債券觀點層面，我們延續(xù)先前的“弱勢震蕩”判斷，堅持波段式操作，避免以過高倉位進行參與。單從季節(jié)性來看，根據(jù)國盛證券統(tǒng)計，國慶前后長債并不存在明顯的季節(jié)性，而資金在節(jié)后則往往會季節(jié)性寬松。從資金狀況來看，節(jié)后資金首周或有季節(jié)性回落，從往年經(jīng)驗來看，10月資金也未有明顯收緊。結合當前融資需求不足，且央行對流動性保持呵護的情況，整體資金預計將繼續(xù)保持寬松，R007有望繼續(xù)保持1.4%-1.5%附近運行。

從債市支撐來看，我國經(jīng)濟總量存在壓力，信用擴張較弱，弱現(xiàn)實的進一步演繹或許對債市產(chǎn)生一定支撐。但是長債利率受經(jīng)濟預期的影響仍然較大，考慮到“反內(nèi)卷”政策下物價存在回升，海外需求回暖也可能使我國出口鏈受益，債市走牛的條件也同樣不具備。

值得考慮的是資金面的狀態(tài)，盡管“反內(nèi)卷”政策推進、新增產(chǎn)能受限導致融資需求不足，但銀行間資金面仍然穩(wěn)中偏緊，資金利率甚至有所抬升。若資金面利率與政策利率之差反映了大型機構的預期，那么在融資需求偏弱時資金利率仍然偏緊，或代表貨幣寬松的預期并不強；站在銀行配置盤角度，資金成本偏高，則配置國債的相對吸引力下降。這些因素都暫不支持長債利率的進一步走低，關注十年國債ETF（511260）。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業(yè)績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產(chǎn)品，請您關注投資者適當性管理相關規(guī)定、提前做好風險測評，并根據(jù)您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L險，投資需謹慎。