每經(jīng)記者｜陳利    每經(jīng)編輯｜魏文藝    

預(yù)虧依然是今年上半年房企業(yè)績(jī)的主基調(diào)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月17日，A股已有67家房企發(fā)布2025年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告。其中，47家房企歸母凈利潤(rùn)出現(xiàn)不同程度的虧損，金地集團(tuán)、華僑城、綠地控股等多家房企預(yù)計(jì)虧損額上限超過(guò)20億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，上半年仍有20家房企預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)為正。如濱江集團(tuán)、大悅城、城建發(fā)展、廣宇集團(tuán)等房企，上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明顯。

在行業(yè)下行的背景下，這20家房企為何能在上半年實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)逆勢(shì)飄紅？

7月17日，上海易居房地產(chǎn)研究院副院長(zhǎng)嚴(yán)躍進(jìn)在接受每經(jīng)記者微信采訪(fǎng)時(shí)指出，這些企業(yè)分為兩類(lèi)：一類(lèi)是有一定開(kāi)發(fā)規(guī)模的企業(yè)，業(yè)績(jī)出現(xiàn)上漲說(shuō)明其產(chǎn)品在市場(chǎng)上具有相當(dāng)?shù)母?jìng)爭(zhēng)力；另一類(lèi)則是資產(chǎn)規(guī)模相對(duì)較小的企業(yè)，通過(guò)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等方式在財(cái)務(wù)上有較好的表現(xiàn)，但這種企業(yè)不具有典型性。

20家房企逆勢(shì)預(yù)盈，天保基建、深深房漲幅超10倍

在上半年47家預(yù)虧房企中，虧損額度位居前三的分別是萬(wàn)科、華夏幸福和金地集團(tuán)，其中萬(wàn)科預(yù)計(jì)虧損100億～120億元，華夏幸福預(yù)計(jì)虧損55億～75億元，金地集團(tuán)預(yù)計(jì)虧損34億～42億元。

此外，信達(dá)地產(chǎn)、綠地控股、金科股份、華僑城、榮盛發(fā)展、首開(kāi)股份和東辰實(shí)業(yè)的上半年預(yù)計(jì)虧損額上限亦進(jìn)入前十。

上半年預(yù)計(jì)虧損額上限最高的前十房企  數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

在20家歸母凈利潤(rùn)為正的房企中，天?；w母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為0.9億～1.3億元，同比大幅上升1581.80%～2329.27%，成為上半年漲幅最高的房企。原因是，報(bào)告期內(nèi)其全資子公司住宅項(xiàng)目一季度沖回土地增值稅金額1.7億元。

深深房的歸母凈利潤(rùn)上漲幅度則達(dá)到1411.70%～2034.17%，原因是報(bào)告期內(nèi)其房地產(chǎn)項(xiàng)目收入結(jié)轉(zhuǎn)同比增加。

此外，包括粵宏遠(yuǎn)、城建發(fā)展、珠江股份等房企的預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率均超過(guò)100%。

值得一提的是，頭部民企濱江集團(tuán)上半年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約為16.33億～19.82億元，同比增長(zhǎng)40%～70%；扣非后的歸母凈利潤(rùn)約為16.37億～19.87億元，同比增長(zhǎng)44.80%～75.75%。

濱江集團(tuán)表示，公司主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)為商品住宅的開(kāi)發(fā)和建設(shè)，此項(xiàng)業(yè)務(wù)以樓盤(pán)交付為收入確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比上升主要系公司上半年交付樓盤(pán)體量較上年同期增加所致。

上半年預(yù)計(jì)盈利房企  數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

據(jù)中指研究院數(shù)據(jù)，今年上半年，濱江集團(tuán)全口徑拿地金額位居行業(yè)前五，全口徑銷(xiāo)售額位居行業(yè)前十。在今年初舉行的2024年度業(yè)績(jī)會(huì)上，濱江集團(tuán)管理層表示，2025年公司戰(zhàn)略規(guī)劃保持清晰，銷(xiāo)售目標(biāo)1000億元左右，上半年銷(xiāo)售目標(biāo)達(dá)成率已過(guò)半。

中信建投證券在其發(fā)布的研報(bào)中指出，濱江集團(tuán)上半年業(yè)績(jī)高增主要在于其深耕杭州，且杭州新房市場(chǎng)景氣度較高，結(jié)轉(zhuǎn)項(xiàng)目的利潤(rùn)率以及去化率較高。上半年濱江集團(tuán)完成交付的17個(gè)樓盤(pán)中，有15個(gè)位于杭州。

“在整個(gè)浙江市場(chǎng)，濱江集團(tuán)的項(xiàng)目比較多，總體比較堅(jiān)挺。同時(shí)，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況也不錯(cuò)，因此在確保了銷(xiāo)售業(yè)績(jī)向好的同時(shí)，盈利指標(biāo)表現(xiàn)不錯(cuò)?！眹?yán)躍進(jìn)表示。

結(jié)算規(guī)模擴(kuò)容驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)，多家房企靠交付實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)

相較于其他持續(xù)在虧損的房企，上半年大悅城控股則實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。

大悅城發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，上半年公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約0.8億～1.2億元，相較于去年同期的虧損3.64億元上漲約122%～133%；扣非后的歸母凈利潤(rùn)盈利約0.62億～1億元，而上年同期為虧損4.2億元。

大悅城對(duì)此解釋稱(chēng)，主要系受結(jié)算資源、周期影響，毛利率同比上升，毛利額同比增加。

同樣實(shí)現(xiàn)扭虧的還有城建發(fā)展。公告顯示，城建發(fā)展預(yù)計(jì)上半年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.40億～6.54億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈；扣非后的歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為3.47億~5.06億元。

與上年同期相比，城建發(fā)展的利潤(rùn)總額、歸母凈利潤(rùn)以及扣非后的歸母凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正。城建發(fā)展表示，主要是房地產(chǎn)項(xiàng)目交付增加收益，以及參股投資企業(yè)持有金融資產(chǎn)股價(jià)上漲帶來(lái)的投資收益導(dǎo)致。

每經(jīng)記者注意到，在扭虧為盈的房企中，結(jié)算規(guī)模的增加成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要支撐。上半年，這些房企均有高毛利項(xiàng)目完成結(jié)算，增加營(yíng)收規(guī)模的同時(shí)也開(kāi)辟了利潤(rùn)空間。

值得一提的是，上半年?duì)I收規(guī)模預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)53.76%的華發(fā)股份，歸母凈利潤(rùn)卻預(yù)計(jì)較去年同期下降約86.69%，扣非后的歸母凈利潤(rùn)則預(yù)計(jì)同比下降約87.46%。

華發(fā)股份解釋稱(chēng)，受市場(chǎng)環(huán)境影響，房地產(chǎn)項(xiàng)目結(jié)轉(zhuǎn)毛利率同比下降，公司結(jié)合市場(chǎng)情況擬對(duì)部分項(xiàng)目計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，公司利潤(rùn)總額和歸母凈利潤(rùn)同比下降，主要受利潤(rùn)總額下降及結(jié)轉(zhuǎn)項(xiàng)目權(quán)益結(jié)構(gòu)變化影響。

此外，近年來(lái)一直穩(wěn)居銷(xiāo)售百?gòu)?qiáng)房企榜首的保利發(fā)展，預(yù)計(jì)上半年歸母凈利潤(rùn)為27.35億元，同比下降63.15%；扣非后的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為25.99億元，同比下降64.05%。原因同樣是受行業(yè)和市場(chǎng)波動(dòng)影響，結(jié)轉(zhuǎn)項(xiàng)目盈利能力下降，相關(guān)利潤(rùn)指標(biāo)相應(yīng)同比下降。

“房地產(chǎn)市場(chǎng)仍處于波動(dòng)調(diào)整過(guò)程中，預(yù)計(jì)下半年分化行情仍將延續(xù)?！敝兄秆芯吭悍治鲋赋?，房企應(yīng)抓住政策窗口期，盡快消化存貨。同時(shí)抓住“好城市+好房子”的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，提高安全系數(shù)。至于業(yè)績(jī)的持續(xù)改善，則取決于自身高成本地塊的消化和市場(chǎng)的恢復(fù)。

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