從2010年百姓身邊食品、商品的不斷漲價(jià)，到2011年中東局勢(shì)動(dòng)蕩引發(fā)的石油、貴金屬連創(chuàng)新高，世界范圍的通貨膨脹已不是一個(gè)簡(jiǎn)單的經(jīng)濟(jì)問題。當(dāng)通脹來敲門時(shí)，中國(guó)百姓又該拿起怎樣的武器保衛(wèi)自己的錢包？全球抗通脹投資的頂尖專家約翰·布倫喬爾森  （JohnBrynjolfs－son），結(jié)合自己20余年的全球投資經(jīng)驗(yàn)，為中國(guó)投資者開出抵御通脹的投資“藥方”。

    布倫喬爾森曾在太平洋投資管理公司工作19年，創(chuàng)建并管理了全球最大的大宗商品基金和通脹保護(hù)債券基金，目前他還擔(dān)任博時(shí)基金的海外研究顧問。在他看來，通脹歸根到底是貨幣現(xiàn)象，寬松的貨幣政策容易引發(fā)對(duì)真實(shí)資產(chǎn)的需求，抗擊通脹的“藥方”正是多去投資那些真實(shí)資產(chǎn)。

    在國(guó)外成熟市場(chǎng)，抗通脹資產(chǎn)分為兩類，即金融資產(chǎn)和真實(shí)資產(chǎn)，前者主要是人們熟悉的股票、債券等名義類資產(chǎn)，后者包括貴金屬、工業(yè)金屬、能源、農(nóng)產(chǎn)品等具有實(shí)物意義的大宗商品。前者適用于通脹溫和的經(jīng)濟(jì)背景下進(jìn)行投資，后者更適合于在通脹劇烈的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。目前全球經(jīng)濟(jì)“再?gòu)?fù)蘇”，通脹已較為嚴(yán)重，投資一定要多投真實(shí)資產(chǎn)。

    據(jù)布倫喬爾森介紹，國(guó)外市場(chǎng)存在跨越股市、債市、大宗商品市場(chǎng)并根據(jù)不同經(jīng)濟(jì)周期形式進(jìn)行靈活投資的全天候基金產(chǎn)品。具體看當(dāng)前，貴金屬具有對(duì)抗貨幣泛濫的避險(xiǎn)特征、原油等能源類商品受供應(yīng)緊張需求猛漲的影響有望震蕩上漲，而農(nóng)產(chǎn)品同樣受到反常氣候影響產(chǎn)量也將維持上漲趨勢(shì)。

    在這種背景下，全天候基金會(huì)優(yōu)先選擇大宗商品進(jìn)行投資，如果經(jīng)濟(jì)周期環(huán)境發(fā)生改變，此類基金還可以選擇通脹保護(hù)債券等其他品種進(jìn)行投資。

    全天候基金雖然投資范圍寬泛，倉(cāng)位調(diào)整靈活，但需要管理人對(duì)全球宏觀經(jīng)濟(jì)有深的研究水平。目前正在國(guó)內(nèi)發(fā)售的博時(shí)抗通脹增強(qiáng)回報(bào)基金，正是基于這種理念開發(fā)的產(chǎn)品，它通過投資于全球各類抗通脹資產(chǎn)  （主要是跟蹤大宗商品指數(shù)的ETF及主要投資于通貨膨脹保護(hù)債券的ETF等），在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，力爭(zhēng)為投資者資產(chǎn)提供通脹保護(hù)，同時(shí)力爭(zhēng)獲取較高的收益。

    展望未來投資，具有豐富海外投資經(jīng)驗(yàn)的博時(shí)抗通脹基金擬任基金經(jīng)理章強(qiáng)表示，在抗通脹基金的管理中，會(huì)借鑒海外對(duì)沖基金的一些風(fēng)險(xiǎn)控制方法。如果過于集中于某一類投資品種勢(shì)必帶來較大的風(fēng)險(xiǎn)，而在整體看好大宗商品市場(chǎng)的背景下，去構(gòu)建掛鉤一攬子與中國(guó)CPI相吻合的資產(chǎn)的證券，不僅能分享這些大宗商品上漲帶來的平均收益，更有望為投資人戰(zhàn)勝日益嚴(yán)峻的通貨膨脹。

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