9月4日，銀行股尾盤(pán)繼續(xù)走強(qiáng)，農(nóng)業(yè)銀行漲超5%，郵儲(chǔ)銀行漲逾3%，雙雙創(chuàng)歷史新高；中信銀行、工商銀行漲逾2%。銀行ETF基金（515020）跟蹤的中證銀行指數(shù)下午由負(fù)轉(zhuǎn)正，收盤(pán)漲0.78%。

近期，2025年半年報(bào)公布：上市銀行整體營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)增速分別為1.0%和0.8%，分別較一季報(bào)增速提升2.8%、提升2.0%，營(yíng)收及利潤(rùn)增速雙雙轉(zhuǎn)正。由此，有觀點(diǎn)認(rèn)為，2025年或是此輪業(yè)績(jī)下行周期的尾聲。

在此背景下，銀行股投資重新回歸到基于基本面框架的邏輯中。商業(yè)模型重估是2025年上半年銀行股投資的核心矛盾，建議重視行業(yè)估值上行的絕對(duì)收益機(jī)會(huì)。另外，分紅收益率—無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率之差有所走擴(kuò)，也隱含銀行股的潛在配置力量增強(qiáng)。