每經(jīng)編輯 石磊 每經(jīng)記者 楊可瞻    

石磊 每經(jīng)記者 楊可瞻

打開(kāi)彭博的電子交易及委托單傳遞目錄，西班牙近十種不同期限的政府債券收益率竟齊刷刷地向上飆升。直覺(jué)告訴我們這可能是一場(chǎng)災(zāi)難，因?yàn)槠?0年期國(guó)債收益率已逼近6.5%的舉債“天花板”，換句話(huà)說(shuō)，西班牙政府如果繼續(xù)融資，可能會(huì)遇到大麻煩。

不要忘了，上一次是希臘。

西班牙-德國(guó)利差創(chuàng)新高

從3月1日的低點(diǎn)4.87%飆漲2個(gè)月后，昨日（5月29日）西班牙10年期國(guó)債收益率在盤(pán)中一度突破6.5%心理關(guān)口。彭博數(shù)據(jù)顯示，昨日西班牙十年期國(guó)債收益率收盤(pán)時(shí)報(bào)6.46%，該位置僅距去年11月25日創(chuàng)下的歷史最高水平低3.6%。而與同日德國(guó)10年期國(guó)債收益率相比，兩國(guó)國(guó)債利差還創(chuàng)出歷史新高——512個(gè)基點(diǎn)。

西班牙真的就將徹底崩盤(pán)？

我們先來(lái)看一組由PhoenixCapitalResearch首席市場(chǎng)策略師GrahamSummers總結(jié)的驚人數(shù)據(jù)：首先，西班牙銀行貸款總額是該國(guó)GDP的170%，西班牙銀行問(wèn)題貸款額為18年新高；其次，年內(nèi)20%的西班牙銀行債需要展期；最后，西班牙私人部門(mén)債務(wù)竟是該國(guó)GDP的三倍。

對(duì)此，西班牙首相馬里亞諾·拉霍伊昨日曾在一場(chǎng)事先未經(jīng)安排的新聞發(fā)布會(huì)上信誓旦旦地表示，“我們不會(huì)讓任何地區(qū)政府和銀行倒下，西班牙不需要救助。”

“盡管西班牙政府努力讓投資者感到穩(wěn)定，但是在這種情況下努力程度顯然不夠。”法國(guó)巴黎銀行駐倫敦的首席歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)學(xué)家KenWattret表示，西班牙政府正在邊緣掙扎，市場(chǎng)人士要改變看法還有很長(zhǎng)一段路要走。

西班牙或步希臘后塵

或許正如市場(chǎng)人士預(yù)期的那樣，西班牙銀行業(yè)的崩盤(pán)之日，正是該國(guó)申請(qǐng)破產(chǎn)之時(shí)。

西班牙央行資料顯示，西班牙銀行在房地產(chǎn)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)敞口為3380億歐元，其中有52.1%是問(wèn)題貸款。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，如果西班牙想拯救銀行業(yè)，就必須發(fā)行新的國(guó)家債務(wù)，不過(guò)，在如此高的發(fā)債成本下繼續(xù)發(fā)行新債，無(wú)異于加速經(jīng)濟(jì)自殺。

GrahamSummers曾描述歐債稱(chēng)，讓一個(gè)破產(chǎn)國(guó)家拯救其他破產(chǎn)國(guó)家是天方夜譚。同理，讓處于破產(chǎn)邊緣的西班牙拯救破產(chǎn)中的銀行業(yè)，也如同一千零一夜。

記者留意到，盡管上周五西班牙政府就決定向該國(guó)第二大銀行Bankia發(fā)債注資190億歐元，但周一Bankia股價(jià)還是從周五收盤(pán)價(jià)1.5歐元低開(kāi)跌至1.11歐元，而在5月9日西班牙宣布部分國(guó)有化Bankia后，該行一周內(nèi)存款流失額占該行總存款額的1%。

救助Bankia只能讓西班牙更快地向外界尋求金融援助。“西班牙無(wú)法以一己之力拯救整個(gè)銀行系統(tǒng)。”荷蘭合作國(guó)際銀行的信貸分析師OllyBurrows一語(yǔ)中的，盡管目前需要立即救助的對(duì)象是金融機(jī)構(gòu)而非政府，但是官方不可能將資金憑空借給一無(wú)所有的銀行。

西班牙《世界日?qǐng)?bào)》就指出，西班牙很有可能需要一場(chǎng)像希臘那樣的大清洗，預(yù)計(jì)清理銀行資產(chǎn)負(fù)債表將花費(fèi)100億歐元，而提高核心資本充足率還要支出額外的200億歐元。