每經(jīng)編輯｜萬清澄

在半導體產(chǎn)業(yè)持續(xù)變革與發(fā)展當下，企業(yè)間戰(zhàn)略布局與資源整合備受矚目。5月27日，富創(chuàng)精密與投資人聯(lián)合收購國際品牌Compart項目交割儀式在深圳舉辦，正式宣布完成對浙江鐠芯電子科技有限公司64.42%股權收購。

自收購項目啟動以來，復雜的交易結構、龐大的資金運作及行業(yè)資源的重新配置，便成為業(yè)界熱議的焦點。據(jù)悉，此次交割儀式匯聚多位技術領域專家，共同聚焦富創(chuàng)精密在半導體領域這一重要戰(zhàn)略舉措及其對行業(yè)格局的深遠影響。

交接儀式從下午三點持續(xù)至晚宴，議程緊湊且聚焦行業(yè)痛點。在交割儀式上，富創(chuàng)精密董事長鄭廣文表示，此次收購通過聯(lián)合投資、專項貸款等多元方式落地，是富創(chuàng)精密在半導體設備精密零部件領域的重要戰(zhàn)略舉措。作為國內(nèi)半導體設備零部件領軍企業(yè)，富創(chuàng)精密此次收購不僅將進一步完善其半導體零部件平臺化戰(zhàn)略布局，更有望對國內(nèi)半導體產(chǎn)業(yè)競爭格局產(chǎn)生深遠影響，助力中國企業(yè)在全球半導體供應鏈中占據(jù)更有利地位。

富創(chuàng)精密牽頭發(fā)起收購，Compart一拍即合

在競爭激烈的半導體領域，此次富創(chuàng)精密以一種極高效方式，宣告在這一領域手持王牌必勝的決心。此次股權收購，由富創(chuàng)精密牽頭發(fā)起，項目自啟動以來，便備受行業(yè)關注。富創(chuàng)精密通過一系列精心規(guī)劃與運作，確保了收購的順利完成。

據(jù)悉，在收購過程中，富創(chuàng)精密聯(lián)合投資人向沈陽正芯半導體科技有限公司注資21.7億元，其中富創(chuàng)精密自身出資6億元。通過無錫正芯半導體科技有限公司作為收購主體，順利推進相關工作，并獲得了10億元銀行專項并購貸款支持。在多方協(xié)同努力下，于5月23日完成了股權交割及工商變更登記，標志著此次收購邁出關鍵一步。

浙江鐠芯電子科技成為此次收購核心標的，其核心價值在于間接持有國際品牌Compart相關資產(chǎn)。Compart是全球知名的半導體設備精密零部件供應商，其高純度氣體輸送系統(tǒng)、真空閥門等產(chǎn)品長期占據(jù)細分市場領先地位，具備全球領先技術專利和廣泛客戶資源網(wǎng)絡。這些資源對于富創(chuàng)精密而言，無疑是強大補充。

在全球半導體競爭日益激烈的背景下，高端設備零部件的‘卡脖子’問題始終制約著中國芯片產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。近年來，富創(chuàng)精密通過系統(tǒng)性調(diào)整戰(zhàn)略布局，謀劃解決高端設備零部件的“卡脖子”問題意圖明顯，此次與Compart的聯(lián)姻堪稱“一拍即合”。

據(jù)富創(chuàng)精密內(nèi)部人士介紹，這是一場“雙向奔赴”的合作，這場從籌劃到落地的跨國收購僅用時不到三個月，創(chuàng)下行業(yè)高效協(xié)同的標桿。在股東方、資本市場及政策端的全力支持下，雙方積極推動交易的達成，從初步接洽到技術盡調(diào)、協(xié)議簽署、審批等多項工作并線推進，最終以超常規(guī)速度完成交割。

從行業(yè)影響來看，這一收購不僅被視為中國芯片產(chǎn)業(yè)鏈在高端制造領域的關鍵突破，更展現(xiàn)了全球產(chǎn)業(yè)資源整合中的“中國效率”。

而從長遠發(fā)展視角，這場高效的‘雙向奔赴’本質上是基于雙方業(yè)務的深度協(xié)同效應。在半導體零部件板塊，富創(chuàng)精密本身就是國內(nèi)少有的平臺化布局領軍企業(yè)，專注半導體金屬零部件，包含機械及機電零部件和氣體傳輸系統(tǒng)，收購完成后將打通氣體傳輸領域核心技術難點，進一步完善平臺化布局鞏固領先優(yōu)勢；對于Compart而言，其營收主要來自海外，富創(chuàng)精密整合自身資源，加速其導入國內(nèi)，同時幫助其從OEM制造商向產(chǎn)品型企業(yè)升級。

溢價收購有何考量？

在交割儀式上，鄭廣文首次向外界披露了收購過程中的一些細節(jié)，通過收購方式向上游布局的想法，還是源自于一次采購。鄭廣文回憶道，正是在向Compart采購受阻后，為保證產(chǎn)業(yè)鏈安全和效能，他決心帶領團隊以5億美元收購Compart。目前，他已成為浙江鐠芯的法定代表人，過戶股份超過60%，從現(xiàn)有數(shù)據(jù)看，此次收購收益頗為成功。

雖然所處賽道的競爭頗為激烈，但無論從財務維度還是企業(yè)資質而言，Compart項目都堪稱優(yōu)質。

從標的來看，此次被收購的Compart公司是半導體核心零部件領域的隱形冠軍，是全球半導體氣體輸送系統(tǒng)領域頭部供應商，產(chǎn)品包括氣棒組件（閥門、壓力調(diào)節(jié)器等）、墊片（C-Seal、Ultra-Seal）、表面貼裝件、MFC等，技術含量高，規(guī)?；┴浻谌螨堫^半導體廠商，與客戶的平均合作年限超過10年。根據(jù)財報數(shù)據(jù)，2024年Compart實現(xiàn)營收8.78億元，凈利潤為1.62億元，凈利率為18.4%，盈利能力優(yōu)秀。

據(jù)華西證券測算，從交易對價來看，Compart估值為38億元，對應PE為23.5倍，PS為4.32倍，PB為1.15倍，各口徑均顯著低于其他核心零部件標的，富創(chuàng)精密自身2025年PE超過40倍，整體來看本次收購估值低于可比公司估值。

鄭廣文解釋到，“Compart產(chǎn)品是中國產(chǎn)業(yè)鏈急需產(chǎn)品，同時也成了富創(chuàng)精密在國際化上的優(yōu)勢，打開了國際頂尖氣體傳輸設備市場。”他表示，Compart在氣體傳輸領域技術優(yōu)勢顯著，這一收購動作既填補了國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈關鍵環(huán)節(jié)的需求，也為富創(chuàng)精密開拓國際市場提供了重要支點。

對于此次并購，資本市場也給予了肯定，多家券商發(fā)布研報表示，富創(chuàng)精密收購Compart完善了平臺化布局，業(yè)務與技術的高度協(xié)同未來有望加速公司發(fā)展。

半導體設備零部件龍頭引領產(chǎn)業(yè)格局生變

在業(yè)內(nèi)人士看來，富創(chuàng)精密此次聯(lián)合投資人收購Compart項目，是一筆極具魄力和戰(zhàn)略眼光的交易。

當前，全球半導體產(chǎn)業(yè)正處于快速發(fā)展和變革的關鍵時期，技術創(chuàng)新日新月異，市場競爭日益激烈。中國半導體企業(yè)要想在全球競爭中脫穎而出，必須不斷整合全球資源，提升自身的技術實力和市場競爭力。

鄭廣文表示，收購Compart不僅是資本層面合作，更是技術、人才與供應鏈深度融合，此舉將大幅提升國產(chǎn)芯片設備零部件的自主可控能力。同時，公司也已設立五年業(yè)績目標體系，通過結果導向的激勵機制替代流程管控，充分激發(fā)核心管理團隊自主性。

鄭廣文強調(diào)，富創(chuàng)精密雖不強推自身文化屬性，但會要求Compart團隊適配中國半導體行業(yè)的嚴苛質量標準。具體將通過聯(lián)合培訓、客戶現(xiàn)場協(xié)同等方式，與Compart團隊形成共同語言，實現(xiàn)技術標準與市場需求的深度對接。

收購完成后，富創(chuàng)精密在半導體設備零部件制造領域的產(chǎn)品矩陣將得到進一步豐富和優(yōu)化。未來，富創(chuàng)精密將在此次收購的基礎上，繼續(xù)深化技術研發(fā)與市場拓展。在技術研發(fā)方面，鄭廣文表示，公司將推動Compart技術與自身技術的深度融合，開發(fā)出更多具有自主知識產(chǎn)權的高端半導體零部件產(chǎn)品。在市場拓展方面，公司將借助Compart的客戶資源網(wǎng)絡，進一步擴大國際市場份額，同時鞏固國內(nèi)市場優(yōu)勢地位。此外，富創(chuàng)精密還將加強與國內(nèi)外半導體設備廠商的合作，共同推動半導體產(chǎn)業(yè)的技術創(chuàng)新與發(fā)展，為全球半導體產(chǎn)業(yè)的繁榮做出更大貢獻。

盡管已完成對Compart項目收購，但富創(chuàng)精密的步伐并未停歇。鄭廣文表示，公司并購邏輯始終以產(chǎn)業(yè)價值為核心導向，拒絕盲目擴張。“富創(chuàng)精密不會單純?yōu)榱似髽I(yè)規(guī)模而進行簡單并購融資。”

鄭廣文強調(diào)，富創(chuàng)精密對并購標的有著清晰的篩選標準：“如果富創(chuàng)精密能夠賦能該企業(yè)，同時對中國半導體有好處，對客戶服務有好處，以及該企業(yè)能彌補富創(chuàng)精密的產(chǎn)品空白，富創(chuàng)精密會對這類并購標的一直保持興趣。”

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