每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

2025年以來，港股市場迎來顯著反彈，進入技術性牛市。以中證港股通科技指數(shù)為例，1月13日~4月30日區(qū)間漲幅達31.27%，領跑全球。此輪上漲的核心驅(qū)動力在于港股科技股的強勢復蘇、南向資金的積極流入。

雖然前期“對等關稅”對港股產(chǎn)生負面影響，但隨著中美關稅談判的友好落地，有望緩解相關企業(yè)的經(jīng)營壓力，提振科技產(chǎn)業(yè)鏈的國際協(xié)作與市場需求，港股科技持續(xù)反彈。4月9日~5月15日，相關ETF——港股科技ETF（513020）漲幅達到19%。

東吳證券表示，展望后市，港股還有上行機會。除了經(jīng)濟政策刺激外，預計美聯(lián)儲降息，中美利差收窄，港股會進一步反彈。

中國科技股迎價值重估，各路資金積極流入港股

今年來，隨著“低成本+高性能+開源+國產(chǎn)”DeepSeek橫空出世，引發(fā)中美科技預期差收窄，中國科技股迎來估值邏輯重構(gòu)。

各路資金積極流入港股，成為港股上漲的主要推動力。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至4月30日，今年來南向資金凈買入額超38202億元。另外，根據(jù)中信建投證券研報，2025年一季度，主動偏股基金對港股的配置相比上季度末提升5.2個百分點，港股配置比例超過30%，達到近五年新高。

數(shù)據(jù)來源Wind，時間區(qū)間2025年1月13日~2025年4月30日。

成長具備主線潛力，港股科技仍具上漲動力

港股科技分子端受益于國內(nèi)經(jīng)濟復蘇和科技創(chuàng)新動力，分母端受益于海外流動性改善。

國內(nèi)角度，受益于資金面寬松和政策寬松預期，國內(nèi)經(jīng)濟有望持續(xù)復蘇。另外，5月7日央行、證監(jiān)會、金融監(jiān)督管理總局宣布降準降息，有助于成長風格獲得超額收益。政策端，對培育新質(zhì)生產(chǎn)力的重視程度顯著提升，港股科技的“內(nèi)生增長動力”有望被持續(xù)激活。

海外角度，年內(nèi)來看，交易員預計美聯(lián)儲仍然有2~3次的降息空間。若降息落地，海外流動性改善，利好港股資金回流。另外，當前中美關稅政策已經(jīng)出現(xiàn)實質(zhì)性緩和，資本市場的風險偏好有所改善，這也利好港股科技股的走強。

財通證券表示，港股科技板塊受益于AI算力及應用主線的高景氣度，智能駕駛、工業(yè)智能化等領域表現(xiàn)突出，疊加資本市場活躍度提升，有望帶動科技類資產(chǎn)估值持續(xù)修復。

港股科技ETF（513020）：科技大廠聚集地，指數(shù)長期走勢更優(yōu)

港股科技ETF（513020）跟蹤中證港股通科技指數(shù)，涵蓋互聯(lián)網(wǎng)、芯片、智能汽車等科技龍頭股，集齊中國版M7包括阿里巴巴、小米、騰訊、美團、聯(lián)想、比亞迪、中芯國際等熱門股，為布局港股反彈之勢的優(yōu)質(zhì)標的。

數(shù)據(jù)來源：Wind，時間截至2025.4.30；指數(shù)成分股僅供參考，不代表投資建議。

橫向?qū)Ρ群闵萍嫉绕渌酃煽萍碱愔笖?shù)，中證港股通科技指數(shù)行業(yè)分布更加均衡，或更有效地捕捉各個行業(yè)上漲空間。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，自2017年開始，港股通科技指數(shù)長期跑贏恒生科技指數(shù)、港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)。

數(shù)據(jù)來源：Wind，時間區(qū)間2016/12/30~2025/4/30；近五年、近三年、近一年的時間區(qū)間分別為2020/4/30~2025/4/30，2022/4/30~2025/4/30，2024/4/30~2025/4/30。風險提示：我國股市運作時間較短，指數(shù)過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)。

對于港股科技感興趣的投資者可以關注港股科技ETF（513020）布局機會，沒有股票賬戶的投資者可以關注港股科技ETF聯(lián)接基金（聯(lián)接A：015739；聯(lián)接C：015740）。

注：指數(shù)/基金短期漲跌幅及歷史表現(xiàn)僅供分析參考，不預示未來表現(xiàn)。市場觀點隨市場環(huán)境變化而變動，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)/個股僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預測和保證。如需購買相關基金產(chǎn)品，請選擇與風險等級相匹配的產(chǎn)品。基金有風險，投資需謹慎。