每經(jīng)記者 馬駿骎 發(fā)自上海

　　記者昨日從多家外資行了解到，作為外資行貸款業(yè)務(wù)重要主力之一的外幣貸款近期隨人民幣升值預(yù)期的升溫開始發(fā)力，而伴隨需求增加產(chǎn)生的外幣流動性緊張正在引起外資行的重視。

　　隨美元指數(shù)下跌，人民幣兌美元走勢近來打破了長久以來徘徊不前的格局，先是月初走出一波“六連陽”，緊接著前天現(xiàn)匯市場人民幣兌美元一舉創(chuàng)下近四個月收盤新高，昨日人民幣兌美元現(xiàn)匯也繼續(xù)穩(wěn)穩(wěn)在6.8260附近，人民幣兌美元中間價報6.8272元，較上個交易日6.8281元繼續(xù)走高。于此同時8月人民幣實際有效匯率在連續(xù)5個月貶值后轉(zhuǎn)為升值。平靜許久的市場對于人民幣的升值預(yù)期被重新點燃。

　　與人民幣升值預(yù)期相對應(yīng)的是外資行外幣貸款業(yè)務(wù)的增長，因人民幣的升值前景加上目前普遍很低的外幣存款利率已經(jīng)成為企業(yè)從中套利并且降低貸款成本的主要來源之一。

　　某外資法人銀行高管對《每日經(jīng)濟新聞》透露，企業(yè)借錢借的是美元，有些用人民幣抵押借外匯，日后還款時隨著人民幣的升值，用更少的人民幣進行換匯就可以換到等額外幣來還銀行。假設(shè)企業(yè)一直采取這樣的操作方法，過去兩年來隨著人民幣兌美元匯價從7.1升至現(xiàn)在6.8左右區(qū)間，其獲利是非?？捎^的。

　　“另外當(dāng)前的利率水平也是企業(yè)可以抓住的機會，”上述人士稱。他解釋說，由于人民幣利率相對較高，而美元貸款利率持續(xù)下降，已經(jīng)落到很低的水平，如此一來，結(jié)合上面匯率升值的因素，企業(yè)可以從兩個角度獲得收益。

　　不過上述高管同時指出，企業(yè)選擇外幣貸款人民幣結(jié)匯同時還受到外匯管理政策的牽制，但只要企業(yè)的做法符合外管政策，就能從人民幣升值中受益。同時貿(mào)易企業(yè)更可以利用這個方法，用外匯支付，人民幣還匯，比直接用人民幣換匯支付更有利可圖。甚至一些外籍人士購房也可以借助外幣貸款的方式。

        數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)一年期固定利率美元貸款利率持續(xù)下降，去年9月份為5.58%，今年1月份為3.04%，6月份已降至1.44%，而同期人民幣貸款一年期利率在5.31%左右。

        而8月份的銀行新增信貸數(shù)據(jù)同樣證明了外資行外幣貸款的增長。央行上?？偛堪l(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，外資銀行新增本外幣貸款一改上半年一來負增長的趨勢，同比環(huán)比均出現(xiàn)正增長。8月外資銀行新增本外幣貸款27.8億元，較上月多增66.1億元，同比多增6億元。

        不僅僅是外資行，央行公布的數(shù)據(jù)同樣顯示，8月份金融機構(gòu)外幣貸款呈快速增加趨勢，外幣各項貸款當(dāng)月增加192億美元，增量幾乎是上月的兩倍。

        中國農(nóng)業(yè)銀行總行戰(zhàn)略管理部付兵濤指出，外幣貸款的迅速增加同利率下降以及人民幣升值不無關(guān)系。他指出，自去年金融危機以來，在出口持續(xù)萎縮的背景下，外匯貸款連續(xù)8個月出現(xiàn)負增長，但今年3月開始外匯貸款重新出現(xiàn)增長勢頭，這同中國企業(yè)加快對外投資步伐有關(guān)，同時與去年底以來美元利率持續(xù)下降，外幣貸款成本較低有關(guān)。8月以來美元指數(shù)持續(xù)走低，人民幣升值預(yù)期又開始升溫，進一步增加了國內(nèi)企業(yè)外幣貸款的套利動機。

        興業(yè)銀行資金營運中心首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委此前曾表示，人民幣升值預(yù)期與外幣貸款增幅之間存在微妙聯(lián)系。在2008年初，市場對人民幣升值的預(yù)期達到頂峰，當(dāng)時外幣貸款增幅也迅猛增加；今年以來，人民幣升值預(yù)期一度下降，外幣貸款也隨之減少。

        上述外資法人銀行高管同樣認可了這種關(guān)聯(lián)性，并指出前兩年人民幣升值更猛烈的時候趨勢更為顯著。

        外幣流動性緊張壓力顯現(xiàn)

        隨著外幣貸款需求的增長，外幣流動性緊張壓力也開始體現(xiàn)。近日，工商銀行和建設(shè)銀行相繼宣布，分別上調(diào)美元、歐元和港元的小額存款利率，此舉暗示外幣出現(xiàn)流動性趨緊勢頭。

        東亞銀行（中國）有限公司副行長孫敏杰在接受《每日經(jīng)濟新聞》采訪時表示，受外管局短期外債指標(biāo)相關(guān)規(guī)定的制約，過去外資銀行外幣流動性的重要來源——離岸存款被劃歸入外債額度范圍內(nèi)，致使外債額度一路被削減，外資行只有通過不斷補充外匯資本，來沖銷過去的貸款。

        “一方面是外幣貸款需求的增加，一方面是外債額度不斷削減，外資行提高利率的原因正是在這里，因此外資行只有想辦法來提高存款，”孫敏杰表示。他告訴記者，目前外資行主要采取的措施包括與一些公司建立長期銀企合作關(guān)系，推銷更多的理財產(chǎn)品、設(shè)立個人銀行、擴張網(wǎng)點等方式來緩解資金壓力。

        一家外資法人銀行風(fēng)險控制部相關(guān)人士告訴記者，雖然外資行信貸開始有所發(fā)力，但外資行不可能產(chǎn)生過大的放貸沖動。原因之一就是大部分外資行仍然受到存貸比的制約。

        “可能諸如匯豐、花旗等達到75%存貸比要求的外資行相對手頭比較寬裕，但是大部分外資行目前存貸比仍在100%以上，雖然銀監(jiān)會給出了一定的寬限期，但仍會因此受到很大束縛，”上述人士說。

        孫敏杰表示，外資行信貸“回暖”主要是因為中資行面對資本充足率以及央行定向央票等手段的影響，流動性有所收緊，因而給外資行創(chuàng)造了機會。此外前期一些大項目隨著時間推移，一些和大項目啟動配套的上、下游需求開始上升，這也是外資行抓住客戶的機會。但他同時表示，外資行要參與一些大項目和中長期貸款依然“不太容易”。

        “外資行資本充足率普遍較高，對外資行而言更主要的考慮依然是存貸比達標(biāo)的問題，但在市場需求回暖和自身結(jié)構(gòu)允許的前提下，相信未來一段時間外資行信貸仍能有穩(wěn)健發(fā)展，”孫敏杰說。