每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

9月17日，生豬產(chǎn)能調(diào)控企業(yè)座談會召開，生豬產(chǎn)能調(diào)控預期落地，養(yǎng)殖ETF（159865）迎布局機會。資金積極布局，近5日凈流入超5億元。養(yǎng)殖ETF（159865）含“豬”量約60%，規(guī)模超50億居同類產(chǎn)品第一。

生豬產(chǎn)能調(diào)控企業(yè)座談會召開，養(yǎng)殖產(chǎn)能或加速去化

9月16日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部會同國家發(fā)展改革委召開生豬產(chǎn)能調(diào)控企業(yè)座談會。會議明確產(chǎn)能調(diào)控細則，將減產(chǎn)任務分解落實到各養(yǎng)殖主體，明確完成時限，并配套未達標的懲戒措施。

本次會議強調(diào)，生豬產(chǎn)能調(diào)控是生豬價格調(diào)控體系的重要組成部分，而生豬價格調(diào)控又隸屬于更宏觀的物價調(diào)控體系，其根本目標在于提振CPI。豬肉作為對CPI影響最大的單一權重商品，具有關鍵意義。年內(nèi)相關政策主要聚焦“控二育”，此次會議進一步將“控能繁”任務細化并分配至各養(yǎng)殖主體，要求頭部25家集團在年底前減產(chǎn)100萬頭。對于其他養(yǎng)殖主體，各部門聯(lián)動進行統(tǒng)一管控；對進度不達標者，將通過停補貼、停信貸等措施予以懲戒。相關機構表示，此次會議標志行業(yè)產(chǎn)能有望進入加速去化階段。

截至9月16日，生豬價格降至13.1元/千克，養(yǎng)殖利潤基本回到盈虧平衡附近。仔豬養(yǎng)殖利潤自7月起已連續(xù)兩月為負，自繁自養(yǎng)利潤年內(nèi)回落至16.8元/頭。結(jié)合10個月以前的能繁母豬存欄判斷，四季度生豬供應仍較充裕，行業(yè)面臨被動去化壓力。在政策端的產(chǎn)能調(diào)控與市場化調(diào)節(jié)共同作用下，生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能去化有望加速，板塊或迎來配置窗口。

“反內(nèi)卷”政策持續(xù)，養(yǎng)殖行業(yè)盈利周期有望延長

2025Q2以來，國家發(fā)改委等部門針對生豬行業(yè)持續(xù)低迷及市場波動問題，出臺了一系列產(chǎn)能調(diào)控政策，核心內(nèi)容聚焦于能繁母豬存欄量壓減和二次育肥行為規(guī)范兩方面。政策旨在通過源頭調(diào)控穩(wěn)定市場預期，減少投機性操作，促進行業(yè)供需平衡和健康發(fā)展。

興業(yè)證券表示，中長期養(yǎng)豬行業(yè)有望進入盈利周期延長、波動減弱的新發(fā)展階段。未來在政策約束與市場機制的雙重作用下，國內(nèi)母豬存欄在調(diào)減后或逐步趨于穩(wěn)定。再疊加養(yǎng)殖效率提升、成本管控強化以及消費端剛性需求支撐，生豬養(yǎng)殖業(yè)在供需格局改善后有望步入盈利周期延長、波動趨緩的新階段，整體進入效率驅(qū)動盈利的良性發(fā)展軌道。

關注養(yǎng)殖ETF（159865）投資機會，含“豬”量約60%，同類規(guī)模第一

含“豬”量高，規(guī)模超50億居同類產(chǎn)品第一的養(yǎng)殖ETF（159865）近期資金關注度較高。公司業(yè)績方面，隨著去年生豬市場行情回暖，上市豬企業(yè)績逐步改善，行業(yè)樂觀情緒抬頭。

展望未來，隨著產(chǎn)能去化持續(xù)推進，疊加當前養(yǎng)殖板塊估值處于歷史低位區(qū)間，我們判斷行業(yè)正步入較優(yōu)配置窗口，性價比凸顯。在配置層面，可考慮以“生豬含量”約60%的養(yǎng)殖ETF（159865）參與布局。

注：數(shù)據(jù)來源iFinD，截至2025.9.16，養(yǎng)殖ETF規(guī)模為53.95億元，在同類10只產(chǎn)品中排名第一。