每經(jīng)記者  鄭步春

　　因隔夜美股大跌，周二多數(shù)A股下跌，收盤滬綜指跌0.49%報(bào)2776.02點(diǎn)，深綜指微漲0.01%報(bào)916.55點(diǎn)；成交量繼續(xù)萎縮。個(gè)股中，黃金股、券商股最引人注目，前者暗示通脹預(yù)期，后者暗示擴(kuò)容預(yù)期。另外，周一強(qiáng)勢(shì)的深發(fā)展、平安等金融股出現(xiàn)分化。

        美元隔夜上漲，造成商品期貨下跌，美股及全球股市因經(jīng)濟(jì)指標(biāo)差于預(yù)期而大跌。周二內(nèi)盤商品期貨繼續(xù)下跌，但跌勢(shì)趨緩，午后還出現(xiàn)一些反復(fù)，如黃金期貨，這導(dǎo)致黃金股走勢(shì)異常強(qiáng)勁。

        昨日最后20分鐘，多空交易顯示出新特征，以中信證券為首的券商類股猛拉一陣，但股指卻很軟，這表明擴(kuò)容預(yù)期對(duì)市場(chǎng)存在較大壓力，市場(chǎng)未充分消化擴(kuò)容的影響。新股擴(kuò)容已進(jìn)入隨時(shí)會(huì)忽然宣布的時(shí)候，所以投資者有必要提前做好心理準(zhǔn)備。

        從歷史看，  新股擴(kuò)容從來(lái)就不是股指下跌的關(guān)鍵理由，甚至許多時(shí)候新股擴(kuò)容對(duì)應(yīng)著股指大漲。但任何事情要一分為二來(lái)看，新股擴(kuò)容對(duì)市場(chǎng)的影響并不能簡(jiǎn)單類比，這最終取決于市場(chǎng)環(huán)境。如果市場(chǎng)在前一輪上漲中是因?yàn)闃I(yè)績(jī)因素，那么新股擴(kuò)容就應(yīng)該不是問(wèn)題；如果市場(chǎng)上漲最重要原因是籌碼暫時(shí)供求失衡，那么在這種情況下就完全有可能受到?jīng)_擊。

        本輪行情有許多因素，但最重要因素是供求失衡，一方面是信貸瘋狂擴(kuò)張，一方面是新股暫停發(fā)行，所以籌碼自然就出現(xiàn)階段性供不應(yīng)求，最終無(wú)論績(jī)優(yōu)股還是垃圾股均大漲一陣，這是種典型的資金推動(dòng)型行情。既然上漲的主因是資金推動(dòng)和籌碼供給短缺，那么在這種情況下發(fā)行新股也只能理解成利空。

        新股擴(kuò)容和股指漲跌之關(guān)系因時(shí)而異，相當(dāng)于火柴與森林之關(guān)系——如果久旱，則一根火柴足以燃燒森林；如果陰雨延綿，那么一卡車火柴也未必能壞事。所以說(shuō)，事情的好壞結(jié)果其實(shí)并不在于火柴，而在于森林本身。

        本次新股擴(kuò)容消息出臺(tái)已久，剛開(kāi)始時(shí)筆者認(rèn)為股指不會(huì)受影響，主力或往上做并稱  “利空出盡”，等人們淡忘此事時(shí)就趁機(jī)減持。從近期盤面來(lái)看，至少半數(shù)以上個(gè)股走勢(shì)正說(shuō)明是這樣，因許多個(gè)股已提前調(diào)整，尤其是本輪行情領(lǐng)頭羊的水泥、新能源股之類。近期股指之所以強(qiáng)勢(shì)，很大程度上是因?yàn)橹惺?、金融、地產(chǎn)、鋼鐵等權(quán)重股在強(qiáng)撐。

        投資者只需將上證綜指和中小板指數(shù)作對(duì)比即知，近一個(gè)月來(lái)，前者頑強(qiáng)上漲，而后者早已走平。中小板股指當(dāng)前的位置和5月上旬差不多，而上證綜指卻明顯高于當(dāng)時(shí)。

        后市方面，當(dāng)前市場(chǎng)雖然還有些機(jī)會(huì)，但已經(jīng)很有限，大多為難以把握的補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。在這種市場(chǎng)中，過(guò)度賣力操作極有可能吃力不討好，所以“提前休夏”應(yīng)為理性選擇。



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