每經(jīng)記者 張祎    每經(jīng)編輯 張益銘

2024年12月15日，個(gè)人養(yǎng)老金制度從36個(gè)先行試點(diǎn)城市（地區(qū)）推開至全國(guó)。隨著個(gè)人養(yǎng)老金制度全面實(shí)施，已超過(guò)7000萬(wàn)戶的個(gè)人養(yǎng)老金賬戶數(shù)量進(jìn)一步擴(kuò)容，儲(chǔ)蓄存款、理財(cái)產(chǎn)品、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、公募基金等金融產(chǎn)品迎來(lái)更為廣闊的市場(chǎng)空間。截至1月26日，中國(guó)銀行一項(xiàng)吸引了超13萬(wàn)人參與的在線調(diào)查結(jié)果顯示，對(duì)于個(gè)人養(yǎng)老金制度全面開放，約52.5%的受訪者計(jì)劃每年頂格投入1.2萬(wàn)元進(jìn)行繳存。

個(gè)人養(yǎng)老金賬戶用戶繳存的資金將流向哪些投資領(lǐng)域，備受關(guān)注。據(jù)國(guó)家社會(huì)保險(xiǎn)公共服務(wù)平臺(tái)最新披露，截至1月26日，市場(chǎng)上的個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品涵蓋儲(chǔ)蓄類、保險(xiǎn)類、理財(cái)類、基金類四大類別，產(chǎn)品總數(shù)達(dá)到965只，其中儲(chǔ)蓄類產(chǎn)品多達(dá)466只，占據(jù)近半壁江山。

數(shù)量最多的儲(chǔ)蓄類產(chǎn)品是否更受個(gè)人養(yǎng)老金客戶追捧呢？據(jù)中國(guó)銀行在線調(diào)查，超過(guò)53%的受訪者傾向于選擇存款作為“錢生錢”的主要途徑。而據(jù)濟(jì)安金信養(yǎng)老金研究中心的研究報(bào)告，個(gè)人養(yǎng)老金繳存資金中約60%～70%的資金流入銀行儲(chǔ)蓄產(chǎn)品，遠(yuǎn)超其他三類產(chǎn)品的規(guī)模。

目前試點(diǎn)銀行推出了哪些個(gè)人養(yǎng)老金存款產(chǎn)品？相較普通存款產(chǎn)品的主要特點(diǎn)是什么？不同銀行、不同地區(qū)之間又有何差異？近日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，相較普通整存整取產(chǎn)品，個(gè)人養(yǎng)老金存款普遍利率更高、門檻更低，有的最低50元起存，就能享受與普通產(chǎn)品10萬(wàn)元起存同樣的利率水平。不過(guò)，隨著市場(chǎng)利率變化，進(jìn)入2025年，個(gè)人養(yǎng)老金存款利率也出現(xiàn)了下降，最高年化利率已降至“2”字頭。

“從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，隨著金融市場(chǎng)的成熟和民眾金融知識(shí)的普及，投資結(jié)構(gòu)會(huì)逐漸從儲(chǔ)蓄為主向多元化投資轉(zhuǎn)變。”中國(guó)人民大學(xué)金融信息中心副主任、濟(jì)安金信養(yǎng)老金研究中心主任閆化海認(rèn)為，個(gè)人養(yǎng)老金賬戶設(shè)計(jì)本身就是在鼓勵(lì)個(gè)人為退休生活提前規(guī)劃和儲(chǔ)蓄，具有強(qiáng)制儲(chǔ)蓄的特性，有助于確保資金的長(zhǎng)期積累，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，隨著時(shí)間的推移，基金等凈值化產(chǎn)品的比例可能會(huì)逐漸上升。

最高4%已是“過(guò)去式”，5年期年利率普遍在2%上下

國(guó)家社會(huì)保險(xiǎn)公共服務(wù)平臺(tái)信息顯示，截至目前，全國(guó)已有23家商業(yè)銀行開通了個(gè)人養(yǎng)老金賬戶業(yè)務(wù)，包括6家國(guó)有大行、12家全國(guó)性股份行以及5家城商行，合計(jì)推出了466只儲(chǔ)蓄類產(chǎn)品。從產(chǎn)品落地情況看，這些銀行已紛紛在其手機(jī)銀行開辟個(gè)人養(yǎng)老金專區(qū)，并上線了養(yǎng)老專屬存款產(chǎn)品。

“之前聽別人說(shuō)個(gè)人養(yǎng)老金存款利率能有4%的，我最近看了幾家銀行產(chǎn)品，怎么連個(gè)3%以上的都沒(méi)見著？”隨著個(gè)人養(yǎng)老金向全國(guó)推廣，在西部某市工作的小慶（化名）近來(lái)也關(guān)注起個(gè)人養(yǎng)老金開戶和投資。因?yàn)槠綍r(shí)工作忙，他打算先入手一款風(fēng)險(xiǎn)和收益相對(duì)穩(wěn)定的儲(chǔ)蓄產(chǎn)品來(lái)試試水，但發(fā)現(xiàn)這些產(chǎn)品的利率水平和自己最初預(yù)期的有些差距。

為了鼓勵(lì)客戶開設(shè)個(gè)人養(yǎng)老金賬戶并提高賬戶繳存率，此前多家銀行不但推出一系列領(lǐng)紅包等營(yíng)銷活動(dòng)，還采取了高利率的策略。據(jù)市場(chǎng)消息，2024年12月，有銀行的5年期個(gè)人養(yǎng)老金存款年利率最高可至4%，3年期年利率也達(dá)到了3.5%，遠(yuǎn)高過(guò)普通定期存款產(chǎn)品。

不過(guò)，隨著市場(chǎng)利率變化，進(jìn)入2025年，個(gè)人養(yǎng)老金存款利率也出現(xiàn)了下降。綜合各大銀行手機(jī)銀行App、網(wǎng)點(diǎn)等公開渠道最新數(shù)據(jù)，市場(chǎng)現(xiàn)已很難覓得高利率個(gè)人養(yǎng)老金存款身影。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至1月26日，國(guó)有大行5年期、3年期、2年期及1年期這四個(gè)期限的儲(chǔ)蓄產(chǎn)品年利率均在2%以下；全國(guó)性股份行5年期儲(chǔ)蓄產(chǎn)品年利率普遍在2.20%～2.55%區(qū)間、3年期儲(chǔ)蓄產(chǎn)品普遍在2.10%～2.50%區(qū)間；城商行5年期儲(chǔ)蓄產(chǎn)品年利率普遍在2.15%～2.50%區(qū)間、3年期儲(chǔ)蓄產(chǎn)品普遍在2.10%～2.30%區(qū)間。

此外，相較國(guó)有大行，城商行與全國(guó)性股份行的利率水平整體更高。截至1月26日，從個(gè)人養(yǎng)老金儲(chǔ)蓄整存整取產(chǎn)品5年期、3年期、2年期、1年期產(chǎn)品利率平均值看，國(guó)有大行分別為1.88%、1.83%、1.40%、1.31%，全國(guó)性股份行分別為2.25%、2.20%、1.77%、1.63%，城商行分別為2.30%、2.24%、1.86%、1.77%。

從5年期、3年期、2年期、1年期利率中位數(shù)看，國(guó)有大行分別為1.95%、1.90%、1.45%、1.35%，全國(guó)性股份行分別為2.20%、2.15%、1.70%、1.60%，城商行分別為2.28%、2.20%、1.80%、1.60%。

“很多客戶已經(jīng)感受到了降息力度。”某城商行理財(cái)經(jīng)理告訴每經(jīng)記者，該行推出個(gè)人養(yǎng)老金賬戶后，當(dāng)時(shí)3年期存款產(chǎn)品的利率能達(dá)到3.5%，因此許多客戶首選了定期存款，但今年卻發(fā)現(xiàn)，同樣存3年定期，利率已經(jīng)降到了2%。面對(duì)利率是否會(huì)進(jìn)一步下調(diào)的不確定性，很多客戶紛紛轉(zhuǎn)向關(guān)注保險(xiǎn)類產(chǎn)品。

專戶購(gòu)買，利率更高、門檻更低

雖然利率有所波動(dòng)，但與普通存款產(chǎn)品相比，個(gè)人養(yǎng)老金存款產(chǎn)品在利率和起存門檻方面仍具有一定優(yōu)勢(shì)。

以中國(guó)銀行為例，其手機(jī)銀行App信息顯示，同樣是50元起存，普通的3年期整存整取產(chǎn)品的年利率為1.50%，而該行同期的3年期個(gè)人養(yǎng)老金存款產(chǎn)品年利率為1.90%，兩者相差了40BP。若按照個(gè)人養(yǎng)老金賬戶每年最高12000元的繳存額計(jì)算，如果當(dāng)期選擇購(gòu)買3年期個(gè)人養(yǎng)老金專屬產(chǎn)品，3年累計(jì)的利息收入將比普通存款產(chǎn)品多出144元。

在興業(yè)銀行，普通的5年期整存整取產(chǎn)品年利率為1.60%，但同期限的個(gè)人養(yǎng)老金儲(chǔ)蓄產(chǎn)品年利率為2.20%，兩者相差60BP。同樣按照個(gè)人養(yǎng)老金賬戶每年最高12000元的繳存額計(jì)算，一次存入12000元，5年累計(jì)的利息收入將相差360元。

再比如，渤海銀行推出的“渤享（養(yǎng)老金專屬）”3年期存款產(chǎn)品，年利率為2.20%，起存金額為50元。相比之下，雖然該行同期的渤定存·優(yōu)選1號(hào)（3年期）存款產(chǎn)品年利率同樣也為2.20%，但其起存金額高達(dá)10萬(wàn)元，遠(yuǎn)高于同利率同期限的養(yǎng)老金專屬存款產(chǎn)品。

從國(guó)家社會(huì)保險(xiǎn)公共服務(wù)平臺(tái)公布的個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品目錄看，在466只儲(chǔ)蓄類產(chǎn)品中，有211只產(chǎn)品來(lái)自浙商銀行，均為該行在各地的“惠存”系列產(chǎn)品。據(jù)了解，浙商銀行的“惠存”是一款定期存款產(chǎn)品，分多種存期，支持區(qū)域定價(jià)，各地分行可以自行設(shè)定產(chǎn)品利率。

每經(jīng)記者近日從浙商銀行深圳地區(qū)某網(wǎng)點(diǎn)獲悉，“惠存”1年期年利率為1.60%，2年期年利率為1.80%，3年期及5年期根據(jù)起存金額不同，利率在2.15%～2.30%區(qū)間浮動(dòng)，50萬(wàn)起存可享受2.30%的利率。不過(guò)，如果通過(guò)個(gè)人養(yǎng)老金賬戶購(gòu)買該存款，100元起購(gòu)也能享受2.3%的專屬利率。這也意味著，個(gè)人養(yǎng)老金專屬存款產(chǎn)品在保持較高利率的同時(shí)，也在大幅降低起存門檻，使更多投資者能夠享受到較高的存款收益。

“個(gè)人養(yǎng)老金儲(chǔ)蓄產(chǎn)品為低風(fēng)險(xiǎn)偏好而且沒(méi)時(shí)間打理財(cái)務(wù)的人群提供了一個(gè)穩(wěn)定、安全的投資選擇，幫助他們?cè)跓o(wú)需過(guò)多關(guān)注市場(chǎng)波動(dòng)的情況下，為未來(lái)積累財(cái)富。”閆化海指出，個(gè)人養(yǎng)老金賬戶本身具有強(qiáng)制儲(chǔ)蓄的特性，資金必須等到退休時(shí)才能領(lǐng)取，這有助于確保資金的長(zhǎng)期積累。雖然每年的存款金額沒(méi)有強(qiáng)制要求，完全取決于個(gè)人的自愿選擇，但這種賬戶設(shè)計(jì)本身就是在鼓勵(lì)個(gè)人為退休生活提前規(guī)劃和儲(chǔ)蓄。

在產(chǎn)品選擇上，閆化海認(rèn)為，投資者應(yīng)從持有期限、風(fēng)險(xiǎn)偏好和收益預(yù)期三個(gè)維度綜合考量，這樣可以更精準(zhǔn)地挑選出符合自身情況的金融產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的穩(wěn)健增值。如果對(duì)風(fēng)險(xiǎn)極為敏感，希望本金安全和收益穩(wěn)定，而且對(duì)收益的期望又不高，可以選擇存款、國(guó)債等產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)低、收益也相對(duì)固定。不過(guò)，在選擇儲(chǔ)蓄產(chǎn)品時(shí)，需要考慮資金開戶銀行，因?yàn)樵谀壳暗膫€(gè)人養(yǎng)老金制度下，各家銀行平臺(tái)上銷售的儲(chǔ)蓄產(chǎn)品都是自家的存款類產(chǎn)品，不會(huì)上線其他銀行的儲(chǔ)蓄產(chǎn)品，具有一定的排他性。

同款產(chǎn)品利率相差超30BP，部分銀行分區(qū)域執(zhí)行不同利率

值得注意的是，市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，部分銀行在不同地區(qū)對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金存款產(chǎn)品實(shí)施了差異化的利率策略。

以恒豐銀行為例，該行發(fā)行了可通過(guò)個(gè)人養(yǎng)老金賬戶購(gòu)買的臻享養(yǎng)老儲(chǔ)蓄（25年1號(hào)）產(chǎn)品，均為50元起存，到期一次性還本付息，當(dāng)前5年期、3年期、2年期、1年期對(duì)應(yīng)的年利率分別為2.55%、2.50%、2.00%、1.80%，利率水平領(lǐng)先于其他全國(guó)性股份行。

不過(guò)，在長(zhǎng)沙、成都、蘇州、南京四地，恒豐銀行這款產(chǎn)品利率設(shè)定略有差異，與臻享養(yǎng)老儲(chǔ)蓄（25年1號(hào)）產(chǎn)品相比，利差最高達(dá)35BP。

具體來(lái)看，臻享養(yǎng)老儲(chǔ)蓄5年期產(chǎn)品，在成都的年利率為2.25%，在長(zhǎng)沙、蘇州、南京三地的年利率為2.20%；臻享養(yǎng)老儲(chǔ)蓄3年期產(chǎn)品，在成都的年利率為2.25%，在蘇州、南京的年利率為2.20%，在長(zhǎng)沙的年利率為2.15%。

不僅僅是恒豐銀行，隨著個(gè)人養(yǎng)老金制度的全面實(shí)施，江蘇銀行在不同地區(qū)的個(gè)人養(yǎng)老金定期存款利率也呈現(xiàn)出一定的差異。江蘇銀行手機(jī)銀行App信息顯示，北京、深圳及杭州三地的5年期利率最高，達(dá)到2.35%，而江蘇和上海的5年期利率分別為2.20%和2.10%。在3年期定期存款利率方面，北京、深圳及杭州同樣較高，均為2.30%，江蘇和上海則分別為2.20%和2.15%。

從1年期和2年期個(gè)人養(yǎng)老金定存利率看，江蘇銀行在北京、上海及深圳地區(qū)的利率定價(jià)則略高于江蘇和杭州地區(qū)。

另外，從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，在市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制下，部分銀行對(duì)長(zhǎng)期存款利率采取了較為“保守”的定價(jià)策略，對(duì)5年期和3年期存款產(chǎn)品給出了同樣的利率定價(jià)。招商銀行研究院資本市場(chǎng)研究所在研究報(bào)告中指出，市面上特色養(yǎng)老儲(chǔ)蓄產(chǎn)品供給非常有限，背后可能是由某種程度上的供需錯(cuò)配造成的。一方面，商業(yè)銀行面臨凈息差壓縮的問(wèn)題，同時(shí)也需要穩(wěn)定的負(fù)債資金來(lái)源優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。另一方面，老齡群體偏好長(zhǎng)期限、安全的存款產(chǎn)品，但長(zhǎng)期限的存款產(chǎn)品又將對(duì)商業(yè)銀行的負(fù)債成本管理構(gòu)成挑戰(zhàn)。在供需雙方均有需求的情況下，養(yǎng)老儲(chǔ)蓄類存款產(chǎn)品如何才能實(shí)現(xiàn)既合規(guī)、又能滿足居民養(yǎng)老需求和銀行穩(wěn)定負(fù)債的雙贏局面，是值得思考的問(wèn)題。

面對(duì)長(zhǎng)期養(yǎng)老需求，特色儲(chǔ)蓄存款有待進(jìn)一步豐富

根據(jù)國(guó)家社會(huì)保險(xiǎn)公共服務(wù)平臺(tái)披露的個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品目錄，目前466只儲(chǔ)蓄類產(chǎn)品中，包括了44只特定養(yǎng)老儲(chǔ)蓄產(chǎn)品，其中工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行各有12只，中國(guó)銀行則有8只。

特定養(yǎng)老儲(chǔ)蓄，是專為養(yǎng)老目標(biāo)而設(shè)立的儲(chǔ)蓄類別。2022年7月，原銀保監(jiān)會(huì)、央行聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于開展特定養(yǎng)老儲(chǔ)蓄試點(diǎn)工作的通知》，明確自2022年11月20日起，由工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行四家國(guó)有大行在合肥、廣州、成都、西安、青島五個(gè)城市開展特定養(yǎng)老儲(chǔ)蓄試點(diǎn)，單家銀行特定養(yǎng)老儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)總規(guī)模不超過(guò)100億元，試點(diǎn)期限暫定一年。

特定養(yǎng)老儲(chǔ)蓄試點(diǎn)產(chǎn)品包括整存整取、零存整取、整存零取三類，產(chǎn)品期限分為5年、10年、15年和20年四檔。儲(chǔ)戶須年滿35歲才能購(gòu)買，年滿55周歲且產(chǎn)品期到期支取，在單家試點(diǎn)銀行購(gòu)買本金上限為50萬(wàn)元。

與普通定期存款相比，特定養(yǎng)老儲(chǔ)蓄產(chǎn)品存期更長(zhǎng)，產(chǎn)品利率也略高于大型銀行五年期定期存款的掛牌利率。從整存整取產(chǎn)品看，彼時(shí)在廣州、成都、西安的執(zhí)行利率為4%，在合肥和青島的執(zhí)行利率為3.5%，高于同期各大行2.65%的5年期普通產(chǎn)品掛牌利率。國(guó)家金融監(jiān)督管理總局披露，截至2024年1月，特定養(yǎng)老儲(chǔ)蓄存款人數(shù)已達(dá)到約20萬(wàn)人，余額接近400億元。

圖片來(lái)源：建設(shè)銀行手機(jī)銀行App

除了特定養(yǎng)老儲(chǔ)蓄等國(guó)家層面推動(dòng)的政策引導(dǎo)外，多家銀行也在結(jié)合自身產(chǎn)品特色，為個(gè)人養(yǎng)老金賬戶用戶推出一系列特色化存款產(chǎn)品，如民生銀行的安心存、華夏銀行的頤養(yǎng)存、興業(yè)銀行的安愉儲(chǔ)蓄、浦發(fā)銀行的安享贏、浙商銀行的惠存、北京銀行的京惠存、上海銀行的心意穩(wěn)存等等。

另外，每經(jīng)記者注意到，郵儲(chǔ)銀行推出的個(gè)人遞增計(jì)息特色儲(chǔ)蓄存款也已進(jìn)入個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品目錄。據(jù)郵儲(chǔ)銀行官網(wǎng)介紹，這款“遞增計(jì)息”特色儲(chǔ)蓄存款是指?jìng)€(gè)人客戶與該行簽約，約定每月存款金額，并隨存款期數(shù)的增加享受存款利率遞增優(yōu)惠。產(chǎn)品期限包括3個(gè)月、6個(gè)月、1年，產(chǎn)品利率均高于同期整存整取存款的掛牌利率。

值得一提的是，2024年12月，人社部等五部委聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于全面實(shí)施個(gè)人養(yǎng)老金制度的通知》提出，將特定養(yǎng)老儲(chǔ)蓄、指數(shù)基金納入個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品目錄，推動(dòng)更多養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品納入個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品范圍。同時(shí)，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)研究開發(fā)符合長(zhǎng)期養(yǎng)老需求的個(gè)人養(yǎng)老儲(chǔ)蓄、中低波動(dòng)型或絕對(duì)收益策略基金產(chǎn)品等金融產(chǎn)品，合理確定個(gè)人養(yǎng)老儲(chǔ)蓄的期限和利率。

閆化海指出，特定養(yǎng)老儲(chǔ)蓄是我國(guó)在推廣個(gè)人養(yǎng)老金制度過(guò)程中的一項(xiàng)創(chuàng)新，但隨著試點(diǎn)額度的用完，相關(guān)產(chǎn)品逐漸淡出市場(chǎng)。在他看來(lái)，未來(lái)，我國(guó)可能會(huì)繼續(xù)鼓勵(lì)推出類似的創(chuàng)新型儲(chǔ)蓄產(chǎn)品，這些產(chǎn)品的利率可能會(huì)更高，尤其是長(zhǎng)期產(chǎn)品，如5年、10年甚至更長(zhǎng)時(shí)間的儲(chǔ)蓄產(chǎn)品，仍會(huì)吸引部分投資者購(gòu)買。

他還表示，根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，隨著金融市場(chǎng)的成熟和民眾金融知識(shí)的普及，投資結(jié)構(gòu)會(huì)逐漸從儲(chǔ)蓄為主向多元化投資轉(zhuǎn)變，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也可能經(jīng)歷類似的過(guò)程，初期是儲(chǔ)蓄和保險(xiǎn)在個(gè)人投資中占據(jù)較大比例，但隨著時(shí)間的推移，基金等凈值化產(chǎn)品的比例可能會(huì)逐漸上升。

免責(zé)聲明：文中提及的各銀行利率數(shù)據(jù)為記者統(tǒng)計(jì)時(shí)的記錄，可能因統(tǒng)計(jì)時(shí)點(diǎn)或地區(qū)不同而存在差異。具體利率請(qǐng)以各銀行機(jī)構(gòu)最新公布的執(zhí)行利率為準(zhǔn)。

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