12月19日，市場全天震蕩反彈，三大指數(shù)漲跌不一，北證50指數(shù)漲超3%終結(jié)9連陰。截至收盤，滬指跌0.36%，深成指漲0.61%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.52%。 板塊方面，銅纜高速連接、算力、互聯(lián)網(wǎng)電商、抖音概念等板塊漲幅居前，白酒、零售、農(nóng)業(yè)、煤炭等板塊跌幅居前。 個股上漲和下跌家數(shù)相差不大。滬深兩市全天成交額1.44萬億元，較上個交易日放量836億。 今天午后開盤，A股三大指數(shù)同步快速上行，連相對較弱的滬指也接近翻紅。 從板塊表現(xiàn)來看，帶動大盤繼續(xù)企穩(wěn)回升的，無疑是重拾漲勢的科技股。尤其是偏硬件的液冷服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心、銅纜高速連接、光模塊等。 科技線的由弱轉(zhuǎn)強，近期其實有跡可循。 Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今天收盤，中興通訊（000063）成交額達到222.41億元，創(chuàng)上市以來新紀錄。 本周二開始，該股已連續(xù)3天占據(jù)全市場單日成交額頭名的寶座。這三天的成交額，恰好也是其上市以來的歷史TOP3。 而且，本周科技股在全市場成交額前十名個股中的占比也明顯提升。如兆易創(chuàng)新，這幾天也持續(xù)放量上漲。 這樣的現(xiàn)象如何理解？ 至少說明，在全市場量能偏緊的背景下，科技股又得到了場內(nèi)資金的“強力支持”。 中銀策略團隊近期研報指出，盈利弱復(fù)蘇，估值強支撐，科技和高端制造業(yè)有望成為市場主導(dǎo)。 其認為，科技和高端制造業(yè)有望成為2025年最為占優(yōu)的市場風(fēng)格，而對于公用事業(yè)、資源品、可選消費、必選消費、金融風(fēng)格等，考慮部分行業(yè)自身具有產(chǎn)業(yè)和周期機會，則是具有結(jié)構(gòu)性投資機會。 重點關(guān)注自動化設(shè)備、電力設(shè)備、國防軍工、汽車、通信、電子、計算機、傳媒等行業(yè)。人形機器人已處于商業(yè)化拐點，AI產(chǎn)業(yè)已進入端側(cè)和應(yīng)用商業(yè)化落地的后半場，相關(guān)賽道值得重點關(guān)注。 科技線利好頻傳 昨天盤后，AI方向傳來利好。火山引擎Force大會上，字節(jié)跳動發(fā)布豆包視覺理解模型。一般觀點認為，視覺模型與AI眼鏡的關(guān)聯(lián)度較大，因此AI眼鏡板塊昨日領(lǐng)漲。 再早一些的昨天上午時段，美國國防部將中微公司、IDG資本從CMC清單中移除的消息，也提振了半導(dǎo)體板塊情緒。 科技線的利好，也影響了今天的盤面。 截至收盤，AI硬件端集體走強，銅纜高速連接、液冷服務(wù)器、光模塊等板塊漲幅居前。 消息面上，12月18日，深圳市工業(yè)和信息化局發(fā)布關(guān)于印發(fā)《深圳市打造人工智能先鋒城市的若干措施》的通知提出，每年發(fā)放最高5億元“訓(xùn)力券”，降低人工智能模型研發(fā)和訓(xùn)練成本。每年發(fā)放最高1億元“模型券”，降低人工智能模型應(yīng)用成本。每年發(fā)放最高5000萬元“語料券”，促進語料開放共享和交易，推動數(shù)據(jù)要素市場建設(shè)。 《若干措施》提出，設(shè)立人工智能產(chǎn)業(yè)基金，匯聚多元資本構(gòu)建人工智能百億基金投資生態(tài)，堅持“投早、投小、投長期、投硬科技”。 另一方面，在豆包概念的搶眼表現(xiàn)下，近期市場對字節(jié)鏈的關(guān)注度攀升。有分析稱，云廠商發(fā)力AI終端是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的必然，增強用戶黏性的同時，也為模型算力提供落腳點。 開源證券表示，豆包大模型使用量持續(xù)增長，建議重視字節(jié)跳動等相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈投資機會，關(guān)注算力芯片、AIDC（人工智能數(shù)據(jù)中心）、交換機及芯片、服務(wù)器電源、光模塊、變壓器等板塊。 民生證券表示，展望未來，云廠商從模型訓(xùn)練、到ASIC算力建設(shè)、再至端側(cè)應(yīng)用落地，將全面引領(lǐng)AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展。而當下的字節(jié)豆包熱潮，也正是如此。后續(xù)云廠商的合作伙伴+端側(cè)落地，將成為2025年AI產(chǎn)業(yè)的主要敘事。 消費線還要調(diào)整多久？ 似乎在“蹺蹺板”效應(yīng)影響下，此前被認為是新主線的大消費股持續(xù)調(diào)整，白酒、零售板塊今日跌幅居前。日K線來看，隨著不少科技板塊連續(xù)兩天止跌回升，前期領(lǐng)漲的消費題材目前仍在“止跌”的路上。 但就中長線投資來說，我們不能只在股價上漲的時候才看好某一板塊、某只個股。 更不必說，上述兩個方向，從周K線來看，大多還處于上漲趨勢。 東興證券近期研報認為，高層會議提出首發(fā)經(jīng)濟、冰雪經(jīng)濟、銀發(fā)經(jīng)濟三個新消費重點，商務(wù)部表示，將加快出臺推動首發(fā)經(jīng)濟的政策文件，新消費的方向逐步明確，明年的重點發(fā)力方向就是以新消費為著力點的擴大內(nèi)需，隨著市場對首發(fā)經(jīng)濟等內(nèi)涵的不斷理解，以“新”為代表的供給側(cè)創(chuàng)新已經(jīng)拉開序幕。 “新”包含了新產(chǎn)品、新內(nèi)容、新場景、新業(yè)態(tài)，行業(yè)涵蓋制造業(yè)、零售、傳媒、消費品等眾多行業(yè)，仍有可能成為明年市場的主線之一。 天風(fēng)證券也表示，權(quán)益市場正處于“強預(yù)期，弱現(xiàn)實”的第二階段，利率債受益寬松預(yù)期，黃金受益央行購買量激增，目前海外政策轉(zhuǎn)向下寬松空間已經(jīng)打開，經(jīng)濟工作會議政策出臺節(jié)奏和力度也會根據(jù)經(jīng)濟現(xiàn)狀“邊走邊看”，“弱現(xiàn)實”或?qū)⒊掷m(xù)一段時間，壟斷紅利不時會有所表現(xiàn)?；菝裆⒋傧M后續(xù)政策加力也值得期待。