每經編輯｜肖芮冬    

今日A股三大指數集體“狂飆”，滬指漲1.45%，深成指漲2.07%，創(chuàng)業(yè)板指漲3.36%，全市場成交額25788億元。

今日計算機板塊表現(xiàn)較好，信創(chuàng)ETF（159537）大漲8.18%、計算機ETF（512720）上漲4.85%、軟件ETF（515230）上漲4.76%。

上漲驅動因素分析

昨天DeepSeek發(fā)布DeepSeek-V3.1。本次升級主要體現(xiàn)為三方面：（1）混合推理架構：一個模型同時支持思考模式與非思考模式；（2）更高的思考效率：相比此前版本，DeepSeek-V3.1-Think能在更短時間內給出答案；（3）更強的Agent能力：在工具使用與智能體任務中的表現(xiàn)，有較大提升。

值得注意的是，DeepSeek-V3.1使用了UE8M0 FP8 Scale的參數精度。DeepSeek官微在置頂留言里表示，“UE8M0 FP8是針對即將發(fā)布的下一代國產芯片設計”。FP8是一種超低精度數值格式，與傳統(tǒng)的FP16（半精度浮點數）和FP32（單精度浮點數）相比，F(xiàn)P8通過減少數據位寬來實現(xiàn)更高的計算效率和更低的內存占用。其本質是通過一定精度的犧牲，來取得更大的算力綜合性能。DeepSeek明確指向"下一代國產芯片"，表明DeepSeek與國產芯片廠商之間存在深度技術合作和生態(tài)協(xié)同，這種軟硬件協(xié)同優(yōu)化將提升國產算力的整體競爭力。

后市展望

信創(chuàng)方面：

自去年四季度以來，黨政及行業(yè)的信創(chuàng)招投標呈現(xiàn)出回暖態(tài)勢。根據中信建投的不完全統(tǒng)計，今年上半年信創(chuàng)相關招投標中兩千萬級以上項目60個，環(huán)比有所提升，單項目兩千萬及以上合計規(guī)模超30億元。

在黨政領域，得益于財政資金的補貼支持，以及人工智能所催生的新基建建設需求，在政務云以及下沉縣鄉(xiāng)級的硬件設備方面招投標較為活躍。在行業(yè)領域，運營商、金融、能源等關鍵基礎設施行業(yè)正積極推進國產化進程，核心業(yè)務系統(tǒng)的國產化替代工作逐步展開；醫(yī)療、交通、教育等其他行業(yè)的信創(chuàng)替代工作也已陸續(xù)啟動。

信創(chuàng)基礎軟硬件適配加速，國產化生態(tài)趨于完善。信創(chuàng)產業(yè)正構建覆蓋芯片-操作系統(tǒng)-數據庫-中間件-應用的全棧自主，完整適配的生態(tài)體系。隨著黨政需求的釋放與基礎軟硬件生態(tài)的繁榮，信創(chuàng)將迎來新一輪的發(fā)展機遇。

軟件方面：

大模型迭代驅動AI應用加速落地。海外方面，云廠商上半年業(yè)績表現(xiàn)超預期，大模型應用落地顯著加速，AI應用及生態(tài)或形成閉環(huán)。國內方面，DeepSeek-V3.1的低成本推理和行業(yè)實測高準確率，有望加速AI在金融、醫(yī)療等場景的落地。此外，DeepSeek-V3.1開源生態(tài)也將降低Agent開發(fā)門檻，催化國產Agent在垂直領域的商業(yè)化進程。

政策對AI應用支持力度或將強化。《關于深入實施“人工智能+”行動的意見》發(fā)布，其中指出要深入實施“人工智能+”行動，大力推進人工智能規(guī)?；虡I(yè)化應用，推動人工智能在經濟社會發(fā)展各領域加快普及、深度融合，形成以創(chuàng)新帶應用、以應用促創(chuàng)新的良性循環(huán)。政策推出助力我國AI應用加速落地，未來相關政策支持力度或將不斷強化。

穩(wěn)定幣有望提升人民幣國際化進程。傳統(tǒng)國際支付無法做到支付即清算，都需要一定的時間完成。而穩(wěn)定幣具有簡潔的賬戶體系，能夠顯著提高跨境支付的交易速度，并降低交易成本。近期海外相繼推出穩(wěn)定幣監(jiān)管政策，推動穩(wěn)定幣健康發(fā)展。國內對穩(wěn)定幣的關注度也持續(xù)提升，地方政府也圍繞加密貨幣與穩(wěn)定幣開展學習交流，重點城市政策或存在邊際寬松可能性。

感興趣的投資者可適當關注信創(chuàng)ETF（159537）、軟件ETF（515230）和計算機ETF（512720）。信創(chuàng)ETF（159537）聚焦于信息技術創(chuàng)新領域，綜合反映國內信創(chuàng)產業(yè)相關上市公司證券的整體表現(xiàn)；軟件ETF（515230）涵蓋從事應用軟件、系統(tǒng)軟件開發(fā)及相關服務的企業(yè)，具有顯著的技術驅動特征和高成長性；計算機ETF（512720）涵蓋計算機領域的軟硬件企業(yè)，旨在全面展現(xiàn)國內計算機行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢。

風險提示

本速評已力求報告內容的客觀、公正，但對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，文中的觀點、結論和建議僅供參考，相關觀點不代表任何投資建議或承諾。行業(yè)或板塊短期漲跌幅列示僅作為市場行情分析的輔助材料，僅供參考，不構成投資建議或承諾。

我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預示其未來業(yè)績表現(xiàn)?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y人基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由投資人自行負擔?；鹩酗L險，購買過程中應選擇與自己風險識別能力和承受能力相匹配的基金，投資需謹慎。

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。