每經(jīng)記者 林姿辰    每經(jīng)編輯 張海妮    

經(jīng)歷連續(xù)兩年的“營收、凈利潤雙雙下降”之后，康希諾（SH688185）終于重回增長軌道。

根據(jù)公司3月25日發(fā)布的年報，康希諾2024年實現(xiàn)營業(yè)收入8.46億元，同比增長137.01%；歸母凈利潤虧損3.79億元，同比減虧74.45%。對于收入增長，康希諾給出了兩個原因：一是公司經(jīng)營受全球公共衛(wèi)生事件的影響已基本消除；二是核心產(chǎn)品“曼海欣”的銷量快速增長，其中后者是公司未來幾年業(yè)績走勢的基本盤。

在疫苗行業(yè)競爭加劇的大背景下，國內(nèi)市場已經(jīng)無法吸引公司的全部注意力。在3月26日召開的業(yè)績說明會上，康希諾董事長宇學(xué)峰透露自己正在巴西參加疫苗行業(yè)峰會，“主要目的就是拓展思路，看一下國際合作”。

流腦疫苗成收入主力，未來重點是擴齡和出海

2024年，康希諾實現(xiàn)營業(yè)收入8.46億元，同比增長137.01%，但如果剔除2023年新冠疫苗預(yù)估退貨沖減的營收影響，康希諾集團（康希諾及合并財務(wù)報表范圍內(nèi)的子公司）去年的營收為6.10億元，同比增長38.68%。

隨著公司經(jīng)營受全球公共衛(wèi)生事件的影響基本消除，“曼海欣”“美奈喜”兩款流腦結(jié)合疫苗成了康希諾的營收主力。2024年，這兩款產(chǎn)品共實現(xiàn)銷售收入約7.94億元，同比增長41.31%，在公司總收入中占比超九成。其中，“曼海欣”作為中國市場上唯一的四價流腦結(jié)合疫苗，增長態(tài)勢更為明顯。

康希諾首席商務(wù)官王靖介紹，從接種數(shù)量看，“曼海欣”在國內(nèi)非免疫規(guī)劃類流腦疫苗市場上已經(jīng)占據(jù)一定比例，達到了預(yù)設(shè)目標(biāo)。2024年是“曼海欣”商業(yè)化上市的第二個完整年度，其庫存水平相對合理，這一年的庫存管理也是健康的。

產(chǎn)銷量情況分析表 圖片來源：2024年年報截圖

但康希諾也面臨一些挑戰(zhàn)。公司首席科學(xué)官朱濤指出，未來免疫規(guī)劃疫苗擴容是大概率事件，也是疫苗企業(yè)需要考慮的事項?？迪ＶZ會進一步關(guān)注在研疫苗的擴齡和出海。

資料顯示，一方面，“曼海欣”的適應(yīng)癥從“3~47月齡兒童”擴大至“3~83月齡兒童”的補充申請已獲受理，針對其他成人的擴齡研究正在進行；另一方面，公司以東南亞、中東、北非、南美為目標(biāo)區(qū)域，正在開展“曼海欣”的出海工作。2024年年報發(fā)布當(dāng)日，康希諾宣布與沙特SPIMACO簽署疫苗合作協(xié)議，雙方將攜手加速“曼海欣”進入沙特阿拉伯以及其他中東和北非地區(qū)市場，并推動聯(lián)合研發(fā)與本地化生產(chǎn)體系建設(shè)。

4款產(chǎn)品進入上市申請階段，研發(fā)人員減少超40%

除了核心產(chǎn)品銷售增長，康希諾的虧損收窄還有降本增效的功勞。

2024年，公司的管理費用、財務(wù)費用、研發(fā)費用分別同比下降37.62%、60.59%和34.78%，康希諾表示管理費用減少是集團持續(xù)優(yōu)化資源配置，推進降本增效措施，加強管控所致；研發(fā)費用減少是集團加強管控，研發(fā)全面轉(zhuǎn)向非新冠創(chuàng)新疫苗項目，多款處于Ⅲ期及以后臨床階段的候選疫苗產(chǎn)品滿足資本化條件，并確認(rèn)開發(fā)支出所致。記者還注意到，2024年康希諾的研發(fā)人員從429人減少到247人，同比減少42.42%。

對于費用的未來走勢，公司資金管理與戰(zhàn)略投資副總裁劉明表示，降本增效是個持續(xù)的過程，公司在2025年也會進一步堅持，預(yù)計公司三費占銷售收入的比重將呈現(xiàn)下降趨勢。雖然公司研發(fā)費用有所下降，但這背后是公司研發(fā)效率的提升和資源的整合，以及更多研發(fā)產(chǎn)品向產(chǎn)業(yè)化、商業(yè)化的邁進。

目前，康希諾共有4款產(chǎn)品進入上市申請階段，分別是補充申請擴齡至83月齡的“曼海欣”、13價肺炎結(jié)合疫苗PCV13i、嬰幼兒組分百白破疫苗和吸附破傷風(fēng)疫苗。其中，PCV13i的臨床試驗進展最快，預(yù)期將于2025年內(nèi)獲批上市。

值得注意的是，PCV13i與“曼海欣”同樣定位為高端自費疫苗，目標(biāo)消費人群重合，但目前國內(nèi)已有3款13價肺炎疫苗產(chǎn)品在售，分別是輝瑞的全球首款13價肺炎疫苗、沃森生物（SZ300142）的首款國產(chǎn)13價肺炎球菌多糖結(jié)合疫苗，以及康泰生物（SZ300601）的雙載體13價肺炎疫苗，其中輝瑞的產(chǎn)品于2016年在國內(nèi)獲批，兩款國產(chǎn)肺炎疫苗均于2021年獲批。

而且，定價昂貴成為13價肺炎結(jié)合疫苗推廣的“攔路虎”。根據(jù)西南證券發(fā)布的研報，目前輝瑞、康泰生物、沃森生物的產(chǎn)品單支定價分別為598元、458元和698元，2022年之后國內(nèi)13價肺炎結(jié)合疫苗的批簽發(fā)連降兩年，2024年批簽發(fā)71批次，同比下降23%。‌

封面圖片來源：每經(jīng)記者 蘭素英 攝（資料圖）