每經(jīng)記者｜任飛    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

8月12日，上證指數(shù)報(bào)收于3665.92點(diǎn)，距離2024年“924”行情的高點(diǎn)僅一步之遙。三市成交額達(dá)到1.91萬(wàn)億元，創(chuàng)近8個(gè)交易日新高，融資余額繼續(xù)維持在2萬(wàn)億元之上。在權(quán)益市場(chǎng)“錢潮”奔涌的背景下，債市卻持續(xù)低迷，多只債基瀕臨清盤。

隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升，此前債市避險(xiǎn)資金開(kāi)始外流，債基大額贖回的情況也時(shí)有發(fā)生，反而是權(quán)益類基金的持營(yíng)和新發(fā)都在升溫，機(jī)構(gòu)普遍樂(lè)觀看待后市。

滬指逼近去年“924”行情高點(diǎn)，債基卻頻現(xiàn)清盤危機(jī)

8月12日，上證指數(shù)報(bào)收于3665.92點(diǎn)，距離2024年“924”行情的高點(diǎn)3674.40點(diǎn)僅一步之遙。三市成交額創(chuàng)近8個(gè)交易日新高，達(dá)到1.91萬(wàn)億元，融資余額繼續(xù)維持在2萬(wàn)億元之上。

與此同時(shí)，債市表現(xiàn)卻持續(xù)低迷，不僅是二級(jí)市場(chǎng)交投冷清，債券基金也頻頻出現(xiàn)大額贖回，甚至有不少產(chǎn)品近期又在提示清盤風(fēng)險(xiǎn)。

8月12日，交銀臻選回報(bào)混合提示清盤風(fēng)險(xiǎn)，該基金已經(jīng)連續(xù)40個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元。據(jù)了解，這是一只偏債混合型基金，今年二季度報(bào)告披露的總規(guī)模就已低至0.18億元。

此外，此前還有多只純債基金提示清盤風(fēng)險(xiǎn)，甚至一些兼顧量化策略的紅利類基金也在近期出現(xiàn)清盤危機(jī)。

比如，成立于2024年5月28日的申萬(wàn)菱信紅利量化選股，二季度報(bào)告顯示，總規(guī)模已降至0.51億元。8月12日，基金公司也在公告中指出，截至8月11日，該基金已連續(xù)30個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元。

無(wú)論是債券基金，還是紅利類基金，都采用一些側(cè)重防御的高分紅、低波動(dòng)選股及投資策略，在此前權(quán)益行情欠佳時(shí)很有人氣。不過(guò)，隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升，這類基金的規(guī)模增速開(kāi)始放緩，甚至不少產(chǎn)品都出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，8月份以來(lái)，截至8月12日，已經(jīng)有14只公募基金就資產(chǎn)凈值合計(jì)低于5000萬(wàn)元提示清盤風(fēng)險(xiǎn)。其中，債券型基金最多，也有少量權(quán)益類基金。而在權(quán)益類基金中，不少都是偏債混合型產(chǎn)品，或者是紅利類基金。

債基大額贖回增多，當(dāng)前可轉(zhuǎn)債資產(chǎn)值得關(guān)注

債基的風(fēng)險(xiǎn)不止于清盤危機(jī)。事實(shí)上，今年下半年開(kāi)始，有關(guān)債券型基金的大額贖回事件就頻繁發(fā)生。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，8月份以來(lái)，截至8月12日，至少已經(jīng)有5只基金公布了旗下部分份額類型基金出現(xiàn)大額贖回的情形。

例如，惠升和風(fēng)純債在8月11日發(fā)生大額贖回，基金公司對(duì)該基金A、C、E類份額的凈值精度進(jìn)行調(diào)整；博遠(yuǎn)增睿純債C在8月6日出現(xiàn)大額贖回，基金公司也通過(guò)調(diào)整凈值精度來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)。此外，招商基金、尚正基金、泰康基金等公募旗下部分債基在近期也出現(xiàn)大額贖回。

有分析指出，從近期銀行渠道觀察的情況來(lái)看，最近主要是短債類產(chǎn)品被贖回。債市近期業(yè)績(jī)有所回撤，部分投資者可能會(huì)贖回純債產(chǎn)品，轉(zhuǎn)而去買權(quán)益類或“固收+”產(chǎn)品。

從近期基金發(fā)行的情況不難看出，權(quán)益類基金是新發(fā)募集的主力。而在為數(shù)不多的新發(fā)債券基金中，以混合債券型二級(jí)基金為主的“固收+”產(chǎn)品在募集節(jié)奏和計(jì)劃募集上限方面信心較足。比如，華夏6個(gè)月持有債券基金計(jì)劃從8月4日~8月22日募集，募集份額上限為60億份。

值得一提的是，當(dāng)前，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)在權(quán)益“慢?！毙星楹托”P風(fēng)格強(qiáng)勢(shì)的帶動(dòng)下，呈現(xiàn)震蕩走高的趨勢(shì)，成交額和ETF規(guī)模持續(xù)攀升，正反饋機(jī)制仍在延續(xù)。投資可轉(zhuǎn)債或許與當(dāng)下市場(chǎng)更為貼切。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，7月以來(lái)，截至8月11日，所有可轉(zhuǎn)債基金的平均收益率達(dá)到7.00%，混合債券型二級(jí)基金的同期收益率為1.46%，中長(zhǎng)期純債基金和短債基金的同期收益率分別為-0.01%和0.15%。

光大證券研報(bào)分析指出，盡管可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)整體估值處于高位，但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，由于權(quán)益市場(chǎng)仍具有上漲動(dòng)能，所以對(duì)轉(zhuǎn)債市場(chǎng)保持樂(lè)觀的態(tài)度。

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