投資主題

關注享受政策紅利行業(yè)

如何能跑贏2012年的上證指數(shù)，20多家機構(gòu)都發(fā)表了不同的觀點。但總體而言，機構(gòu)還是比較看好受政策扶持的行業(yè)，另外，青睞成長性確定的行業(yè)以及具有防御性的行業(yè)。

中信證券在行業(yè)配置中認為，博弈供需平衡，公共投資領域擴張相對確定。傳統(tǒng)需求從疲弱中恢復將面對2009年以來投資增長帶來的產(chǎn)能投放壓力，需要關注各行業(yè)的供需平衡博弈。未來相對確定的仍是公共投資領域的擴張，但與2009年4萬億投資相比可能具有開支分散、制度理順、民資介入、偏重民生等特點，建議2012年關注公共投資擴張及其帶動的相關產(chǎn)業(yè)鏈，例如資源能源調(diào)節(jié)（油氣開采設備與服務、電力與電力設施、天然氣產(chǎn)業(yè)鏈），環(huán)境改善（脫硝與水務、水利建設）和民生保障（政務開支、信息通訊、醫(yī)療衛(wèi)生）等領域。短期看好一季度反彈，從反彈環(huán)境看可關注受益于流動性改善、財政投入積極以及年報、季報業(yè)績增長確定的相關行業(yè)。

招商證券則看好需求穩(wěn)定而毛利率見底回升的行業(yè)公司，如大眾型消費品等值得全年持有。通脹回落背景下，需求穩(wěn)定而毛利率出現(xiàn)拐點的行業(yè)和公司機會最大，推薦大眾型消費品及相關制造業(yè)。從配置節(jié)奏上看，明年一季度繼續(xù)配置穩(wěn)定增長的大眾消費品、醫(yī)藥等，需求穩(wěn)定而毛利率有望提升，同時可以布局部分早周期行業(yè)。

申銀萬國認為，保存實力，伺機而動。2012年一季度，對經(jīng)濟的擔憂或?qū)⒔K結(jié)蜜月行情，此時在投資上應保存實力，在行業(yè)配置上，應關注景氣仍能逆周期回升的行業(yè)：電力設備（尤其是輸變電設備和核電）、醫(yī)藥、消費型投資設備；待政策出現(xiàn)較大松動后，應把握周期和成長共振的機會，屆時建議配置房地產(chǎn)、重卡、工程機械、化工和與轉(zhuǎn)型相關的成長股。

華泰證券建議采取先防御后進攻的策略，在積極財政政策和通脹回落中尋求行業(yè)投資機會。建議關注食品飲料、紡織服裝、旅游、信息服務、信息設備、醫(yī)藥、零售、節(jié)能減排、智能電網(wǎng)、特高壓、通訊設備、智能交通、安防等行業(yè)和細分行業(yè)。

海通證券看好全年定向財政突擊的相關行業(yè)，包括節(jié)能環(huán)保、航空航天、智能電網(wǎng)、通訊設備等。兩個細分領域：一是航天產(chǎn)業(yè)民用化方向，主要代表就是衛(wèi)星導航產(chǎn)業(yè)。二是通用航空方向，未來3-5年有望迎來爆發(fā)式增長。