每經記者｜王硯丹    每經編輯｜肖芮冬    

剛剛過去的交易周（5月12日~5月16日），A股市場先揚后抑。上證指數周一開盤大漲，周二周三繼續(xù)上攻，周四周五陷入回調。不過得益于前半周的累積上漲，上證指數周K線仍以紅盤報收。周內最高觸及3417點，最終收于3367.46點，全周累計上漲0.76%。

市場量能先揚后抑，前半周日均成交額維持在1.3萬億元以上，后半周縮量至1.1萬億元左右，周五成交額降至1.09萬億元，顯示資金參與意愿有所降溫。

股諺有云“量在價先”。一方面，滬指未沖破3月高點3409.05點；另一方面，沖擊前期高點的過程中，量能不但未能持續(xù)有效放大，還有所縮量，暗示市場資金仍存在疑慮。

另外，市場內部結構性分化顯著。漲幅榜方面，海運、軍工、化工、可控核聚變板塊成為“最靚的仔”。如軍工中的成飛集成八連板，周漲幅超過60%；寧波遠洋、寧波海運周漲幅超過50%。跌幅榜方面，貴金屬板塊跟隨金價下跌小幅調整；ST板塊因業(yè)績期后部分個股可能面臨保殼壓力重挫，多只ST個股跌幅超過10%。

又來到了行情十字路口，下一步怎么走？從政策層面來看，我們有理由對A股保持樂觀。

周五盤后，證監(jiān)會發(fā)布了修訂后的《上市公司重大資產重組管理辦法》。新規(guī)最引人注目的莫過于，“2+5+5”簡易審核程序——2個工作日內受理，5個工作日審核，5個工作日注冊。通過極大壓縮審核流程，上市公司并購重組的交易效率和便捷度將大幅提升。

回顧歷史，每當并購重組政策松綁，A股往往孕育牛市。如2014年證監(jiān)會松綁上市公司并購重組，對不構成借殼上市的上市公司重大購買、出售、置換資產行為，全部取消審批，從而激發(fā)了上市公司并購重組熱情，提升了投資者風險偏好，也成為2014年年底至2015年年中牛市的重要支撐。可以預見，隨著并購重組新規(guī)的落地實施，A股慢牛的基礎進一步夯實。

不過需要注意的是，美國關稅政策仍存在變數，可能對投資者情緒產生一定干擾。

綜上所述，對于A股市場走勢，下周我們需密切關注成交量指標，靜待周一行情發(fā)展。若A股成交量能持續(xù)放大，尤其是大金融板塊有所發(fā)力，指數有望突破3439點壓力位。若量能萎縮，則更可能向下回踩尋求支撐。

最后我們再來看看，下周還有哪些大事值得關注。

5月19日（周一）

國新辦將于5月19日舉行新聞發(fā)布會，介紹2025年4月份國民經濟運行情況。

國家統(tǒng)計局公布70個大中城市住宅銷售價格月度報告。

5月20日（周二）

國新辦5月20日舉行新聞發(fā)布會，介紹《關于持續(xù)推進城市更新行動的意見》有關情況。

國務院新聞辦公室將于5月20日舉行“新征程上的奮斗者”中外記者見面會，圍繞“踐行民政使命 增進民生福祉”與中外記者見面交流。

交通運輸部定于5月20日舉行5月新聞發(fā)布會，主要介紹創(chuàng)建國際標準化組織港口碼頭標準化技術機構有關情況及近期熱點話題。

寧德時代H股將在港交所掛牌上市，發(fā)行價為263港元。

5月21日（周三）

中國汽車流通協會定于5月21日~5月23日，在成都舉行2025中國汽車經銷商大會。

第三屆國際港航暨多式聯運展將于5月21日至23日在上海舉行。

百度、愛奇藝、微博、小鵬汽車財報發(fā)布。

5月22日（周四）

經國務院批準，今年的全球貿易投資促進峰會將于5月22日在北京舉辦，主題為“擁抱數智時代，攜手共同發(fā)展”。峰會將發(fā)布《2025年全球貿易投資促進峰會北京倡議》，倡議全球工商界攜手探索新形式新領域合作，推動實現更加強勁、綠色、健康的全球發(fā)展。

5月23日（周五）

第九屆世界無人機大會將于5月23日至25日在深圳舉行。

KADC鯤鵬昇騰開發(fā)者大會2025將于5月23日至26日在北京舉辦。

恒瑞醫(yī)藥擬在港交所發(fā)行2.25億股，募資不超過99億港元，5月23日掛牌交易。

新股申購

下周將有兩只新股申購。

1、5月19日深市主板古麒絨材申購

古麒絨材（001390）聚焦于高規(guī)格羽絨產品的研發(fā)、生產和銷售，主要產品為鵝絨和鴨絨，產品主要應用于服裝、寢具等羽絨制品領域。公司定位中高端市場，已經與海瀾之家、森馬服飾及其旗下童裝品牌巴拉巴拉、羅萊生活、際華集團等客戶建立了合作關系。

公司計劃公開發(fā)行5000萬股，占發(fā)行后總股本的25%，其中網上發(fā)行2000萬股，擬募集資金5.01億元用于年產2800噸功能性羽絨綠色制造項目（一期）、技術與研發(fā)中心升級項目，以及補充流動資金。發(fā)行價格為每股12.08元。

2、5月23日滬市主板中策橡膠申購

中策橡膠（603049）主要從事全鋼胎、半鋼胎、斜交胎和車胎等輪胎產品的研發(fā)、生產和銷售，是國內外銷售規(guī)模最大的輪胎制造企業(yè)之一。公司本次公開發(fā)行股份數量為約8744.86萬股，占發(fā)行后總股本的比例為10%。

下周約有市值306億元限售股解禁

下周將有38家公司迎來限售股解禁。以最新股價計算，38家上市公司解禁股對應市值合計306.2億元。

從解禁規(guī)模上看，8只個股解禁市值超過10億元。思特威-W、新點軟件、鹽田港解禁市值超過40億元，分別為70.07億元、48.65億元、44.59億元。

公開市場：下周將有4860億元逆回購到期

Wind數據顯示，下周央行公開市場將有4860億元逆回購到期，其中下周一至下周五分別到期430億元、1800億元、920億元、645億元、1065億元。

央行日前公告稱，下周二（5月20日）財政部、央行將進行1200億元2個月期和1200億元3個月期國庫現金定存招投標。

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