每經(jīng)記者｜涂穎浩  袁園    每經(jīng)編輯｜廖丹    

“香港保險是精心設計的騙局?！痹?span id="ilcwjztbiwi" class="blackWords 香港">香港中文大學金融學系講座教授郎咸平近日拋出的這記“驚雷”，瞬間引爆了本就火熱的內(nèi)地赴港投保熱潮。

就在其言論引發(fā)海量轉(zhuǎn)發(fā)與激烈爭論的同時，無數(shù)內(nèi)地客戶剛剛在6月底蜂擁香港，爭搶預期收益高達7%的港險“末班車”，因為7月1日起，香港保監(jiān)局已將分紅險演示利率上限從7%下調(diào)至6.5%。

在郎咸平看來，大部分香港保險精心設計的騙局背后，實際隱藏著七個大坑，具體包括：7%的穩(wěn)定回報難如登天、提前領(lǐng)取有懲罰、不同產(chǎn)品收益相差上百萬、疾病保險容易被拒賠、打官司律師費高昂、外匯管制、在內(nèi)地簽署的保單無效。

雖然其關(guān)于外匯管制、簽署問題、告知責任、提前領(lǐng)取責任的提醒具有很好的參考價值，但他近乎全盤否定的論斷，依舊在業(yè)內(nèi)激起強烈反彈。業(yè)內(nèi)強調(diào)，香港主流儲蓄險的本質(zhì)就是以“犧牲流動性換取較高長期收益”，其核心價值在于長線持有，而衡量分紅真實性的關(guān)鍵指標——“分紅實現(xiàn)率”，香港保險業(yè)這一指標的平均水平超過90%。

一邊是知名學者“七大坑”的嚴厲指控，一邊是市場的搶購熱潮與業(yè)內(nèi)的據(jù)理力爭，這場圍繞港險的“羅生門”將無數(shù)潛在投保人推向了選擇的十字路口：香港保險，還能買嗎？

7%高收益難實現(xiàn)，活夠70年才行？

郎咸平稱，拿到7%的穩(wěn)健回報難如登天，比如，今年30歲投保，一定要活到100歲，才能得到7%的穩(wěn)健回報率。

據(jù)悉，港險保單的賬戶價值通常包含保證部分和非保證分紅，其中保底特別低，保底的年投資回報率大概在0.5%，高達6%~7%的預期收益成為其吸引客戶的關(guān)鍵因素。

以一款今年6月熱銷的“XX多元貨幣計劃”為例，測算顯示，預期第60個保單年度復利是6.8%，在第70個保單年度復利是7.1%。以5年期供款，年交保費5000美元方案為例，預計在第15個保單年度退保金額能收回本金2.5萬美元，在此之前退保將損失部分本金。

實際上，對于7月1日港險預期收益“限高”，香港保監(jiān)局此前發(fā)布文章表示，近年業(yè)界在分紅保單演示利率的競爭愈演愈烈，有個別保險公司以很高的預期回報作招徠，這沒有充分考慮分紅保單當中非保證回報部分的波動性和風險，從而作出過于樂觀的回報預測，導致有可能出現(xiàn)保險公司未能按規(guī)定確保投保人有合理機會獲得預期非保證回報的情況。

因此，關(guān)注衡量分紅險產(chǎn)品實際分紅情況的分紅實現(xiàn)率就顯得尤為重要。什么是分紅實現(xiàn)率？它是保險公司實際派發(fā)給分紅型保險產(chǎn)品保單持有人的紅利金額與利益演示的紅利金額之間的比值。它反映了保險公司實際分紅與預期分紅的符合程度，對于消費者來說，是評估分紅險產(chǎn)品實際分紅情況的重要指標。如果分紅實現(xiàn)率越高，說明保險公司實際分紅情況越好，消費者的分紅收益可能越高。

香港保險的分紅實現(xiàn)率究竟如何？業(yè)內(nèi)人士在受訪時稱，港險多投資于全球市場，底層資產(chǎn)上穩(wěn)健型和進取型資產(chǎn)搭配，基本可以分為三大類：固定收益類、權(quán)益類和另類資產(chǎn)，固收類投資回報假設在4%~6%，當前美國十年期國債收益率超過4%。綜合歷史及當前數(shù)據(jù)，香港保險業(yè)整體的分紅實現(xiàn)率平均在90%以上。

保通社統(tǒng)計了4家頭部香港保險公司近年來的部分產(chǎn)品數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，分紅實現(xiàn)率多集中在80%~100%之間，也有公司個別產(chǎn)品分紅實現(xiàn)率較低，在50%~60%之間。

以保誠保險的美好人生計劃（分期）為例，其2015年—2019年的分紅實現(xiàn)率在96%~116%之間，不同貨幣之間分紅實現(xiàn)率有所不同。

整體來看，香港保險的收益率差距較大，從保誠保險披露的長線實際平均總內(nèi)部回報率來看，最高的回報率能達到6.32%，而最低的僅有2.22%。

精算視覺創(chuàng)始人牟劍群在接受保通社采訪時表示，挑選公司和產(chǎn)品的時候，要充分參考這家保險公司的分紅實現(xiàn)率，香港保監(jiān)局從2016年1月1日起就已經(jīng)要求各家保險公司在官網(wǎng)披露自己的分紅實現(xiàn)率了，雖然有公司的部分產(chǎn)品表現(xiàn)確實不佳，但不可否認的是，也有部分公司連續(xù)多年分紅實現(xiàn)率都非常不錯，相信理性的客戶在購買前一定會充分了解這家公司和這個產(chǎn)品的優(yōu)劣勢，客觀選擇。

提前領(lǐng)取有懲罰，損失大城市一套房首付？

郎咸平稱，港險7%收益難達到，同時傭金高。背后的一大坑在于：提前領(lǐng)取收益有懲罰，比如說第五年提現(xiàn)，會導致后面30年總收益縮水，相當于在大城市損失一套房的首付。因此必須是長線投資。

“分紅收益本身就是不保證的，這一點客戶在購買分紅險的時候需要充分認知，并且參考這家保險公司過往的分紅實現(xiàn)率與分紅險經(jīng)營理念。”在牟劍群看來，不應該因為分紅收益不保證，或者是分紅收益有可能不及預期就說是一場“騙局”，股票、基金等投資收益也都帶有不確定性。 

“香港保單早期現(xiàn)金價值很低，投保時的產(chǎn)品計劃書和風險提示中都已經(jīng)把這些點寫得很清楚，這些部分是屬于重點的風險提示。”牟劍群稱，客戶投保香港的分紅險，只要沒有受到偏頗的觀點影響，應該都是知道這張保單是需要長期持有的。

郎咸平還表示，不同的保險產(chǎn)品同樣投入但收益相差上百萬，也是一大坑。因為他們拿保費去做高風險投資，大漲就賺了，大跌就虧了。

“保險公司對比例投資有嚴格風險控制，不是賭博。”資深保險精算師徐昱琛對保通社表示，在眾多產(chǎn)品中，個別保單因特定原因未達預期實屬可能，但這不代表行業(yè)普遍現(xiàn)象。他解釋稱，由于香港保單的股債資產(chǎn)配置中，債券收益率更高，因此其整體投資回報率和預期回報通常要高于國內(nèi)同類人民幣產(chǎn)品。

此外，徐昱琛特別強調(diào)香港分紅險產(chǎn)品的長期屬性：“香港保險的利益演示本身具有清晰的長期屬性，通常10年內(nèi)收益較低，20年可能達4%~6%，30年后逐步增長，演示復利要達6.5%以上通常需40~50年的持有期。其計劃書明確載明，長期復利目標是精算假設的一部分，符合產(chǎn)品設計邏輯?！?/p>

北京聯(lián)合大學商務學院金融系教師楊澤云對記者表示，不論是香港保險，還是內(nèi)地保險，都有前期現(xiàn)金價值高的，也都有現(xiàn)金價值低的。以一款短期現(xiàn)金價值高的港險產(chǎn)品為例，首日退保價值為所交保費的85%，4年時間可以回本。

在其看來，保險的主要作用是保險保障，不是理財。雖然隨著保險的發(fā)展，養(yǎng)老保險、年金保險、終身壽險、兩全保險等具有較強的儲蓄屬性，甚至因此具有較強的投資屬性，但是這是以犧牲流動性為代價的。既要安全性，又要收益性，還要流動性，這是悖論，是不現(xiàn)實的。

疾病保險無限告知難理賠，被拒賠官司打不起？

郎咸平稱，香港的疾病保險嚴進寬出，采取無限告知，如果未告知會被拒賠；此外，香港保險必須在香港簽署，如果保單是通過香港的業(yè)務員在內(nèi)地簽署的，這種保單就屬于地下保單，在法律上是無效的。

郎咸平還稱，香港保險索償投訴局只處理120萬港幣以上的糾紛，超過這個數(shù)額只能去法院。在香港打官司，律師費比理賠金還要高。律師費按小時計算，普通律師3000塊，資深大律師5000塊，妥妥的花錢買教訓。

對此，楊澤云認為，香港保險維權(quán)成本高是真的。且香港保險投訴局的數(shù)據(jù)顯示投訴成功概率低。

根據(jù)香港保險投訴局2024—2025年報，過去五年投訴結(jié)案數(shù)維持在350例左右。2024年356例中，有154例表面證據(jù)不成立，占比43%；雙方和解101例，占比28.5%；撤銷投訴59例，占比16.5%；維持保險公司決定32例，占比9%；索償?shù)弥?例，占比2.5%；建議通融處理1例，占比0.5%。

對此，也有業(yè)內(nèi)人士認為，不能因為極少數(shù)糾紛案例，就否定整個行業(yè)的理賠服務。

在牟劍群看來，如果在投保的時候做好如實告知，提供的核保資料和材料都是真實的，遇到“拒賠”的可能性并不高，因為香港保險公司也都是按規(guī)則辦事，講信譽，不會輕易耍流氓。香港保險業(yè)有一個香港保險投訴局（Insurance Complaints Bureau），對于賠償金額150萬港幣以下的案例，會免費幫助民眾受理?！叭绻娴挠龅酱箢~糾紛，在香港找律師確實比較昂貴?！彼Q。

據(jù)悉，購買香港保險需要親赴香港投保，通過保單持有人的銀行卡交費。關(guān)于地下保單的問題，在牟劍群看來，這種保單目前在香港幾乎是不存在的，保險經(jīng)紀公司或保險代理人簽地下保單，牌照非常容易被吊銷，并且可能會終身禁入行業(yè)。

徐昱琛還指出，內(nèi)地機構(gòu)或個人只能對香港保險進行轉(zhuǎn)介紹，即不能直接做保險銷售和產(chǎn)品介紹，但可以把有意向的內(nèi)地客戶介紹給香港的保險經(jīng)紀公司和經(jīng)紀人，由香港保險經(jīng)紀公司來提供簽單服務。

消費者購買香港保險，應該如何規(guī)避風險？

此外，郎咸平還稱，國家外匯管理局去年1月份的新規(guī)定，境內(nèi)居民每年可以購匯等值5萬美元的保險，單筆跨境保險支付超過人民幣50萬元，要自動上報反洗錢系統(tǒng)。

對此，有網(wǎng)友認為，其提出的外匯管制、保單簽署問題、無限告知責任等問題是內(nèi)地客戶需要關(guān)注的問題。那么，消費者購買香港保險，應該如何保證合規(guī)、規(guī)避風險呢？

北京排排網(wǎng)保險代理有限公司總經(jīng)理楊帆建議：一是要嚴格遵守內(nèi)地外匯管理規(guī)定，確保保費匯款通過合法合規(guī)的渠道，如個人購匯，并保留好相關(guān)憑證。避免使用地下錢莊等非法途徑，以免未來理賠時資金匯回內(nèi)地受阻，甚至面臨法律風險。

二是堅持本人親自赴港，在保險公司認可的地點，由持牌代理人簽署保單，這是確保保單合法有效、受香港法律保護的關(guān)鍵。切勿接受任何在內(nèi)地或線上簽署保單的建議，以免購買到不受法律保障的“地下保單”。

三是充分健康告知，因為香港保險通常采用“最高誠信原則”，要求投保人如實告知健康狀況，消費者應基于已知信息，對代理人誠實說明。但需注意，并非“無限告知”，即無需主動挖掘并告知自己未知或明顯與投保風險無關(guān)的細節(jié)。如實告知是義務，但也要避免過度解讀或被代理人誤導。

四是仔細研究保險產(chǎn)品的條款，特別是關(guān)于現(xiàn)金價值提取、保單貸款、紅利領(lǐng)取等規(guī)定。了解提前領(lǐng)取可能面臨的利息、手續(xù)費、對保單長期價值的影響。不要輕信代理人關(guān)于“靈活取現(xiàn)”或“短期收益”的夸大描述，確保理解資金流動的真實成本和限制。

五是明確保障與理財?shù)慕缦蓿逍颜J識保險的主責是風險保障。對于分紅或儲蓄型產(chǎn)品，要明確其投資屬性和潛在波動，評估自身風險承受能力，合理配置資產(chǎn)，避免將大量資金投入單一保險產(chǎn)品，尤其是當其主要功能被包裝成“高收益理財”時。簡而言之，消費者應做到“合規(guī)操作、親自簽約、如實告知、讀懂條款、理性配置”，才能有效規(guī)避相關(guān)風險。

封面圖片來源：圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝