每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 趙云    

近日，華夏港元數(shù)字貨幣基金獲得香港證監(jiān)會(huì)批復(fù)，成為亞太首只零售代幣化基金，該基金將為投資者提供通過(guò)區(qū)塊鏈工具獲取港元貨幣基金收益的創(chuàng)新投資工具。

據(jù)悉，該基金將于2月28日正式上市，初始發(fā)行仍需用現(xiàn)金進(jìn)行認(rèn)購(gòu)，未來(lái)有望放寬到其他“貨幣”領(lǐng)域。而代幣化過(guò)程中，基金份額對(duì)應(yīng)代幣的轉(zhuǎn)化也有機(jī)制，且將貨基作為切入口，未來(lái)有望實(shí)現(xiàn)更多的基金上鏈。這些都是與傳統(tǒng)基金交易不同的地方，也是金融創(chuàng)新的又一實(shí)踐。

亞太首只零售代幣化基金是啥？

近日，華夏港元數(shù)字貨幣基金在香港證監(jiān)會(huì)獲批引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，業(yè)界關(guān)注該基金的特殊性以及未來(lái)的交易拓展空間。至少在目前，這是亞太首只零售代幣化基金，也是以貨幣基金作為切入口設(shè)立的投資工具。

來(lái)源：香港證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站

該基金的發(fā)行人為華夏基金（香港）有限公司，后者是華夏基金的香港子公司。目前，該基金還沒(méi)有正式發(fā)行，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從業(yè)內(nèi)獲悉，該基金將在2月28日上市，屆時(shí)，有關(guān)基金的費(fèi)率、交易安排等內(nèi)容也將向外界公布。

需要指出的是，這是第一只面對(duì)零售市場(chǎng)的代幣基金，業(yè)內(nèi)人士告訴記者，初始發(fā)行時(shí)仍需用現(xiàn)金進(jìn)行認(rèn)購(gòu)。當(dāng)然，未來(lái)也有望放寬到其他“貨幣”領(lǐng)域，只不過(guò)目前官方還沒(méi)有披露將用哪一類貨幣進(jìn)行申贖。

提到代幣化基金，很多投資人還不太理解?，F(xiàn)有的一些解釋是指，通過(guò)區(qū)塊鏈技術(shù)，將傳統(tǒng)投資產(chǎn)品（如基金、債券等）的所有權(quán)或權(quán)益表示為數(shù)字代幣。這些代幣可以在區(qū)塊鏈上進(jìn)行記錄、轉(zhuǎn)讓和交易。

因此，代幣化的過(guò)程有所區(qū)分，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，這個(gè)基金就是將港元貨幣市場(chǎng)策略基金用區(qū)塊鏈技術(shù)進(jìn)行了代幣化，上到了鏈上。有業(yè)內(nèi)人士告訴記者，目前是在一級(jí)市場(chǎng)交易，每一筆申購(gòu)，都會(huì)創(chuàng)建相應(yīng)的“幣”給投資者。

換句話來(lái)說(shuō)，投資人認(rèn)購(gòu)基金份額是在鏈下階段，上到鏈上后會(huì)做成一個(gè)代幣，投資者持有幣就和持有基金份額一樣。

1個(gè)代幣=多少基金份額？會(huì)有換算機(jī)制

不太嚴(yán)謹(jǐn)?shù)卣f(shuō)，代幣化基金的出現(xiàn)，使投資者可以通過(guò)認(rèn)購(gòu)基金來(lái)實(shí)現(xiàn)上鏈，進(jìn)而獲得代幣。眾所周知，代幣在相應(yīng)的平臺(tái)也可以交易，而代幣的分發(fā)和管理也標(biāo)志著數(shù)字資產(chǎn)的管理。

相關(guān)人士告訴記者，無(wú)論是鏈下的客戶，還是鏈上的客戶，想要認(rèn)購(gòu)該基金，首次均需要通過(guò)現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)。

那么，既然是現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)，到了轉(zhuǎn)換階段，基金份額跟代幣之間如何換算？目前的答案是，（肯定）有換算機(jī)制。

據(jù)悉，華夏基金（香港）有限公司作為基金管理人管理該基金的投資，這些都在鏈下完成。而到了鏈上，投資者通過(guò)分銷渠道認(rèn)購(gòu)，認(rèn)購(gòu)后份額會(huì)換算成對(duì)應(yīng)的代幣，由SCB（渣打銀行）進(jìn)行托管。

相關(guān)人士告訴記者，以鏈上客戶為例，比如VATP平臺(tái)的用戶，可以用現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)代幣基金，然后SCB就會(huì)創(chuàng)建對(duì)應(yīng)的代幣托管起來(lái)?；鸸咀鳛镻M（項(xiàng)目管理方），就會(huì)對(duì)應(yīng)去投資于貨幣市場(chǎng)資產(chǎn)。

相當(dāng)于上鏈的份額會(huì)以代幣的形式確認(rèn)，將來(lái)在鏈上的交易就是以代幣做交易。“從投資者視角來(lái)說(shuō)，用多少錢認(rèn)購(gòu)，將來(lái)就能拿到對(duì)應(yīng)的多少代幣。”

據(jù)了解，美國(guó)的代幣化基金仍使用現(xiàn)金申贖，包括BTC ETF，但在香港，如華夏BTC ETF和ETH ETF都可以用代幣進(jìn)行申贖。但此次獲批的華夏港元數(shù)字貨幣基金目前還是用現(xiàn)金申贖，“未來(lái)希望可以拓展到其他‘貨幣’，因?yàn)槭莿?chuàng)新產(chǎn)品，需要一步一步來(lái)。”前述業(yè)內(nèi)人士表示。

未來(lái)上鏈的基金有望進(jìn)一步豐富

前述提到拓展至其他“貨幣”進(jìn)行申贖，并不是港幣、美元這樣的狹義貨幣解釋，而是指虛擬貨幣。這是與傳統(tǒng)意義上的基金投資最大的不同，而且，目前華夏基金（香港）有限公司獲批的這只基金是以港元貨基作為切口，未來(lái)上鏈的基金還有很多種可能。

“現(xiàn)在是穩(wěn)健的貨基，未來(lái)也有可能以其他基金上鏈。無(wú)論是交易方式，基金種類，都會(huì)慢慢豐富起來(lái)。”前述人士表示，未來(lái)可以拓展的空間很大，希望能夠?qū)崿F(xiàn)自由透明的交易，乃至實(shí)時(shí)交易。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，轉(zhuǎn)化后的代幣資產(chǎn)有可能在后期成為一種自由交易的資產(chǎn)，甚至有可能在二級(jí)市場(chǎng)出現(xiàn)折溢價(jià)的情況，拓展鏈上、鏈下的雙向交易機(jī)制，這一點(diǎn)類似于ETF場(chǎng)內(nèi)外份額的轉(zhuǎn)化套利機(jī)制。

據(jù)了解，目前該基金面向香港零售投資者，內(nèi)地投資人想要參與，則需要開(kāi)通香港銀行賬戶和分銷渠道的賬戶。

渣打香港兼大中華及北亞區(qū)行政總裁禤惠儀公開(kāi)表示，結(jié)合渣打在傳統(tǒng)托管服務(wù)和創(chuàng)新金融科技方面的優(yōu)勢(shì)，協(xié)助華夏基金(香港)在短期內(nèi)推出亞太區(qū)首只代幣化零售基金，為香港發(fā)展成全球數(shù)碼資產(chǎn)樞紐創(chuàng)下另一個(gè)里程碑。渣打相信，數(shù)碼資產(chǎn)正為金融巿場(chǎng)的生態(tài)系統(tǒng)帶來(lái)根本性的變革，渣打會(huì)致力滿足客戶的需要以把握當(dāng)前的龐大機(jī)遇。