每經(jīng)編輯 夏冰     

每經(jīng)記者 夏冰 發(fā)自上海

經(jīng)濟(jì)調(diào)整期為企業(yè)的兼并重組提供了良好契機(jī)，而礦產(chǎn)資源類的收購又頗受資本市場青睞，繼昨日中金嶺南（000060，SZ）出手7億元欲將佩利雅私有化后，同日，泰復(fù)實業(yè)（000409，SZ）將一家鐵礦資源型企業(yè)收入麾下。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》從泰復(fù)實業(yè)披露的公告中獲悉，公司全資子公司山東魯?shù)氐V業(yè)投資有限公司（以下簡稱魯?shù)赝顿Y）與蕪湖太平礦業(yè)有限責(zé)任公司（以下簡稱太平礦業(yè)）股東自然人楊明文、合肥國軒置業(yè)有限公司等簽訂《股權(quán)合作意向書》，擬通過全資子公司魯?shù)赝顿Y收購太平礦業(yè)80%股權(quán)，成交價格不超過1.8億元。

對此，富寶資訊有色頻道分析師雷連華對記者分析指出，“目前中國海外投資鐵礦石只有少數(shù)項目形成了產(chǎn)能，大部分項目還需要較長時間進(jìn)一步勘探、科研、建設(shè)，才能投產(chǎn)，這些項目最終能否開發(fā)成功還很難說，但從目前泰復(fù)實業(yè)的收購來看，太平礦業(yè)即將進(jìn)入投產(chǎn)階段，而收購已經(jīng)投產(chǎn)運作的礦業(yè)公司能很好的避免上述風(fēng)險，但成本相對較高，確實是一個相對安全的方式。”

轉(zhuǎn)型礦業(yè)成功加速購礦

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，去年ST泰復(fù)經(jīng)重組后，魯?shù)乜毓勺鳛楣镜谝淮蠊蓶|，而山東省地礦局成為實際控制人。重組后，摘掉ST帽子的泰福實業(yè)一舉成為國內(nèi)地礦系統(tǒng)第一股，該公司的主營業(yè)務(wù)也由生物化工產(chǎn)品貿(mào)易轉(zhuǎn)變?yōu)榈V石的開采、加工及礦產(chǎn)品銷售。

對此，業(yè)內(nèi)人士透露，主業(yè)確定為安徽、山西地區(qū)的黑色金屬礦開采企業(yè)后，該公司確實希望通過并購等方式來推進(jìn)其擴(kuò)張，擴(kuò)大公司礦產(chǎn)儲量。不過，由于今年大宗商品價格大跌，公司股價也持續(xù)回調(diào)。

而在該公司的具體收購之路上，記者發(fā)現(xiàn)泰復(fù)實業(yè)也是頗為輾轉(zhuǎn)。其重組后的的首次購買鐵礦石資產(chǎn)就遭遇了“尷尬”。

此前今年6月25日，泰復(fù)實業(yè)曾宣告停牌，稱魯?shù)赝顿Y正在籌劃收購資產(chǎn)事項，公司股票自6月26日開市起停牌。然而，在7月10日該公司復(fù)牌并發(fā)布購礦公告后，該股高開高走，兩分鐘內(nèi)漲停。但戲劇性的一幕是，公司最終還是“流標(biāo)”濰坊叢興礦業(yè)：泰復(fù)實業(yè)7月18日晚公告稱收購失敗。

距離上次收購夭折僅兩個月后，泰復(fù)實業(yè)再次對礦產(chǎn)資源進(jìn)行出手“抄底”。若這次收購成功，將成為公司重組后真正意義上的首次礦產(chǎn)收購。

短期略虧長期穩(wěn)賺

“隨著礦產(chǎn)資源型產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部競爭的不斷激烈，加工、貿(mào)易的利潤正逐步被壓縮，而企業(yè)爭奪有限的原料市場從而令其避免供應(yīng)受制于人顯得尤為必要。礦產(chǎn)資源可謂物以稀為貴，因此，對上游進(jìn)行掌控這一要素，就成為資本市場的重要主題。”雷連華對記者分析指出，近十年來中國對外投資鐵礦石十分踴躍，但根據(jù)已有的案例顯示，目前中國海外投資鐵礦石只有少數(shù)項目形成了產(chǎn)能，大部分項目還需要較長時間進(jìn)一步勘探、科研、建設(shè)，才能投產(chǎn)，這些項目最終能否開發(fā)成功還很難說，有諸多不確定性，且面臨日漸增加的基建成本及運輸成本，風(fēng)險相對較大。

雷連華解釋稱，“以目前估值環(huán)境來看，資產(chǎn)擁有方不太愿意出售控股股權(quán)，但他們還是需要籌集更多資金用于項目的推進(jìn)和開發(fā)活動。若企業(yè)收購一個已經(jīng)投產(chǎn)運作的礦業(yè)公司，則能很好的避免上述風(fēng)險，盡管成本相對較高，但確實是一個相對安全的方式。”

盡管在雷連華看來是一個比較好的收購方式，但在收購的時機(jī)上，來自生意社鋼鐵分社主編何杭生確認(rèn)為，“泰復(fù)實業(yè)在收購礦業(yè)的時機(jī)上，或許不是最佳時機(jī)。”

何杭生分析指出，礦石目前正處于一個下行通道中：港口進(jìn)口礦庫存處于一個上升通道；現(xiàn)貨礦價穩(wěn)步下跌，照此來看，目前礦石價格更處于一個模棱兩可的地位。而礦石市場終究不是國內(nèi)市場，而是國外市場說了算，所以，從短期上看，泰復(fù)實業(yè)難免要為下行的礦石價格和收購的成本差額買單，但在長期上看，必定穩(wěn)賺不賠。"