每經(jīng)記者｜趙雯琪    每經(jīng)編輯｜魏官紅    

與京東物流“聯(lián)姻”后，德邦股份（603056.SH，股價13.39元，市值136.55億元）正在迎來一些新的變化。

4月24日晚間，德邦股份發(fā)布2024年及今年一季度財報。公司2024全年營收為403.63億元，同比增長11.26%；歸屬于上市公司股東的凈利潤8.61億元，同比增長15.41%。不過，2025年開年壓力陡增：今年第一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入104.07億元，同比增長11.96%；當季歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損0.68億元，同比減少173.69%。

自2022年7月京東物流官宣收購德邦以來，雙方在業(yè)務(wù)融合過程中為德邦帶來了更多增量。財報顯示，京東物流和德邦2024年實際關(guān)聯(lián)交易為58.33億元，德邦也曾在公告中披露，預(yù)計2025年雙方日常關(guān)聯(lián)交易總金額不超過84.61億元，這也意味著雙方的合作和融合還將深入。

圖片來源：年報截圖

不過新的挑戰(zhàn)也在出現(xiàn)。這兩年來，中國零擔物流市場競爭激烈。今年3月，廣東順心快運有限公司與深圳德坤供應(yīng)鏈有限公司宣布正式達成戰(zhàn)略合作，順心快運以5.5億元戰(zhàn)略投資入股德坤。過去半年來，融輝、興滿、中通智運等新玩家陸續(xù)進入大票零擔賽道。與此同時，中通快運、順豐快運以及安能物流等老對手也在進一步爭奪市場。

德邦如何守住原有市場，又如何進一步加速與京東物流的融合提高自身競爭力，成為市場的主要焦點。

圖片來源：由每經(jīng)財報智能體一鍵生成

快運業(yè)務(wù)增長超10% 一季度業(yè)績承壓

分業(yè)務(wù)看，德邦2024年快運業(yè)務(wù)營收為364.6億元，同比增長12.95%，增長的主要原因包括：一方面，公司不斷強化銷售能力，實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)的持續(xù)增長；另一方面，德邦提到，京東物流將原獨立運營的快運業(yè)務(wù)的中轉(zhuǎn)、運輸?shù)拳h(huán)節(jié)交給德邦來操作，一定程度帶來了快運業(yè)務(wù)規(guī)模的進一步增長。

德邦的快遞業(yè)務(wù)則在進一步縮減，2024年營收為21.92億元，同比減少19.67%。德邦其他業(yè)務(wù)2024年營收為17.11億元，同比增長34.63%。

財報同時披露，公司營業(yè)成本為372.88億元，同比增長12.55%，成本增長的主要原因為運輸成本的提高。德邦解釋稱，一方面，公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，高運費低人工的整車、網(wǎng)絡(luò)融合、供應(yīng)鏈等業(yè)務(wù)體量提升，促使運輸成本占收入比例同比上升。

同時，公司持續(xù)增加運輸資源投入，以保障時效產(chǎn)品高兌現(xiàn)率，提升運輸時效穩(wěn)定性。報告期內(nèi)，主營產(chǎn)品全程履約率同比提升3.1個百分點。不過德邦也提到，未來公司將持續(xù)推進路由優(yōu)化、線路拉直、車型升級、運力集采等降本增效舉措，控制運輸成本過快增長。

麥肯錫報告顯示，國內(nèi)擁有1.5萬億元級的零擔市場，面臨結(jié)構(gòu)性的轉(zhuǎn)型升級且正大步邁入存量市場“整合期”。與此同時，快運行業(yè)正在迎來更多新的玩家，市場競爭空前激烈。

安能物流董事長秦興華在財報業(yè)績說明會上曾表示，無論是競爭對手還是行業(yè)新起盤者，都需要付出更高的成本代價來換取大票零擔的市場份額，安能物流會根據(jù)利潤目標來調(diào)整策略，應(yīng)對競爭對手和市場變化帶來的新挑戰(zhàn)。

新的競爭環(huán)境也讓德邦快遞業(yè)績承壓。根據(jù)德邦披露的一季度財報，其當季歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損0.68億元，同比減少173.69%，對于虧損原因，德邦在財報中解釋稱，主要原因為公司為提升產(chǎn)品競爭力，增加資源投入所致。這也意味著，在激烈的市場競爭下，德邦的利潤或?qū)⒗^續(xù)受到影響。

崔維星繼續(xù)減持 德邦與京東物流進一步融合

雖然市場競爭激烈，德邦與京東物流的進一步融合也將為前者帶來更大的業(yè)務(wù)規(guī)模，從而帶來整體實力的進一步提高。

德邦與京東還在繼續(xù)融合。

2024年年底，德邦披露了《關(guān)于公司2025年度日常關(guān)聯(lián)交易預(yù)計的公告》，預(yù)計與京東物流2025年度日常關(guān)聯(lián)交易總金額不超過84.61億元，相比于2024年1月至10月與關(guān)聯(lián)方實際產(chǎn)生收入金額增長了85.3%。

根據(jù)德邦股份此前公告，與京東物流存在部分的業(yè)務(wù)重合情況，京東集團將自要約收購起五年內(nèi)，結(jié)合行業(yè)產(chǎn)業(yè)政策、經(jīng)營市場環(huán)境及德邦主營業(yè)務(wù)發(fā)展情況，采取委托運營、業(yè)務(wù)整合等具有可操作性的方式解決相關(guān)問題。從已公布的情況看，目前德邦與京東的網(wǎng)絡(luò)融合速度在進一步加快。

記者注意到，2023年下半年，公司啟動網(wǎng)絡(luò)融合項目，全面接管原京東物流運營的快運中轉(zhuǎn)場，進一步拓展快運網(wǎng)絡(luò)。2024年，德邦與京東的雙網(wǎng)融合持續(xù)推進，依托骨干網(wǎng)絡(luò)全網(wǎng)資源進行統(tǒng)一規(guī)劃，通過資源整合和路由優(yōu)化，促進場站、車線融合，打造一個輻射更廣、效率更高的運輸網(wǎng)絡(luò)。

記者對比今年一季度財報和2024年報發(fā)現(xiàn)，截至一季度末，京東卓風(fēng)持有的公司股份增持至9324.84萬股，德邦創(chuàng)始人崔維星則進一步減持至1575.69萬股。

今年以來，德邦的間接控股股東京東卓風(fēng)對德邦進行股權(quán)持續(xù)加碼，在今年3月21日至4月10日期間通過上海證券交易所交易系統(tǒng)以集中競價交易方式增持公司股份，截至4月10日，德邦控股及京東卓風(fēng)合計持有公司股份的比例已增至76.1666%。參照其已公告的3至6億元增持計劃，未來控股股東的持股比例可能會進一步提升。

隨著雙方合作的進一步深入，長期來看，德邦與京東物流的網(wǎng)絡(luò)融合或?qū)砀鼜V袤的降本增效空間。而兩者真正的資源整合也從2024年逐步開始推進，從而促使德邦的收入規(guī)模進一步增長。

快遞專家趙小敏在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者微信采訪時表示，京東物流對德邦的改造除了業(yè)務(wù)，可能還要通過資本市場以及其他的聯(lián)動辦法，進一步提升公司的內(nèi)在價值。今年3月，京東物流已經(jīng)對跨越速運實現(xiàn)全資控股，趙小敏認為，接下來京東對德邦也應(yīng)該進一步加快改造，增加公司的價值協(xié)同能力和自身的核心競爭力。

德邦在財報中表示，未來公司將持續(xù)聚焦核心業(yè)務(wù)競爭力的提升，包括客戶收派服務(wù)體驗改善、全程時效履約率提升、破損率下降、持續(xù)性降本等，在大件領(lǐng)域積累市場口碑，加強差異化競爭優(yōu)勢，追求業(yè)務(wù)可持續(xù)增長。隨著數(shù)字化戰(zhàn)略的縱深推進和場景化產(chǎn)品的持續(xù)突破，德邦希望在行業(yè)整合浪潮中占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢，進一步鞏固行業(yè)龍頭地位，引領(lǐng)大件物流邁向高質(zhì)量發(fā)展新階段。

不過，在新的競爭環(huán)境下，德邦與京東物流還將如何融合，又能否在新玩家的入局之下守住已有的優(yōu)勢？這也需要德邦和京東共同面對挑戰(zhàn)。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 資料圖