每經(jīng)記者 趙云    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

4月9日，市場全天觸底反彈，滬指領(lǐng)漲，北證50指數(shù)漲超10%。截至收盤，滬指漲1.31%，深成指漲1.22%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.98%。

板塊方面，軍工、免稅、港口、半導(dǎo)體等板塊漲幅居前，銀行、保險等少數(shù)板塊下跌。

盤面上個股普漲，全市場超4500只個股上漲，近300股漲?；驖q超10%。滬深兩市全天成交額1.7萬億元，較上個交易日放量740億。

今天早盤，A股出現(xiàn)驚險一幕。

9:30~9:42，全市場跌停家數(shù)由25家驟增至155家，乍一看短線情緒又要“崩”了。

大盤也被砸出日內(nèi)“黃金坑”。

9:36左右，萬得全A指數(shù)創(chuàng)出周一以來的新低，但隨后立刻振蕩回升。

正是從這里開始，市場情緒開始扭轉(zhuǎn)——跌停個股銳減，三大指數(shù)紛紛翻紅并持續(xù)走高。截至收盤，A股連續(xù)兩天止跌回升，韌性盡顯。

我們來具體看看，發(fā)生了什么？

資金瘋狂涌入A股

必須指出的是，雖然相較前兩天已稍稍收力，但今天“國家隊”仍有明顯護盤跡象。

以同花順“寬基ETF”指數(shù)為例，其全天成交額錄得715.6億元，比前兩天明顯縮量。但在早間指數(shù)觸底回升的時段，該指數(shù)仍出現(xiàn)了持續(xù)的大筆買盤。

從場內(nèi)成交額居前的單只寬基ETF來看，科創(chuàng)50ETF（588000）和創(chuàng)業(yè)板ETF（159915）較昨日仍有放量；而昨日爆量的滬深300ETF、中證1000ETF等產(chǎn)品，今天則紛紛縮量。

這一定程度上提示了“國家隊”資金日內(nèi)的側(cè)重方向，也為其他抄底資金提供指引。

Wind數(shù)據(jù)顯示，周二（4月8日），全市場ETF（非貨幣）凈流入額達1117.79億元，創(chuàng)出歷史新高。加上周一（4月7日）凈流入的796.33億元，本周前兩個交易日，非貨ETF累計吸金近2000億元。

有分析認(rèn)為，市場企穩(wěn)離不開增量資金的托舉。隨著情緒回暖，“最艱難”的時刻可能已經(jīng)過去，“國家隊”也可將部分舞臺讓給其他資金，即交由市場自發(fā)修復(fù)了。

軍工、半導(dǎo)體雙雙大漲

受堪稱史無前例的消息和情緒面影響，周一以來，不少板塊被明顯“錯殺”，僅少數(shù)板塊（如農(nóng)業(yè)）持續(xù)逆勢暴漲。

因此，市場修復(fù)也必然伴隨越來越多基本面、邏輯面過硬的板塊和個股，走出“超跌反彈”。盤面來看，今天有兩大板塊率先站了出來，早間引領(lǐng)短線情緒觸底反彈。

1）軍工裝備、軍工電子

分析認(rèn)為，國防軍工行業(yè)天然具有需求剛性、內(nèi)需驅(qū)動占比高、強計劃性等特性。全球貿(mào)易及地緣環(huán)境惡化，國防和軍隊建設(shè)剛性顯著提升，武器裝備采購需求強化國防軍工行業(yè)需求確定性。

中船防務(wù)最新公布的2024年度業(yè)績，也驗證了國防軍工行業(yè)的獨立性。2024年，中船防務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入為194.02億元，同比上漲20%，連續(xù)4年增長，凈利潤為3.77億元，同比上漲685%。

浙商證券指出，2025年對國防軍工投資機會持樂觀態(tài)度。隨著國防裝備現(xiàn)代化建設(shè)步入加速期，2025年軍工央國企的重組整合可能是一個重大年份。新質(zhì)戰(zhàn)斗力和新質(zhì)生產(chǎn)力將是軍品和民品的重點關(guān)注方向。預(yù)計2025年一季度的國防軍工板塊業(yè)績將因產(chǎn)業(yè)鏈的逐步穩(wěn)定而獲得改善。

2）半導(dǎo)體

消息面上，4月8日，北方華創(chuàng)發(fā)布一季度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤14.2億元—17.4億元，同比增長24.69%—52.79%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤14億元—17.2億元，同比增長29.06%—58.56%。

中芯國際此前發(fā)布2024年年報顯示，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入577.96億元，同比增長27.7%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤36.99億元，同比下滑23.3%。

申港證券表示，目前半導(dǎo)體供應(yīng)鏈的區(qū)域化重組、體系重構(gòu)加速。在此背景下，半導(dǎo)體設(shè)備廠商一方面擴大制造環(huán)節(jié)關(guān)鍵領(lǐng)域的覆蓋和深化，提高技術(shù)平臺效率；另一方面龍頭廠商進一步進入新領(lǐng)域，加快行業(yè)整合并購。此舉有助于提高國產(chǎn)設(shè)備廠商的整體競爭優(yōu)勢，設(shè)備國產(chǎn)化率提高和關(guān)鍵環(huán)節(jié)突破可期，國產(chǎn)設(shè)備龍頭業(yè)績增長有望持續(xù)受益。

受行情提振，場內(nèi)以國防、軍工龍頭、芯片、科創(chuàng)芯片為代表的主題型ETF，今天也迎來大漲。此前一段時間，科技主題的ETF連續(xù)回調(diào)，年內(nèi)漲幅被抹平。

有專家認(rèn)為，在全球經(jīng)貿(mào)秩序重構(gòu)的關(guān)鍵節(jié)點，國產(chǎn)替代已從戰(zhàn)略儲備轉(zhuǎn)化為必然選擇，而此次關(guān)稅反制政策實質(zhì)為這一趨勢注入加速動能。

中國在自主創(chuàng)新的路上奮力追趕，硬科技實力持續(xù)提升，本土化產(chǎn)業(yè)鏈在許多關(guān)鍵領(lǐng)域已實現(xiàn)大幅突破。今年一季度資本市場的行情，已經(jīng)驗證了“科特估”與科技企業(yè)國產(chǎn)化的完美結(jié)合。“科特估”體系下資本市場與國產(chǎn)化必將產(chǎn)生更為默契的協(xié)同效應(yīng)，“科特估”也正是對中國經(jīng)濟“新舊動能轉(zhuǎn)換”的重新定價。

中金公司研報指出，過去幾年，中國金融周期下行給經(jīng)濟帶來了壓力，但經(jīng)濟轉(zhuǎn)型總體上比較順利，新發(fā)展模式基本確立，供給端科技創(chuàng)新的重要性提升，需求端消費的重要性上升，而政策在促進需求方面仍有較大的空間。

中金公司預(yù)計，在面臨全球貿(mào)易體系大變局的情況下，如果政策對沖力度較大，中國經(jīng)濟有望保持穩(wěn)健運行。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 文多 攝