本周，美聯(lián)儲將公布利率決議。此外，日本、英國、俄羅斯、泰國、菲律賓、挪威和瑞典等央行也將做出利率決定。可以說，本周是全球央行的超級周。

聯(lián)邦基金期貨市場目前顯示，美聯(lián)儲幾乎100%會選擇再次降息25個基點。

美聯(lián)儲一旦降息，將再度為我國貨幣政策打開空間。在這樣的背景下，債券及高股息板塊會受到部分資金的追捧。

今天，國債期貨價格走高，三十年國債的主力合約更是大漲0.46%，盤中最高漲幅達0.78%。

受國債期貨走強影響，高股息紅利板塊跟隨走強。電力、石油、交通設(shè)施、石油、銀行、供氣供熱、煤炭、電信運營這幾個板塊，其板塊指數(shù)的漲幅均超過1%。

我們回到市場。

今天，A股三大指數(shù)集體回調(diào)。截至收盤，上證指數(shù)下跌0.16%，深證成指下跌1.30%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌1.51%。

滬深兩市成交1.7萬億元，較上周五縮量約3700億元。滬深京三市上漲個股1768只，下跌個股3478只，個股漲跌幅的中位數(shù)為下跌0.82%。

昨天提到，在12月13日大幅調(diào)整之后，市場情緒臨近冰點，本周一會有反彈需求。從實際情況來看，今天的反彈僅維持了半天，下午再度展開調(diào)整。

從K線角度來說，上證指數(shù)今天的日K線有調(diào)整中繼的味道。所以，達哥認為，市場還有再度向下調(diào)整的味道。

在12月11日的文章中，達哥給出了上證指數(shù)未來一段時間的兩種走勢猜想：第一種是慢慢修復(fù)昨天的假陰線，然后再順勢突破10月8日的高點；第二種是調(diào)整幾天，然后再度向上走，直到突破10月8日的高點。

很顯然，市場選擇了第二種猜想中的先調(diào)整幾天的走勢。

那么，大盤會調(diào)整多久呢？

之前達哥多次提及，10月8日波段見頂之后，上證指數(shù)有兩種走勢，一種是箱體整理，一種是三角形。其中，三角形的概率偏大。

10月18日-11月8日的上升段用時16個交易日，11月8日-11月27日的調(diào)整段用時14個交易日，11月27日-12月10日的上升段用時10個交易日。

大家都知道，三角形走向收斂的過程中，隨著高點越來越低、低點越來越高，后續(xù)每個高點、低點所需要的時間都會減少。

也就是說，12月10日以來的調(diào)整時間，大概率會小于11月27日-12月10日上升段的10個交易日。目前本輪調(diào)整已進行了5個交易日，這意味著本周大概率將見到一個階段低點。

時間大致鎖定后，剩下的就要依靠其他方式來進行輔助判斷?？梢杂^察各時間周期能否出現(xiàn)底背離。假如底背離出現(xiàn)，再疊加時間窗口，基本就可以判斷市場階段見底。

總之，對于當前大盤的調(diào)整，我們不需要擔憂，下方支撐位依次在3350點附近、3320點附近。

將時間再往后拉長一點，1月即將到來，屆時又是傳統(tǒng)的春季攻勢時間。

對于未來的行情，無論是9月24日央行宣布創(chuàng)設(shè)兩項結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，還是上周的政治局會議、中央經(jīng)濟工作會議，實際上已經(jīng)較大程度展示了政府擬提振國內(nèi)經(jīng)濟的決心。

達哥也看了一些機構(gòu)的觀點，多數(shù)對春季行情充滿預(yù)期。

比如國金證券表示，10月以來，國內(nèi)基本面在“寬貨幣+寬財政”影響下，逐步拐頭修復(fù)。截至11月居民、企業(yè)現(xiàn)金流改善，促使“花錢意愿”上升的邏輯依然未變。此外，衡量有效流動性的核心指標“M1%-短融%”連續(xù)兩個月回升，且改善幅度持續(xù)擴大。顯然，“春季躁動行情”5條規(guī)律（基本面、流動性向上，貼現(xiàn)率較低、風險偏好有改善空間及估值合理）均滿足。

板塊方面，高股息方向走強，科技方向普遍回落，再加上低位首板及高切低的現(xiàn)象，使得市場有不同資金各玩各的的感覺。

在文章開頭提到的幾個高股息板塊中，煤炭板塊的基本面情況可能相對更好。

從行業(yè)層面來看，上周港口煤價跌至800元/噸以下，基本觸及底部區(qū)間。最近兩年多次出現(xiàn)的低煤價，導(dǎo)致邊際供給收縮行情，使得市場對煤炭供給剛性及煤價底部區(qū)間基本達成共識。

有機構(gòu)指出，長期來看，我國新增產(chǎn)能較少且多位于新疆，除新疆外，仍有產(chǎn)能臨近枯竭的礦井面臨退出，緊供給格局仍未結(jié)束。

不過，需要提到的是，煤炭板塊自2020年3月見底之后，已上漲了4年，在彈性方面可能會受到一定的制約。

高股息板塊中，電力板塊指數(shù)今天反包了12月10日的高開低走陰線。后續(xù)可以觀察是否有其他高股息板塊的指數(shù)反包。如果多數(shù)板塊反包，要觀察市場風格是否切換。

投機方向，周末首發(fā)經(jīng)濟、豆包AI等方向的熱度很高，今天前排個股很多被資金頂了一字板，但一些個股走出了兌現(xiàn)的走勢。此外，AI眼鏡概念的多數(shù)個股，和豆包AI概念的情況差不多。

機器人概念的建設(shè)工業(yè)走出“天地板”走勢，帶動部分高標股炸板，比如三維通信、粵傳媒、中百集團等。

隨著資金加入首發(fā)經(jīng)濟等板塊的炒作，機器人概念的資金被分流，資金回補的意愿也比較弱。建設(shè)工業(yè)的“天地板”，或預(yù)示機器人板塊可能要休整一下。

最后達哥作一個總結(jié)：本周將迎來關(guān)鍵周，一是全球央行的超級周，二是大盤調(diào)整能否結(jié)束的關(guān)鍵周。我們要做的就是，耐心觀察調(diào)整結(jié)束的信號是否會如預(yù)期般出現(xiàn)。

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（張道達）

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封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 劉國梅 攝