士認為，從“積極穩(wěn)妥推進”到“抓緊出臺方案”，李克強兩度催促之意明顯。

有法律界人士此前向《每日經(jīng)濟新聞》記者闡述，要實現(xiàn)注冊制，例如《證券法》第十條“公開發(fā)行證券必須依法報經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)或者國務(wù)院授權(quán)的部門核準”等條款將要修改，核準就一定不能光“注冊”，要先“核”而后才“準”。

肖鋼：在審企業(yè)規(guī)模較小

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，證監(jiān)會主席肖鋼2015年3月5日下午參加陜西團討論前接受媒體采訪表示，審核權(quán)的下放是注冊制改革的組成部分，目前審核下放交易所是主流意見，最終如何審核將通過證券法修法明確。

今年初，有投行人士對記者表示，“注冊制不代表不對擬上市公司審查。上市依然有門檻，只是降低了。”從美國等成熟資本市場注冊制實施的情況看，其證監(jiān)會履行的是形式審核，而交易所負責實質(zhì)審核。

新華社5日報道稱，證券法修訂草案將在兩會后提交人大審議，如果進展順利的話，股票發(fā)行注冊制最快有望在6月落地；但考慮到修法工作的進度，落地時間也存在一些不確定性。

獨立經(jīng)濟學家宋清輝在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時指出，注冊制初期監(jiān)管層一定會分層次、分市場逐步推開，很有可能是在創(chuàng)業(yè)板進行分層。

目前市場頗為關(guān)注新股發(fā)行節(jié)奏。對此，肖鋼5日還透露道，今年仍將基本按月均衡發(fā)行，并適度增加新股供給。具體審核進度需依據(jù)發(fā)審委的審核情況確定，不會人為確定一個具體數(shù)字，預計總體會超過2014年。據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計，2014年共125家公司IPO，募資規(guī)模近670億元。

肖鋼表示，市場總是擔心擴容，這一問題要分兩個方面來看：一是發(fā)行家數(shù)，一是具體的融資規(guī)模。去年以來發(fā)行以及目前在審的企業(yè)一般規(guī)模都比較小，平均股本規(guī)模只有五六億元。他表示，市場不必擔心擴容過快，也不要過度拘泥于發(fā)行家數(shù)，也要綜合考慮融資額度。