每經記者  鄭步春

　　隔夜美股完全收復上周五的失地，并再創(chuàng)大反彈以來收盤新高。但前一天還強勢的A股昨意外下跌，走勢略顯詭異。收盤滬綜指跌0.70%報3053.13點，深綜指跌0.40%。A股中主力似對“反向操作”有所偏愛，較其他市場表現(xiàn)出更多的投機和博弈成分。上周五美股跌，本周一A股漲；本周一美股漲，本周二A股就跌。

        消息面上，國資委要求非地產主業(yè)央企15天內制訂退出方案，這使昨金融和地產股走勢遲滯。小盤股表現(xiàn)不錯，即將有一批限售股解禁的創(chuàng)業(yè)板個股表現(xiàn)稍好，遠強于大盤。因旱情，農業(yè)股、水業(yè)股表現(xiàn)不錯。

        A股的表現(xiàn)時常較奇怪，如上周五中鋁帶動有色金屬股就較奇怪。昨日許多農業(yè)股不分青紅皂白地大漲也有點奇怪，因旱情發(fā)展，內盤農產品期貨最近雖有所上漲，但幅度較有限，昨日基本平收，走勢不如農產品股票。旱災會對部分農業(yè)股有利好，如地處北方的北大荒，但不見得對所有農產品股有利好，甚至可能對某些特定的農業(yè)股帶來利空，所以該板塊集體上漲是無理的。

        筆者堅持認為，一切奇怪現(xiàn)象，很大部分原因是我們A股分紅不足，投資者盈利靠的是對手失誤，即所謂博弈，而不是靠上市公司創(chuàng)造財富并加以分紅，最終達到共贏狀態(tài)。有什么樣的市場，就有什么樣的股民，因此這一切怨不得股民或機構投資者。筆者對一些打擊投機的政策不很認可，市場需要的是從根本上的改良。

        投資者對“旱災概念股”不可過度炒作，筆者作此建議可不全因上述原因。從純炒作角度看，旱災炒作比不上以前的  “非典”、“豬流感”炒作，因一旦下了大雨，“題材”就算結束，它并無疫情所具有的“反復”特點，即不具備“反復拉升”條件。從天氣角度來說，可能也不適合過度炒作，豈不知“清明時節(jié)雨”？疫情結束并無固定時點，是個不知不覺和漸進的過程，所以相關個股股價并無明確拐點；而一旦下起大雨，相關“旱災概念股”即同時產生拐點，此時想逃或許就晚了。

        印度加息一事可能持續(xù)壓制A股人氣，雖然周一股指表現(xiàn)不錯。印度對中國的影響當然遠不如美歐，但至少使A股在這個時候向上突破多少顯得有點不合時宜。當前我國官方正加緊回收流動性，這必使得機構的可融通資金下降，而此時居民因負利率繼續(xù)增加炒股資金，造成的后果是機構持倉相對下降而散戶持倉比例上升，這不一定是好現(xiàn)象。

        如果我國3月份確實出現(xiàn)貿易逆差或順差大幅下滑，那么我國硬扛“升值”的機會就上升，中美間就更難達成共識，矛盾可能進一步激化。從經濟層面說，如果出口不景氣，而“鐵公基”之類的建設又不能繼續(xù)加碼，我國的工業(yè)增長速度未必會增長多少，這種情況下，銅、鋁、鋅、油等資源品就有可能被從高位拉下，進一步打擊有色金屬類股。因此，未來商品期貨一面可能偏空，雖然當前是傳統(tǒng)的資源品消費旺季。

        當出口情況不太樂觀時，此時可以完全預期我國的“促內需和調結構”力度會加碼，所以持有相關品種的投資者可能相對有利。建議投資者對3月份出口數(shù)據(jù)預作準備，找些時機調整下持倉結構。一般而言，我國出口數(shù)據(jù)會在4月上旬和中旬公布，當然股價表現(xiàn)會有所提前。

        綜上所述，筆者認為當前經濟和股市情況均為復雜，而不久將推出的股指期貨還可能進一步  “添亂”。因此，投資者當前雖然可以利用負利率環(huán)境及上市公司業(yè)績回升而炒作，但一方面應注意持倉結構，另一方面應避免采用過度激進的操作手法。



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