每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 趙云    

11月19日，寶盈基金發(fā)布公告稱(chēng)，將對(duì)旗下基金持有的華海誠(chéng)科采用指數(shù)收益法進(jìn)行估值。

自華海誠(chéng)科11月12日停牌以來(lái)，已有長(zhǎng)城基金、新華基金、富榮基金等多家公募基金公司對(duì)旗下基金持有的該股進(jìn)行估值。

停牌前，華海誠(chéng)科公告了關(guān)于籌劃發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)事項(xiàng)，公司表示預(yù)計(jì)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。此前，長(zhǎng)盈通、中國(guó)動(dòng)力、華峰化學(xué)等公司也因停牌被基金公司進(jìn)行估值調(diào)整，從復(fù)牌后表現(xiàn)來(lái)看，有的公司已跌破停牌前價(jià)格。

為什么要對(duì)停牌股進(jìn)行估值調(diào)整？

11月19日，寶盈基金發(fā)布公告稱(chēng)，公司將對(duì)旗下證券投資基金持有的華海誠(chéng)科股票采用指數(shù)收益法進(jìn)行估值。

提及華海誠(chéng)科，近期已有多家公募基金對(duì)其進(jìn)行估值調(diào)整。包括長(zhǎng)城基金、新華基金、富榮基金等，不久前也公布了相關(guān)公告，將對(duì)其進(jìn)行估值調(diào)整，普遍采用指數(shù)收益法進(jìn)行估值。

根據(jù)上市公司公告，華海誠(chéng)科在11月12日開(kāi)始停牌，此次是華海誠(chéng)科正籌劃通過(guò)現(xiàn)金及發(fā)行股份相結(jié)合的方式，購(gòu)買(mǎi)華威電子100%的股權(quán)同時(shí)募集配套資金。經(jīng)初步測(cè)算，此次交易整體上預(yù)計(jì)構(gòu)成《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》規(guī)定的重大資產(chǎn)重組，但不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

類(lèi)似的情況也發(fā)生在此前多只停牌個(gè)股上，雖然并非都構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，但上市公司購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)也被外界寄予厚望，尤其是對(duì)企業(yè)盈利能夠帶來(lái)潛在貢獻(xiàn)的標(biāo)的，或也將對(duì)其上市公司的估值帶來(lái)正面影響。

這也是現(xiàn)行《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》中的相關(guān)規(guī)定，對(duì)于停牌股票，各基金管理公司應(yīng)充分評(píng)估股票停牌后經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化及上市公司特有事項(xiàng)對(duì)股價(jià)的影響，如果潛在估值調(diào)整對(duì)前一估值日基金資產(chǎn)凈值的影響在0.25%以上的，應(yīng)當(dāng)按照《指導(dǎo)意見(jiàn)》的規(guī)定進(jìn)行估值調(diào)整。

至于為何采用指數(shù)收益法進(jìn)行估值，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者此前與業(yè)內(nèi)交流獲悉，如果投資者看到某只股票停牌了，預(yù)期基金凈值表現(xiàn)可能會(huì)受到該只股票未來(lái)走勢(shì)的短期影響，因此提交了贖回申請(qǐng)；如果基金管理人沒(méi)有調(diào)整估值，還是以停牌前的股價(jià)計(jì)算凈值的話(huà)，就會(huì)產(chǎn)生某種程度的套利情形。

復(fù)牌后漲跌不一

隨著A股市場(chǎng)并購(gòu)重組活動(dòng)的頻繁發(fā)生，多家公募基金機(jī)構(gòu)紛紛對(duì)停牌個(gè)股進(jìn)行估值調(diào)整。部分此前停牌股票也是部分公募基金三季報(bào)的重倉(cāng)股，從已經(jīng)復(fù)牌的股票股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，其實(shí)漲跌不一。

重倉(cāng)股停牌，對(duì)基金凈值會(huì)有什么影響？有市場(chǎng)分析指出，目前涉及個(gè)股停牌的基金，一般會(huì)采取指數(shù)收益法對(duì)個(gè)股進(jìn)行估值。指數(shù)收益法是通過(guò)參考行業(yè)指數(shù)的漲跌幅，對(duì)停牌的個(gè)股進(jìn)行初步估值，旨在降低市場(chǎng)情緒對(duì)單一股票估值的干擾。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至今年三季度末，已經(jīng)有130只基金（統(tǒng)計(jì)初始份額）重倉(cāng)了中國(guó)動(dòng)力，其中僅有9只為指數(shù)型基金，主動(dòng)管理型基金產(chǎn)品占絕大多數(shù)，有的已將中國(guó)動(dòng)力配置為基金的第一大重倉(cāng)股。

11月11日，中國(guó)動(dòng)力復(fù)牌，復(fù)牌首日漲停報(bào)收，次日便高開(kāi)低走收跌2.20%，截至11月19日，股價(jià)已較復(fù)牌后的28.51元/股高點(diǎn)跌至23.23元/股，最新收盤(pán)價(jià)低于停牌時(shí)的價(jià)格23.56元/股。

長(zhǎng)盈通11月14日復(fù)牌當(dāng)天，股價(jià)便高開(kāi)低走，收盤(pán)價(jià)為27.10元/股，低于停牌時(shí)的價(jià)格27.58元/股。華峰化學(xué)在11月4日復(fù)牌，當(dāng)日高開(kāi)低走并收跌至8.09元/股，低于停牌時(shí)的價(jià)格，不過(guò)近期股價(jià)震蕩上行，到11月19日收盤(pán)時(shí)為8.36元/股。

盡管個(gè)股復(fù)牌后漲跌不一，但目前A股市場(chǎng)正在經(jīng)歷著一輪并購(gòu)重組的熱潮，特別是在相關(guān)政策的支持下，一些企業(yè)迎來(lái)了轉(zhuǎn)型升級(jí)的契機(jī)，也為A股市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展注入新的動(dòng)力。