所謂政策真空期，是說在一個政策周期中，新舊政策交替或政策制定過程中出現(xiàn)的時間段，期間沒有明確的政策指導(dǎo)或執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致的不確定性。市場上，通常將中央經(jīng)濟工作會議到次年兩會前這段時間，叫作政策真空期或者政策空窗期。

而恰巧2024年底到2025年初的這段時間內(nèi)，外部大環(huán)境會有較大變化。1月20日，他國領(lǐng)導(dǎo)人就任后可能帶來關(guān)稅等外部擾動，同時市場也在消化12月FOMC會議美聯(lián)儲的鷹派表態(tài)。外部大環(huán)境不夠友好的情況下，市場或維持震蕩格局，期待海外資金大幅回流并不現(xiàn)實。

因此紅利是比較符合震蕩市下的“審美”要求的。股息率越高就意味著收益率越高。而紅利這種選股策略，其實就是把高股息率的股票打包到一個籃子，因此其投資邏輯與長債類似。所以，從短期震蕩角度來說，此時資金青睞紅利風(fēng)格。

長期來看，在全球利率下行，資產(chǎn)荒的背景下，再疊加存量高收益資產(chǎn)逐漸到期，追求穩(wěn)定收益的中長期資金需求缺口仍然存在，此時，高股息特性的紅利策略類的產(chǎn)品就很適配，也會持續(xù)被這些資金看好。

市場人士分析，在眾多紅利指數(shù)中，港股央企紅利ETF（513910）跟蹤的中證港股通央企紅利或更具優(yōu)勢：其一是滬港AH溢價指數(shù)在155左右，說明相較于A股，港股市場正在打折；其二是政策層面已對央企提出更明確要求，改進(jìn)和加強控股上市公司市值管理工作。

數(shù)據(jù)顯示，截至12月20日收盤，港股央企紅利ETF（513910）是跟蹤港股通央企紅利指數(shù)中規(guī)模最大的一只，流通規(guī)模達(dá)14.50億元。近5個交易日，持續(xù)獲得資金青睞，累計凈流入超2.7億元。