來源：證券時(shí)報(bào)  作者：付建利

證券時(shí)報(bào)記者 付建利

上周滬指盤中一度跌破2000點(diǎn)關(guān)口，盡管匯豐采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）回到榮枯線上方，顯示經(jīng)濟(jì)基本面進(jìn)一步回暖，但A股市場成交量仍然低迷，投資者信心不足。接受證券時(shí)報(bào)記者采訪的私募基金經(jīng)理表示，盡管目前金融、煤炭、有色等藍(lán)籌股到了跌無可跌的地步，但中小板和創(chuàng)業(yè)板整體上仍存在估值泡沫，股指可能還有最后一跌。超跌低價(jià)的煤炭、稀土、券商等板塊成為私募較為看好的搶反彈品種。

“整體上看，A股市場的跌幅十分有限，經(jīng)濟(jì)基本面企穩(wěn)跡象明顯，反彈行情隨時(shí)會(huì)到來，但對反彈的幅度不宜過于樂觀，底部盤整會(huì)是一個(gè)較長的過程。”海榕投資執(zhí)行董事方烈向證券時(shí)報(bào)記者表示，后市將逐步提高倉位，投資標(biāo)的首選低估值的超跌低價(jià)股。

上海君富投資首席執(zhí)行官王進(jìn)表示，目前市場低迷的成交量說明兩個(gè)問題：一方面是投資者信心不足，另一方面也說明做空力量減弱。市場投資者信心不足主要原因在于今年以來 經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行比原來預(yù)期要差一些，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)連續(xù)六個(gè)季度增速放緩。

“但投資者對中國經(jīng)濟(jì)也不應(yīng)過于悲觀，未來幾年中國股市將面臨長期慢牛過程。”王進(jìn)表示，過去是工業(yè)化、城市化、全球化拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，城市化主要集中于房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展，工業(yè)化主要集中于制造業(yè)發(fā)展，全球化即出口。在未來國內(nèi)人口紅利消失以及進(jìn)入老齡化社會(huì)后，中國將走上新興工業(yè)化、新型城鎮(zhèn)化以及出口轉(zhuǎn)內(nèi)需的道路，未來三條新的主線會(huì)成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新引擎。

王進(jìn)表示，新興工業(yè)化是一條集約化經(jīng)營的道路，將傳統(tǒng)制造業(yè)向高科技方面轉(zhuǎn)型升級，提倡高附加值的制造業(yè)，減少污染。而城市化轉(zhuǎn)變成新型城鎮(zhèn)化，中國的鐵路、機(jī)場、城市軌道交通市場不夠多元化，未來民營資本進(jìn)入還有很大空間，以及公共服務(wù)的學(xué)校、醫(yī)院等都會(huì)涉及固定資產(chǎn)投資，從而帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。最后是消費(fèi)升級，十八大提出人民收入翻番規(guī)劃，隨著住房、醫(yī)療、教育、失業(yè)、養(yǎng)老等保障措施的落實(shí)，內(nèi)需有望得到顯著的提高，對消費(fèi)醫(yī)藥領(lǐng)域會(huì)構(gòu)成長期利好。

針對中國經(jīng)濟(jì)存在的問題，王進(jìn)認(rèn)為，第一是產(chǎn)能過剩，但此次經(jīng)濟(jì)周期產(chǎn)能過剩情況沒有以前嚴(yán)重。其次，要繼續(xù)進(jìn)行金融改革，解決民間資本出路問題，將科技和資本相結(jié)合。比如創(chuàng)業(yè)板和新三板改革，股權(quán)投資和風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入的企業(yè)都是有科技含量或者一定品牌的公司，這些公司會(huì)吸納大量畢業(yè)生，也能提高勞動(dòng)力效率。

私募普遍較為看好煤炭、銀行、保險(xiǎn)、券商、稀土等低估值板塊的投資機(jī)會(huì)。“如果市場迎來反彈，這些跌幅深、估值低且股價(jià)低的板塊和個(gè)股將成為反彈急先鋒，至少在反彈的 初期階段，這些股票的漲幅會(huì)超過其他行業(yè)。”深圳一家私募基金公司的總經(jīng)理表示。