每經(jīng)記者  李靜瑕  發(fā)自北京

        昨日（11月2日）晚間，央行發(fā)布了2010年第三季度貨幣政策執(zhí)行報告。

        報告稱，下一階段，中國人民銀行將繼續(xù)認真貫徹落實科學發(fā)展觀，按照國務(wù)院統(tǒng)一部署，繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，把握好政策實施的力度、節(jié)奏、重點，在保持政策連續(xù)性和穩(wěn)定性的同時，增強針對性和靈活性，根據(jù)形勢發(fā)展要求，繼續(xù)引導(dǎo)貨幣條件逐步回歸常態(tài)水平。

        “繼續(xù)引導(dǎo)貨幣條件逐步回歸常態(tài)水平”這一表述引發(fā)了市場和專家們的猜想，未來貨幣政策是否會從適度寬松轉(zhuǎn)向穩(wěn)健。同時，在“加強通脹預(yù)期管理”的表述下，再次加息的猜想也浮出水面。

貨幣政策定調(diào)適度寬松專家：未來或通過緊縮走向穩(wěn)健

        “目前央行的下一階段定調(diào)依然是適度寬松的貨幣政策，但是要繼續(xù)引導(dǎo)貨幣條件逐步回歸常態(tài)水平，從適度寬松的貨幣政策逐步收緊是有可能的?！遍L江商學院教授周春生在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示。

        今年年初，央行便提出了今年要結(jié)合經(jīng)濟增長實際需求、物價變動并綜合考慮國內(nèi)和國際市場流動性狀況等因素，合理引導(dǎo)貨幣條件逐步從反危機狀態(tài)回歸常態(tài)水平。

        央行上述報告中的金融數(shù)據(jù)顯示，2010年9月末，廣義貨幣供應(yīng)量M2余額為69.6萬億元，同比增長19.0%，增速比6月末高0.5個百分點。狹義貨幣供應(yīng)量M1余額為24.4萬億元，同比增長20.9%，增速比6月末低3.7個百分點。

        根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計，2009年底，我國33.54萬億元的GDP規(guī)模，是1978年3645.2億元GDP規(guī)模的92倍。但同期，廣義貨幣供應(yīng)量M2，則從1978年的859.45億元增長到2009年底的60.62萬億元，增加了705倍。

        “未來，貨幣供應(yīng)不會再像2009年那樣寬松，貨幣供應(yīng)會略有收縮，在央行可控的范圍內(nèi)，逐步緩慢地進行收縮?！毙胚_證券首席宏觀分析師徐佳蓉向記者表示，下一階段，央行的貨幣政策或由適度寬松轉(zhuǎn)向穩(wěn)健。

        “受到美國等發(fā)達國家量化寬松的政策影響，中國的貨幣政策也有壓力。因此，貨幣政策未來收縮是有可能的，但是在這種國際環(huán)境下難以大幅度收縮。大幅度收縮的話，將導(dǎo)致人民幣升值繼續(xù)堅挺，風險將增加?！敝艽荷治稣J為。

加強通脹預(yù)期管理專家：年底前加息可能性不大

        央行表示，下一階段，“價格走勢的不確定性較大，仍需加強通脹預(yù)期管理。”央行分析認為，目前國際經(jīng)濟復(fù)蘇還比較緩慢，受復(fù)蘇不確定因素影響，發(fā)達經(jīng)濟體推新的經(jīng)濟刺激措施，大量資金可能向增長較快的新興經(jīng)濟體流入，潛在的通脹壓力須高度關(guān)注。

        此外，我國還存在結(jié)構(gòu)性的價格上行壓力。當前國內(nèi)勞動力和服務(wù)業(yè)等價格趨升，資源環(huán)保成本加大，資源性產(chǎn)品價格有待理順，都可能影響通脹預(yù)期。根據(jù)央行第三季度城鎮(zhèn)儲戶問卷調(diào)查顯示，居民未來物價預(yù)期指數(shù)升至73.2%。

        “我認為，今年以內(nèi)加息是有可能的。主要還是要看未來CPI的走勢，如果10月份、11月份CPI在4%以上水平，央行可能會選擇加息。不過，這種可能性非常小?！敝艽荷硎?。

        徐佳蓉也表示，今年年底之前，加息的可能性比較小。

        央行也表示，未來將加強流動性管理，保持貨幣信貸適度增長。根據(jù)發(fā)展形勢，綜合運用多種貨幣政策工具，合理安排貨幣政策工具組合、期限結(jié)構(gòu)和操作力度，加強流動性管理，切實管理好通脹預(yù)期。并引導(dǎo)金融機構(gòu)安排好下一階段貸款投放的進度和節(jié)奏。

進一步完善匯率形成機制專家：人民幣仍將逐步升值

        目前，G20峰會的臨近已經(jīng)讓全球匯率戰(zhàn)進入到了“明爭暗斗”的階段，而人民幣匯率也面臨多重壓力。央行表示，在下一階段仍然將穩(wěn)步推進利率市場化改革，進一步完善人民幣匯率形成機制。

        央行稱，在人民幣匯率形成機制方面，重在堅持以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)。繼續(xù)按照已公布的外匯市場匯率浮動區(qū)間，對人民幣匯率浮動進行動態(tài)管理和調(diào)節(jié)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

        周春生分析，在G20峰會之前，國際匯率的波動對人民幣匯率會造成壓力，但是人民幣的升值依然會保持一個比較穩(wěn)定的步伐?！翱紤]到國內(nèi)的情況，人民幣還是會穩(wěn)步升值，未來人民幣不會有大幅的升值?！?br/>
        “美聯(lián)儲的二次量化寬松政策，預(yù)計不會有第一次那么大強度，因此美元會有一個反彈。人民幣將會有一個緩慢上升的過程?！毙旒讶貙τ浾叻治?。



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