上市公司整體業(yè)績(jī)從去年第四季度以來呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。同比數(shù)據(jù)顯示，上市公司業(yè)績(jī)?cè)鏊偃ツ晁募径群徒衲暌患径戎鸺咀吒?。分析人士認(rèn)為，二季度宏觀經(jīng)濟(jì)仍處于復(fù)蘇通道之中，上市公司業(yè)績(jī)同比預(yù)計(jì)仍將好轉(zhuǎn)。

不過，將業(yè)績(jī)相對(duì)較好的銀行業(yè)和金融類公司剔除后，其他公司整體業(yè)績(jī)呈現(xiàn)同比下滑，超過四分之一的“非金”公司在為銀行打工。同時(shí)，銀行業(yè)對(duì)上市公司整體凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)則在提升，16家銀行凈利潤(rùn)總額達(dá)10269億元。分析人士認(rèn)為，應(yīng)加快推進(jìn)金融改革來改變這一局面。

去年四季度現(xiàn)復(fù)蘇

截至4月25日，已經(jīng)披露2012年年報(bào)的2286家上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23萬億元，同比增長(zhǎng)9.25%；合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.87萬億元，同比增長(zhǎng)1.5%。相比于2011年約12%的業(yè)績(jī)?cè)龇?012年上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明顯放緩。

去年，上市公司業(yè)績(jī)低增長(zhǎng)主要是受到宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)低迷、前三季度業(yè)績(jī)較差的拖累。隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策的陸續(xù)出臺(tái)，上市公司業(yè)績(jī)從第四季度開始出現(xiàn)復(fù)蘇跡象。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2286家公司2012年第三季度合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4540億元，同比下降2.33%；第四季度合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4453億元，同比增長(zhǎng)9.83%。

今年以來，上市公司業(yè)績(jī)?nèi)匀惶幱趶?fù)蘇過程之中。截至4月25日，已經(jīng)披露一季報(bào)的1512家公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1065億元，同比增長(zhǎng)20.16%?？紤]到2012年一季度業(yè)績(jī)?yōu)樨?fù)增長(zhǎng)，2013年一季度的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)體現(xiàn)出上市公司“元?dú)?rdquo;正在恢復(fù)。

分析人士認(rèn)為，上市公司業(yè)績(jī)復(fù)蘇是受到補(bǔ)庫存需求的拉動(dòng)，產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)反彈，企業(yè)盈利空間得到一定程度恢復(fù)。宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，GDP增長(zhǎng)速度處在合理區(qū)間，雖然沒有出現(xiàn)樂觀預(yù)期中的強(qiáng)復(fù)蘇，但復(fù)蘇態(tài)勢(shì)基本確立，因而二季度上市公司業(yè)績(jī)預(yù)期仍處于溫和復(fù)蘇過程之中。

4月份，匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI初值為50.5，逼近榮枯線，較3月終值下降1.1個(gè)百分點(diǎn)。有投資者擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，上市公司業(yè)績(jī)會(huì)受到負(fù)面影響。不過，分析人士認(rèn)為，匯豐PMI初值的下降只是數(shù)據(jù)的短期擾動(dòng)，盡管顯示復(fù)蘇速度趨緩，但并不表明經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢(shì)出現(xiàn)了轉(zhuǎn)折。

據(jù)分析，4月份PMI值、產(chǎn)出指數(shù)和新訂單指數(shù)仍處擴(kuò)張區(qū)間，新訂單指數(shù)繼續(xù)高于產(chǎn)出指數(shù)，表明制造業(yè)運(yùn)行仍然保持平穩(wěn)。PMI初值的下降主要由于外需疲弱造成，而本輪復(fù)蘇從一開始就是由內(nèi)需尤其是投資所拉動(dòng)。

北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院日前發(fā)布的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)則顯示，今年二季度GDP增速加權(quán)平均為8%，相比一季度7.7%溫和回升。對(duì)于二季度的整體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，專家認(rèn)為，二季度經(jīng)濟(jì)將呈“內(nèi)需穩(wěn)中有進(jìn)，出口高位回落，總體溫和回升”態(tài)勢(shì)。

銀行仍為賺錢利器

分行業(yè)看，銀行依然是最賺錢的行業(yè)。

上市公司凈利潤(rùn)排名顯示，前10名分別是工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)石油、中國(guó)石化、交通銀行、中國(guó)神華、招商銀行、民生銀行。除了中國(guó)石油、中國(guó)石化、中國(guó)神華這三家能源公司，其余7家公司均屬銀行業(yè)。5家公司凈利潤(rùn)規(guī)模超千億元，僅有排名第5的中國(guó)石油不屬于銀行業(yè)。

截至4月25日，除華夏銀行、南京銀行、北京銀行之外，13家銀行已經(jīng)披露2012年年報(bào)。13家銀行去年合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9984億元，同比增長(zhǎng)16.97%；占上市公司整體利潤(rùn)的比重為53.35%。

往年數(shù)據(jù)顯示，2010年，上市公司整體凈利潤(rùn)為1.72萬億元，16家銀行凈利潤(rùn)占比為39.38%；2011年，上市公司整體凈利潤(rùn)為1.95萬億元，16家銀行凈利潤(rùn)占比為44.9%。由此可見，銀行業(yè)在上市公司整體利潤(rùn)中的占比呈現(xiàn)逐步擴(kuò)大的態(tài)勢(shì)?？紤]到各大公司年報(bào)已基本披露完畢，這種利潤(rùn)格局恐難以改變。

當(dāng)前，我國(guó)銀行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)仍主要源自以信貸為主的生息資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)和息差擴(kuò)大等因素。數(shù)據(jù)顯示，披露年報(bào)的13家銀行2012年利息凈收入合計(jì)達(dá)到19690億元，占同期營(yíng)業(yè)收入的比重為78.15%。

分析人士認(rèn)為，中國(guó)的存貸差高于發(fā)達(dá)國(guó)家水平，在體制的呵護(hù)之下，銀行業(yè)創(chuàng)新動(dòng)力不足，因而中間業(yè)務(wù)對(duì)于營(yíng)業(yè)收入的貢獻(xiàn)比較小。據(jù)統(tǒng)計(jì)，13家銀行2012年手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入合計(jì)達(dá)到4565.67億元，占同期營(yíng)業(yè)收入的比重為18.12%。

今年一季度，受制于息差環(huán)境、市場(chǎng)需求變化、去年基數(shù)較高以及部分銀行自身業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素影響，銀行業(yè)凈利潤(rùn)增速預(yù)期較去年四季度大為放緩，甚至有分析稱銀行的凈利潤(rùn)增速將會(huì)降至個(gè)位數(shù)。

從已經(jīng)披露一季報(bào)的銀行業(yè)績(jī)看，平安銀行一季度凈利潤(rùn)增速為4.67%。公司有關(guān)人士稱，伴隨著利率市場(chǎng)化與金融脫媒進(jìn)程加速，銀行息差空間逐步縮窄，對(duì)盈利增長(zhǎng)造成較大壓力；而同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨加劇和銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)水平的不斷提高，傳統(tǒng)的粗放式發(fā)展之路已被實(shí)踐證明難以為繼。為此，平安銀行確立了差異化發(fā)展路徑，通過轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)方式、調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，打好未來快速發(fā)展的基礎(chǔ)。

不過，并非所有銀行的業(yè)績(jī)表現(xiàn)都這么悲觀。興業(yè)銀行、民生銀行、寧波銀行一季度的凈利潤(rùn)同比增速分別為32.44%、20.09%、22.82%。

“非金”公司業(yè)績(jī)黯淡

銀行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)的同時(shí)，非銀行業(yè)和非金融業(yè)上市公司的業(yè)績(jī)則顯得黯淡無光。截至4月25日，2273家非銀行業(yè)上市公司去年合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8731億元，同比下降11.86%；2242家非金融類上市公司去年合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8137億元，同比下滑10.57%。

高額的財(cái)務(wù)費(fèi)用成為侵蝕非金融類企業(yè)利潤(rùn)的一個(gè)重要因素。數(shù)據(jù)顯示，2242家上市公司財(cái)務(wù)費(fèi)用高達(dá)2517.1億元，占營(yíng)業(yè)收入的比重為4.2%，占凈利潤(rùn)的比重為30.93%。其中，財(cái)務(wù)費(fèi)用超過10億元的公司有41家，超過20億元的有19家。

財(cái)務(wù)費(fèi)用排名前10位的公司分別為中國(guó)石油、中國(guó)石化、華能國(guó)際、大唐發(fā)電、華電國(guó)際、國(guó)電電力、中國(guó)鋁業(yè)、中國(guó)中鐵、中國(guó)中冶、中國(guó)建筑。這10家公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用合計(jì)為742億元，占2242家上市公司整體財(cái)務(wù)費(fèi)用的29.48%。

會(huì)計(jì)專家認(rèn)為，如果財(cái)務(wù)費(fèi)用占到凈利潤(rùn)的50%以上，就基本可以判定這家公司是在為銀行打工。據(jù)此標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)，2242家上市公司剔除虧損的公司還剩2068家，這些公司中551家公司在為銀行打工，占比達(dá)26.64%；其中財(cái)務(wù)費(fèi)用高于凈利潤(rùn)的公司則有355家公司，占比達(dá)17.17%。

財(cái)務(wù)費(fèi)用與凈利潤(rùn)的比值排名顯示，海潤(rùn)光伏、遼通化工、云南銅業(yè)、圣農(nóng)發(fā)展、銀星能源、雙環(huán)科技、南京醫(yī)藥、瑞泰科技、孚日股份、沈陽機(jī)床等公司的壓力較大。排名第一的海潤(rùn)光伏去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入496575.4974萬元，同比減少30.37%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)虧損53428.5151萬元，同比減少315.03%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)207.5918萬元，同比減少99.48%。

海潤(rùn)光伏在年報(bào)中表示，2012年，光伏產(chǎn)業(yè)一直徘徊在行業(yè)低谷，繼美國(guó)開始“雙反”后，歐盟也開始啟動(dòng)“雙反”，中國(guó)光伏行業(yè)深陷危機(jī)之中，大部分光伏企業(yè)處于虧損狀態(tài)。一季報(bào)顯示，公司虧損14334.1397萬元，仍未走出低谷。

分析人士認(rèn)為，資金使用成本壓力高企將迫使非金融類企業(yè)謀求轉(zhuǎn)型，除了提升主業(yè)的盈利能力，在融資渠道方面應(yīng)當(dāng)尋求多元化。當(dāng)然，銀行業(yè)更賺錢的現(xiàn)狀會(huì)導(dǎo)致一些企業(yè)的涉“金”沖動(dòng)，如果這一趨勢(shì)蔓延開來，會(huì)導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)虛擬化。故此，我國(guó)應(yīng)加快金融業(yè)改革，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。