每經(jīng)評論員 賈運可

3月4日晚間，光弘科技（SZ300735，前收盤價34.50元，市值264.79億元）一則重磅公告在資本市場激起千層浪，公司擬支付現(xiàn)金約7.33億元，購買All Circuits S.A.S.（以下簡稱AC公司）100%股權(quán)、TISCircuits SARL（以下簡稱TIS公司）0.003%股權(quán)，預(yù)計構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。

從積極面看，光弘科技此舉無疑是在向汽車電子領(lǐng)域的縱深地帶發(fā)起沖鋒。AC公司在歐洲乃至全球汽車行業(yè)的EMS服務(wù)領(lǐng)域，算得上是有頭有臉的角色，積累了深厚的行業(yè)資源，與眾多知名客戶構(gòu)建起了穩(wěn)固的合作關(guān)系。光弘科技作為華為在消費電子和汽車電子領(lǐng)域的供應(yīng)商，近年來一直在汽車電子賽道發(fā)力，此次若能成功將標的收入囊中，不僅能進一步豐富自身產(chǎn)品類型，還能借此快速推進全球化產(chǎn)業(yè)布局，擴大在歐洲、美洲、非洲等地的業(yè)務(wù)版圖，提升服務(wù)全球客戶的能力。

然而，在這場看似前景光明的收購背后，卻隱藏著諸多不確定性，尤其是交易對方未設(shè)置業(yè)績承諾這一關(guān)鍵問題，猶如高懸在頭頂?shù)倪_摩克利斯之劍。從AC公司過往業(yè)績來看，2022年凈利潤為1550.71萬元，2023年增長至5409.16萬元，可到了2024年上半年卻急轉(zhuǎn)直下，陷入虧損1881.09萬元的困境。在沒有業(yè)績承諾的情況下，光弘科技難以精準預(yù)估AC公司未來盈利能力，收購后能否實現(xiàn)盈利、盈利多少充滿未知。這使得7.33億元的收購價格是否合理存疑，一旦AC公司后續(xù)業(yè)績不佳，光弘科技的盈利能力恐受牽連，股東回報也會大打折扣。

不僅如此，缺乏業(yè)績承諾這一約束，交易對方在后續(xù)整合過程中配合度或許會大打折扣。光弘科技要將AC公司納入麾下并實現(xiàn)高效協(xié)同，本就面臨文化差異、管理理念分歧、人員融合難題等諸多挑戰(zhàn)，沒有業(yè)績承諾“兜底”，這些整合風(fēng)險無疑會進一步加劇，最終可能導(dǎo)致協(xié)同效應(yīng)無法充分發(fā)揮，影響公司整體運營效率。

光弘科技自身同樣面臨壓力。2024年前三季度，公司營業(yè)收入雖同比增長49.91%，達到51.78億元，但歸母凈利潤卻同比下降37.37%，為1.49億元。此時拿出7.33億元現(xiàn)金進行收購，對公司資金安排是個不小的考驗，可能造成短期資金緊張。并且，收購?fù)瓿珊?，還需應(yīng)對海外業(yè)務(wù)管理問題，對當?shù)仄髽I(yè)文化、法律法規(guī)、商業(yè)慣例以及工會制度等都需時間摸索適應(yīng)，管理和運營難度將顯著提升。

光弘科技擬7.33億元加碼汽車電子業(yè)務(wù)這一決策，機遇與風(fēng)險交織。公司若想在這場收購中化險為夷，后續(xù)需在交易細節(jié)處理、資金合理調(diào)配、整合策略制定與執(zhí)行等方面下足功夫，方能在汽車電子這個充滿機遇的市場中站穩(wěn)腳跟，實現(xiàn)業(yè)務(wù)的跨越式發(fā)展。廣大投資者也需擦亮雙眼，密切關(guān)注交易后續(xù)進展及公司經(jīng)營變化，審慎做出投資決策。