今日，煤炭ETF（515220）漲近1%，盤中迎大量資金申購，近5日凈流入額超3.8億元，今年來份額增長超60%。

消息面上，煤炭行業(yè)自律性約束倡議書的發(fā)布有望從供給側(cè)推動煤炭價格企穩(wěn)，從而推動上市煤企的估值抬升。2025年2月28日，中國煤炭工業(yè)協(xié)會、中國煤炭運銷協(xié)會發(fā)布倡議書，從“嚴(yán)格執(zhí)行電煤合同嚴(yán)格兌現(xiàn)”“推動煤炭產(chǎn)量控制”“推動原煤全部入洗”“控制劣質(zhì)煤進(jìn)口”“加強行業(yè)自律”五個維度對煤炭行業(yè)發(fā)展提出倡議。這有助于有序控制煤炭供給，改善行業(yè)供需平衡，減少煤價非理性波動，給市場帶來了積極信號。

政策面上，兩會的一系列政策的發(fā)布有助于改善市場對宏觀經(jīng)濟的預(yù)期，從需求側(cè)對煤炭價格形成支撐。根據(jù)2025年政府工作報告，今年我國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）將力爭增長5%左右，擬安排地方政府專項債券4.4萬億元、比上年增加5000億元，重點用于投資建設(shè)等。兩會之后，政策方案落實以及開春施工季的來臨，在基建投資和工業(yè)復(fù)蘇背景下，煤炭需求存在恢復(fù)空間，市場對煤炭行業(yè)的預(yù)期向好。

預(yù)期層面，受多方面因素影響，進(jìn)口煤量或延續(xù)高位回落態(tài)勢。貿(mào)易保護、關(guān)稅政策、出口價格政策變化、產(chǎn)業(yè)鏈需求等因素影響，以及實際進(jìn)口煤價差優(yōu)勢的大幅收窄，進(jìn)口煤相比內(nèi)貿(mào)煤經(jīng)濟性下降，2025年整體進(jìn)口煤量或延續(xù)高位回落。疊加澳大利亞、南非等國出口受罷工、運輸?shù)葐栴}擾動，對沿海動力煤市場有望形成較強的支撐，這對國內(nèi)煤炭行業(yè)的發(fā)展有利。

此外，近日市場風(fēng)格出現(xiàn)短期切換，科技成長與價值紅利風(fēng)格的輪動初顯端倪。機器人、人工智能等熱門概念股在多日上攻后漲勢略顯乏力，逐漸進(jìn)入了調(diào)整走勢。隨著小盤資金退潮，市場的熱點逐漸轉(zhuǎn)向紅利防御板塊。近日隨著煤價下跌，煤炭板塊有所回調(diào)，煤炭股息率進(jìn)一步提高，2024年煤炭企業(yè)股息率位列全行業(yè)第一名。煤炭作為相對穩(wěn)定高股息的代表，在紅利防御板塊走強的格局下，受到資金的青睞，從而推動了煤炭ETF的上漲。

在近三個月持續(xù)回調(diào)后，煤炭板塊估值及股息率吸引力持續(xù)提升。投資者可以關(guān)注煤炭ETF（515220）的投資機會。此外，臨近業(yè)績季風(fēng)格輪動逐漸進(jìn)入窗口期，高位震蕩格局下的“高切低”交易機會也值得關(guān)注。

沒有股票賬戶的投資者可以通過煤炭ETF的聯(lián)接基金（008280）把握煤炭板塊的投資機會。

注：市場觀點隨市場環(huán)境變化而變動，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請選擇與風(fēng)險等級相匹配的產(chǎn)品。基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。