每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

上周，隨著阿里巴巴、騰訊、小米持續(xù)大漲，中國科技資產(chǎn)估值提升帶動(dòng)整個(gè)市場上攻，每經(jīng)品牌100指數(shù)周漲3.21%，以1131.07點(diǎn)報(bào)收，該收盤點(diǎn)位創(chuàng)指數(shù)上市以來新高。

品牌100指數(shù)周漲3.21%

上周，A股繼續(xù)震蕩上漲，滬指周K線實(shí)現(xiàn)“三連陽”。截至2月21日收盤，上證指數(shù)周漲0.97%，以3379.11點(diǎn)報(bào)收；深證成指周漲2.25%，以10991.37點(diǎn)報(bào)收；創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50指數(shù)分別周漲2.99%和7.07%；每經(jīng)品牌100指數(shù)周漲3.21%，以1131.07點(diǎn)報(bào)收。

宏觀數(shù)據(jù)方面，1月人民幣貸款新增量強(qiáng)于季節(jié)性水平，同比多增2100億元，企業(yè)端表現(xiàn)好于居民端。貨幣供應(yīng)方面，1月M1（狹義貨幣）和M2（廣義貨幣）同比增速均出現(xiàn)回落，前者回落與春節(jié)因素有關(guān)，節(jié)前企業(yè)發(fā)放獎(jiǎng)金帶動(dòng)企業(yè)活期存款向居民存款轉(zhuǎn)移。后者回落主要受非銀同業(yè)存款拖累。整體而言，1月社融實(shí)現(xiàn)“開門紅”，企業(yè)中長貸表現(xiàn)亮眼?？紤]到春節(jié)錯(cuò)月影響下，2月M1同比增速有望回升。

政策面，在部分民企取得重大科技突破之際，時(shí)隔7年民營企業(yè)座談會(huì)再度召開，有望成為新一輪民企和科技發(fā)展的起點(diǎn)。此外，國務(wù)院專題學(xué)習(xí)會(huì)議也提到，要以更大力度和更精準(zhǔn)措施提振消費(fèi)，要大力促進(jìn)科技消費(fèi)，釋放人工智能終端產(chǎn)品等消費(fèi)潛力，激發(fā)新的消費(fèi)需求。意味著支持民營經(jīng)濟(jì)、民生消費(fèi)和科技創(chuàng)新的政策，有望在后續(xù)得到進(jìn)一步部署。

有券商機(jī)構(gòu)指出，近期產(chǎn)業(yè)消息面暖風(fēng)較多，后續(xù)宏觀方面有望通過降準(zhǔn)降息、擴(kuò)大赤字來加大對(duì)經(jīng)濟(jì)的提振力度。此外，臨近全國兩會(huì)的政策預(yù)期或能給予A股較好的支撐，大盤有望在震蕩中繼續(xù)向上演繹。

AI產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股繼續(xù)走強(qiáng)

從上周每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股表現(xiàn)來看，AI（人工智能）產(chǎn)業(yè)鏈繼續(xù)走強(qiáng)，全面實(shí)現(xiàn)大漲。其中，中國通信服務(wù)和小米集團(tuán)周漲幅分別達(dá)到18.58%和15.66%，中國聯(lián)通和阿里巴巴周漲幅也均超過10%；另外，中興通訊、騰訊控股、中國電信、聯(lián)想集團(tuán)等個(gè)股周漲幅超過5%。

市值增長方面，騰訊控股、阿里巴巴以及小米集團(tuán)周市值增長全部超過1000億元。其中，騰訊控股單周市值增長高達(dá)3873.46億元。另外，比亞迪和中國電信的周市值增長均在500億元以上，市值同樣實(shí)現(xiàn)大幅增長。

公開資料顯示，中國通信服務(wù)公司擁有超過70年的通信信息行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，其上市于2006年，最終實(shí)控人為國資委。目前，公司主營業(yè)務(wù)分為三部分，分別為TIS（電信基建服務(wù)）、BPO（業(yè)務(wù)流程外判）、ACO（應(yīng)用、內(nèi)容及其他服務(wù)）。其中，TIS為主要?jiǎng)?chuàng)收業(yè)務(wù)，占比總營收過半；ACO為主要增長驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)；BPO收入相對(duì)平穩(wěn)。隨著AIGC（生成式人工智能）快速發(fā)展，傳統(tǒng)通信網(wǎng)絡(luò)將全面轉(zhuǎn)型為算網(wǎng)建設(shè)，公司有望持續(xù)受益。

在AI端側(cè)部署的加速產(chǎn)業(yè)趨勢中，小米集團(tuán)進(jìn)軍AI眼鏡、積極布局機(jī)器人，基于數(shù)以億計(jì)的存量硬件及生態(tài)，小米將重塑中國消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)格局。目前，小米從1.7億部年出貨量的手機(jī)出發(fā)，出擊電視、空調(diào)等家電產(chǎn)品，向傳統(tǒng)電氣技術(shù)領(lǐng)域滲透，利用高曝光品牌滲透率，不斷提升產(chǎn)品美譽(yù)度，擴(kuò)展品類、積極出海，將技術(shù)和營銷優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為成長空間及全球化空間。

另外，騰訊控股整體業(yè)績穩(wěn)健，蘊(yùn)含電商、AI、云等向上期權(quán)。微信接入DeepSeek（深度求索）表明騰訊用戶+場景的優(yōu)勢，逐步打開AI Agent（智能體）等想象空間。

電信ETF上周漲近10%

除了個(gè)股投資價(jià)值凸顯外，與電信行業(yè)相關(guān)ETF（交易型開放式指數(shù)基金）同樣值得關(guān)注，比如電信ETF基金（560690）、電信ETF（563010）和 通 信 ETF 基 金（159511）等。這3只ETF上周均實(shí)現(xiàn)大漲，周漲幅均接近10%。

投資邏輯來看，由于DeepSeek系列模型具備顯著的低成本、高性能及開源等優(yōu)勢，其推動(dòng)的“模型平權(quán)”有望帶動(dòng)AI產(chǎn)業(yè)生態(tài)繁榮。近期，國內(nèi)幾大主流云平臺(tái)、國產(chǎn)GPU（圖形處理器）芯片廠商、AI基礎(chǔ)設(shè)施廠商、應(yīng)用端企業(yè)等紛紛宣布接入DeepSeek模型。AI應(yīng)用有望加速落地，將帶來更多的算力需求，利好在數(shù)據(jù)中心和云計(jì)算領(lǐng)域具備良好基礎(chǔ)的電信運(yùn)營商。

據(jù)了解，電信ETF基金（560690）和電信ETF（563010）均追蹤的是中證電信主題指數(shù)，該指數(shù)選取50只業(yè)務(wù)涉及電信運(yùn)營服務(wù)、電信增值服務(wù)、通信設(shè)備、通信技術(shù)服務(wù)與數(shù)據(jù)中心等領(lǐng)域的上市公司證券作為指數(shù)樣本，反映電信主題上市公司證券的整體表現(xiàn)。

從中證電信主題指數(shù)成分股來看，中國電信、中國聯(lián)通以及中國移動(dòng)權(quán)重占比高。這些公司均是每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股，具有覆蓋投資意義。

通信ETF基金（159511）追蹤的是中證通信服務(wù)指數(shù)，該指數(shù)主要聚焦于通信服務(wù)領(lǐng)域，同時(shí)也涵蓋了通信設(shè)備、航天裝備、IT服務(wù)和軟件開發(fā)等相關(guān)的細(xì)分行業(yè)。該指數(shù)的成分股權(quán)重較為集中，歷史表現(xiàn)顯示出在市場復(fù)蘇和數(shù)字經(jīng)濟(jì)主題機(jī)會(huì)中的較強(qiáng)彈性，且其估值與行情之間存在一定的正相關(guān)性。