每經(jīng)記者 陳星    每經(jīng)編輯 梁梟    

3月25日收盤后，藥明生物（HK02269，股價27.750港元，市值1140億港元）發(fā)布2024年度業(yè)績報告。該報告顯示，公司2024年實現(xiàn)收入186.754億元，同比增長9.6%；全年純利為39.45億元，同比增長10.5%；公司擁有人應(yīng)占純利為33.56億元，同比下降1.3%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在3月26日舉行的業(yè)績說明會上，藥明生物方面強調(diào)，2024年公司在吸收消化掉新冠因素影響后，2025年將恢復(fù)到加速增長的態(tài)勢。同時，藥明生物方面表示：“在生物技術(shù)融資不力等外部環(huán)境因素影響下，無論是17%的項目數(shù)增幅，還是13%的非新冠收益同比增幅，公司都對此業(yè)績表現(xiàn)非常滿意。”

過半新增項目來自美國

上述公告顯示，藥明生物全年實現(xiàn)收入186.754億元，同比增長9.6%，其中非新冠收益同比增長13.1%；全年純利為39.45億元，同比增長10.5%；公司擁有人應(yīng)占純利為33.56億元，同比下降1.3%；公司擁有人應(yīng)占經(jīng)調(diào)整純利為47.84億元，同比增長1.8%。

財報顯示，藥明生物2024年新增151個綜合項目，綜合項目總數(shù)達(dá)到817個。其中，超過一半新增項目來自美國客戶，臨床三期和非新冠商業(yè)化生產(chǎn)項目數(shù)分別達(dá)66個和21個。此外，2024年從外部轉(zhuǎn)入20個新藥臨床試驗申請（IND）后項目，其中包括13個臨床后期和商業(yè)化生產(chǎn)項目。自2018年以來，公司總計贏得89個綜合項目。

在3月26日舉行的業(yè)績說明會上，藥明生物方面表示：“在生物技術(shù)融資不力等外部環(huán)境因素影響下，無論是17%的項目數(shù)增幅，還是13%的非新冠收益同比增幅，公司都對此業(yè)績表現(xiàn)非常滿意。”

藥明生物的在手訂單一直是市場關(guān)注的重要指標(biāo)。截至2024年12月31日，藥明生物未完成訂單總額為185億美元，其中未完成服務(wù)訂單和未完成潛在里程碑付款訂單分別為105億美元和80億美元。3年內(nèi)未完成訂單為37億美元。這一數(shù)字相比截至2023年末未完成訂單總量205.92億美元，同比下降超過11%。藥明生物方面解釋稱，這主要是由于2025年1月，公司就藥明海德愛爾蘭敦多克疫苗基地達(dá)成資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，約30億美元未完成服務(wù)訂單因此取消，扣除該協(xié)議的影響，未完成訂單總額比上一年增加約9億美元。

較為出乎預(yù)料的是，在美國《生物安全法案》相關(guān)消息反復(fù)發(fā)酵的背景下，藥明生物在北美地區(qū)的收入增速較為可觀。2024年藥明生物北美地區(qū)收入為106.96億元，同比增長32.5%，占總收入的57.3%。

外界關(guān)注增速是否放緩

在業(yè)績說明會上，藥明生物管理層多次強調(diào)，商業(yè)化生產(chǎn)業(yè)務(wù)有望繼續(xù)放大對公司整體增長的貢獻(xiàn)。“從國內(nèi)藥企來看，目前國內(nèi)生物制藥行業(yè)仍然處于大浪淘沙的階段，但在這一輪（競爭）中存活下來的企業(yè)都將是非常強勢的企業(yè)，未來將在國際市場中具備競爭力。因此這一系列的公司成長起來之后，給藥明生物帶來的研究服務(wù)和開發(fā)服務(wù)收入可能增長5倍到10倍，而生產(chǎn)端由于鏈接到全球市場帶來的收入增長可能高達(dá)10倍到50倍。所以中國生物醫(yī)藥企業(yè)的成長和‘出海’對我們來說是非常大的利好。”

藥明生物方面預(yù)計，商業(yè)化生產(chǎn)業(yè)務(wù)將成為未來業(yè)績的重要驅(qū)動力之一。

從管線分布來看，藥明生物的復(fù)雜生物藥產(chǎn)品線包括151個雙特異性/多特異性抗體，194個ADC，80個融合蛋白和24個疫苗。從增速來看，雙特異性/多特異性抗體的增速達(dá)到32%，ADC項目增速為36%。藥明生物方面解釋道，從這一增速分布也能夠看出生物醫(yī)藥領(lǐng)域快速增長的細(xì)分賽道。這一點從藥明康德和藥明合聯(lián)的2024年業(yè)績中也可以看出——藥明康德受益于多肽藥物爆火，藥明合聯(lián)則受益于ADC藥物的研發(fā)浪潮。

除了各項財務(wù)數(shù)據(jù)以外，外界最為關(guān)注的問題依然是藥明生物增速是否放緩。對此，藥明生物方面強調(diào)，以公司目前體量來看，不太可能回到超高速增長的狀態(tài)。公司過去幾年從超高速增長走向高速增長，2024年在吸收消化掉新冠因素影響后，2025年將恢復(fù)到加速增長的態(tài)勢。

封面圖片來源：視覺中國