每經(jīng)AI快訊，中信證券表示，2025年春運前20天全社會跨區(qū)域流動人員同比增長7.6%，高于節(jié)前預(yù)測，春節(jié)錯期和拼假效應(yīng)導(dǎo)致節(jié)前客流相對集中，二次出游表現(xiàn)突出。春運前20天民航/鐵路/公路/小客車旅客發(fā)送人數(shù)同比增長7.1%/6.6%/14.3%/5.9%，料民航量價表現(xiàn)緩解了市場對上年高基數(shù)的擔憂，后續(xù)旺季同比效應(yīng)有望明顯改善。春運前20天民航累計發(fā)送旅客同比增長7.1%，受限于國內(nèi)線增班，料國際線旅客發(fā)送量增幅領(lǐng)先國內(nèi)30pcts以上，利用率的提升有望攤薄單位非油成本，疊加航油價格下降，關(guān)注成本端向業(yè)績端改善的傳導(dǎo)。預(yù)計春運前20天票價同比下降5%~10%，小于暑期及四季度跌幅，剔除燃油附加費的影響降幅將有所收窄，春運后半段票價或為檢驗收益管理策略的關(guān)鍵指標。繼續(xù)強烈推薦出行鏈相關(guān)的航空、高鐵優(yōu)質(zhì)標的，建議淡季擇機布局。