每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河03月04日發(fā)布研報(bào)，給予通信行業(yè)推薦評(píng)級(jí)。

一周通信板塊指數(shù)下跌，交換機(jī)代工子板塊相關(guān)標(biāo)的表現(xiàn)較好。本周上證指數(shù)跌幅為1.72%；深證成指跌幅為 3.46%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅為 4.87%；一級(jí)行業(yè)指數(shù)中，通信板塊跌幅為9.64%。根據(jù)我們對(duì)于通信行業(yè)公司劃分子板塊數(shù)據(jù)，交換機(jī)代工子板塊相關(guān)標(biāo)的表現(xiàn)較好，板塊漲幅為 10.04%。通信板塊個(gè)股中，上漲、維持和下跌的個(gè)股占比分別為 10.69%、1.53％和87.78%。

全球人工智能市場(chǎng)持續(xù)呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，中國(guó)智能算力發(fā)展水平增速高于預(yù)期。IDC最新數(shù)據(jù)顯示，2024年全球產(chǎn)生的總數(shù)據(jù)量達(dá)到163ZB,2025年將增至 201.6ZB,2028 年將翻番至 393.9ZB,2023-2028 年五年年復(fù)合增長(zhǎng)率為 24.4%。中國(guó)智能算力發(fā)展水平增速高于預(yù)期， 中國(guó)企業(yè)正加速生成式人工智能布局投入。IDC 調(diào)研結(jié)果顯示，目前 42％的中國(guó)企業(yè)已經(jīng)開始進(jìn)行大模型的初步測(cè)試和重點(diǎn)概念驗(yàn)證， 17％的企業(yè)已經(jīng)將技術(shù)引入生產(chǎn)階段， 并應(yīng)用于實(shí)際業(yè)務(wù)中，在未來(lái) 18個(gè)月內(nèi)，硬件升級(jí)將成為企業(yè)的首要投資目標(biāo)。運(yùn)營(yíng)商方面，中國(guó)移動(dòng)助力中國(guó)石油高效完成 DeepSeek V3/R1 全棧國(guó)產(chǎn)化的訓(xùn)推適配和私有化部署，實(shí)現(xiàn)了從底層芯片到框架、模型的全棧自主可控，為推動(dòng)人工智能技術(shù)在能源化工領(lǐng)域的深度應(yīng)用與國(guó)產(chǎn) AI技術(shù)生態(tài)的規(guī)模化落地注入了強(qiáng)大動(dòng)力。主設(shè)備商方面， 中興通訊發(fā)布 2024年年度報(bào)告，2024年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1213億元，歸母凈利潤(rùn)84.2億元，扣非后歸母凈利潤(rùn)61.8億元。在電信業(yè)資本開支下降的大環(huán)境下，保持了較為穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)成績(jī)。具體到業(yè)務(wù)線來(lái)看，三大業(yè)務(wù)板塊中，政企業(yè)務(wù)和消費(fèi)者業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)增長(zhǎng)，政企業(yè)務(wù)營(yíng)收185.66億元／+36.68%；消費(fèi)者業(yè)務(wù)營(yíng)收324.06億元／+16.12%。華為在鴻蒙智行尊界技術(shù)發(fā)布會(huì)上宣布，尊界S800將首發(fā)華為星河通信系統(tǒng)，這是繼華為發(fā)布Mate60Pro手機(jī)后，在衛(wèi)星通信領(lǐng)域的第二次重大突破。華為星河通信是行業(yè)首個(gè)自主智能車載通信系統(tǒng)， 實(shí)現(xiàn)衛(wèi)星通信和地面通信的能力融合，其通過(guò)智能選網(wǎng)、雙網(wǎng)雙待、弱網(wǎng)加速等技術(shù)，為智能汽車構(gòu)建了更加穩(wěn)定、高效且全面的通信網(wǎng)絡(luò)， 為衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)帶來(lái)了新的市場(chǎng)需求。政策方面，應(yīng)密切關(guān)注兩會(huì)期間的政策動(dòng)向、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和市場(chǎng)情緒。

投資建議：優(yōu)選子行業(yè)景氣度邊際改善優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。數(shù)字中國(guó)等政策不斷加碼、AI 新應(yīng)用持續(xù)推新的背景下，數(shù)字經(jīng)濟(jì)新基建有望夯實(shí)助力算力網(wǎng)絡(luò)升級(jí)，通信＋新基建板塊有望預(yù)期上修。ICT 基石光網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)鏈的復(fù)蘇，催化光模塊、溫控節(jié)能等需求進(jìn)一步增長(zhǎng)。5G 應(yīng)用工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)亦是未來(lái)政策及需求關(guān)注重點(diǎn)，高景氣度結(jié)合低估值是選股重點(diǎn)方向。

建議關(guān)注數(shù)字經(jīng)濟(jì)新基建：ICT相關(guān)標(biāo)的天孚通信（300394)，中際旭創(chuàng)（300308),新易盛（300502)，光迅科技（002281）等；應(yīng)用板塊：衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)華測(cè)導(dǎo)航(300627）等；看好算力網(wǎng)絡(luò)基建＋數(shù)據(jù)要素新空間的通信運(yùn)營(yíng)商：中國(guó)移動(dòng)(A+H) , 中國(guó)電信（A+H)，中國(guó)聯(lián)通（A+H)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：AIGC應(yīng)用推廣不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)內(nèi)外政策和技術(shù)摩擦的不確定性風(fēng)險(xiǎn)；5G規(guī)模化商用推進(jìn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)等。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——每經(jīng)專訪商務(wù)部原副部長(zhǎng)魏建國(guó)：今年民企進(jìn)出口占比有望達(dá)60%再創(chuàng)歷史新高，以數(shù)字經(jīng)濟(jì)帶動(dòng)的低碳產(chǎn)品將成出口新亮點(diǎn)

(記者 王曉波)

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