每經(jīng)記者｜蔡鼎    每經(jīng)編輯｜張海妮    

硅料龍頭通威股份（600438.SH，股價(jià)20.39元，市值917.95億元）日前的一紙公告震動(dòng)市場，其子公司四川永祥股份有限公司（以下簡稱永祥股份）成功完成了49.16億元的戰(zhàn)略增資，吸引了包括工銀金融資產(chǎn)投資有限公司、中國中信金融資產(chǎn)管理股份有限公司在內(nèi)的11家投資機(jī)構(gòu)入場，其中多家投資機(jī)構(gòu)具有國資背景。

圖片來源：通威股份公告截圖

本次戰(zhàn)略投資者股權(quán)增資款合計(jì)約49.16億元。增資完成后，通威股份方面的持股比例被稀釋至84.60%，但仍保持控股權(quán)，新投資者則合計(jì)持股15.40%。永祥股份已于近日完成工商變更登記手續(xù)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，此次11家戰(zhàn)略投資方合計(jì)增資額較此前公告預(yù)計(jì)規(guī)模（不超過100億元）縮水一半。即便如此，該融資額依舊刷新了2025年四川省內(nèi)已披露的最大單筆私募股權(quán)融資金額紀(jì)錄。以49.16億元增資額計(jì)算，永祥股份投后估值超過300億元。

通威股份此次為永祥股份引入戰(zhàn)投，意在“輸血”。公告顯示，本次股權(quán)融資資金將用于償還永祥股份及其下屬子公司以銀行貸款為主的金融機(jī)構(gòu)負(fù)債，以及用于永祥股份及其下屬子公司補(bǔ)充流動(dòng)資金。

值得注意的是，通威股份還為戰(zhàn)略投資者設(shè)置了多個(gè)退出通道。根據(jù)協(xié)議，投資者享有5年內(nèi)由通威股份或其指定方回購股份的退出權(quán)利，公司可采用非公開發(fā)行股份、可轉(zhuǎn)債或現(xiàn)金方式收購。

作為通威股份核心子公司之一，永祥股份成立于2002年，擁有四川樂山、內(nèi)蒙古包頭、云南保山、四川廣元四大生產(chǎn)基地，合計(jì)擁有高純晶硅產(chǎn)能超過90萬噸。據(jù)InfoLink統(tǒng)計(jì)，自2021年以來，永祥股份多年蟬聯(lián)全球市占率及出貨量第一。

公告顯示，永祥股份2023年實(shí)現(xiàn)營收450.30億元，歸屬于母公司的凈利潤為151.79億元。但由于光伏行業(yè)近年來遇冷，永祥股份2024年前三季度由盈轉(zhuǎn)虧，凈虧損近10億元。

某券商一位不愿具名的公用事業(yè)分析師對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，永祥股份此次融資是因?yàn)?/span>光伏行業(yè)日子不好過，需要備戰(zhàn)寒冬。在這位分析師看來，永祥股份此次合計(jì)融資49.16億元，較此前公告預(yù)計(jì)規(guī)模縮水一半，其實(shí)是買的人不夠多。

“融了資意味著光伏行業(yè)這些龍頭公司可以扛的時(shí)間會(huì)更長，但仍改不了（光伏行業(yè)的）趨勢，只可能改一些節(jié)奏。”上述分析師對記者補(bǔ)充道。

不過，針對通威股份，仍有賣方看多。

7月11日，花旗集團(tuán)董事總經(jīng)理、中國股票策略師Pierre Lau在發(fā)給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的郵件中，將通威股份的評(píng)級(jí)從“賣出”上調(diào)至“買入”，目標(biāo)價(jià)從14元上調(diào)至25元，預(yù)計(jì)未來6~9個(gè)月公司將受益于供給側(cè)改革，以減少過剩的行業(yè)產(chǎn)能，相關(guān)政策將導(dǎo)致市場機(jī)制下的國內(nèi)需求減少。

“我們認(rèn)為，在中國光伏企業(yè)中，通威相對更有能力抓住多晶硅生產(chǎn)的供給側(cè)改革的潛在好處（加上其他潛在的積極催化劑，如大公司收購小公司），并成為具有競爭力成本結(jié)構(gòu)的全球第一大多晶硅公司。此外，我們還提高了對2026年—2027年多晶硅銷售價(jià)格的預(yù)期。”Pierre Lau在郵件中寫道。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞（資料圖）