每經記者｜劉明濤    每經編輯｜肖芮冬    

當諸多國內外大事塵埃落定后，A股進入政策空窗期，市場做多情緒明顯降溫，成交金額環(huán)比大幅回落。受此影響，本周A股三大股指全線回調，每經品牌100指數也跌破千點大關。前期積累較大漲幅，市場短期或迎來持續(xù)調整。

兩市迎震蕩整理

隨著市場做多情緒降溫、回歸冷靜，本周A股主要股指全線回調。截至11月15日，上證指數周跌3.52%，以3330.73點報收；深證成指周跌3.7%，以10748.97點報收；創(chuàng)業(yè)板指周跌3.36%，以2243.62點報收；科創(chuàng)50指數周跌3.78%，以986.88點報收。而每經品牌100指數周跌4.2%，以989.48點報收。

宏觀數據方面，10月CPI同比漲幅收窄，天氣擾動減弱利好鮮活食品生產儲運，疊加前期極端天氣等影響帶來的高基數，豬肉、鮮菜等食品價格下降。與此同時，國際油價下行背景下，能源相關項的價格也明顯回落。10月PPI同比降幅微擴，環(huán)比降幅收窄，在國內一攬子增量政策推出的催化下，國內部分工業(yè)品需求有所恢復。其中，建筑需求有所改善，鋼材、水泥等價格止跌回升，黑色金屬冶煉和壓延加工、非金屬礦物制品價格均轉為上漲。

政策方面，近日發(fā)布的《關于促進房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展有關稅收政策的公告》，完善相關稅收政策。本次房地產契稅、增值稅政策的進一步完善，降低了房地產市場的交易成本，有助于推動居民剛性和改善性住房需求的釋放。與此同時，在10萬億元化債資金減輕地方支付端壓力后，政府快速在收入端讓利于民，也有助于提升居民端的消費能力，推動內需的進一步恢復。

有機構指出，市場短期正進入業(yè)績真空階段，指數層面正展開對前期市場上漲的鞏固。伴隨A股估值的逐步修復，業(yè)績能否在下一年兌現，將是行情結構分化的重要考量。除此之外，對已有政策效果的評估，以及對增量政策的再度預期，也將對行情的演化產生積極作用，A股整體仍受益于流動性增量而呈現震蕩攀升特征，而能有業(yè)績預期的板塊，未來上漲的確定性將更大。

三只成分股周市值增長近500億元

從本周每經品牌100指數成分股表現來看，多只處于震蕩整理，鮮有個股實現大漲。其中，上汽集團本周漲幅達到28.59%，表現最為搶眼；網易和中國聯通周漲幅則分別為12.23%和11.95%；長城汽車、長安汽車以及上海醫(yī)藥三只個股的周漲幅在5%左右。

周市值增長方面，中國移動、網易和上汽集團本周市值分別增長478.61億元、468.77億元以及444.49億元，市值增長較多；寧德時代、中國聯通、中國電信以及長城汽車周市值增長也超過百億元。

資料顯示，上汽集團正在外部壓力下，進入必須的戰(zhàn)略轉型期，公司會高效地梳理好內部治理及調整人事干部，制定并實施后續(xù)行動方案，用嶄新面孔迎接國內外的挑戰(zhàn)，駕好出海、新能源、自主三駕馬車，推動集團進一步轉型，有望迎來業(yè)績筑底回升。

目前，上汽集團在西班牙、澳大利亞等多個國家穩(wěn)居“中國汽車出海單品冠軍”；新品MG3 HEV的技術指標全面領先日系競品，已在歐洲A級車細分市場嶄露頭角，正在加速銷量爬坡。

中國移動當前正處于新舊動能轉換的發(fā)展期，電信運營商是“大安全”“央企估值體系”“數字經濟”的交叉賽道，未來重要增長方向體現在AI國產算力成長、行業(yè)客戶數字化轉型、云網需求進一步滲透。中國移動科創(chuàng)領軍屬性凸顯，迎來成長新起點。

而中國聯通聚焦網絡強國、數字中國主責，深入實施科技強企戰(zhàn)略，加快建設新型數字基礎設施，推動聯網通信、算網數智兩大主業(yè)協(xié)調發(fā)展。公司作為傳統(tǒng)的高股息資產，在傳統(tǒng)業(yè)務保持穩(wěn)健增長背景之下，有望持續(xù)提升分紅，股息分紅持續(xù)增長下，迎來配置良機。

汽車ETF逆市上揚

除了個股投資價值凸顯外，與汽車板塊相關ETF也值得關注，比如汽車ETF（516110）和汽車ETF（159512）本周均實現逆市上漲。

從投資邏輯來看，十月底以來，多地“加力以舊換新”，放寬各項條款推動汽車消費。如10月28日湖北商務廳宣布汽車置換更新補貼取消車輛登記地等多項限制；10月26日廣西發(fā)布通知將“本地開票外省上牌”納入汽車置換更新補貼等。預計11月在政策持續(xù)發(fā)力及行業(yè)年底沖量疊加以舊換新政策到期前搶抓窗口期等多方面影響下，汽車行業(yè)仍將保持較高景氣。

另一方面，汽車行業(yè)技術變遷，結構升級，海外擴張仍處于高速變化中，中長期角度，汽車優(yōu)質公司有望在新一輪的產業(yè)變遷中持續(xù)成長向上。

據了解，汽車ETF（159512）追蹤的是中證全指汽車指數，該指數從中證全指指數中選取與汽車主題相對應的行業(yè)內上市公司證券作為指數樣本，以反映該主題上市公司證券的整體表現。

中證全指汽車指數主要權重股

從中證全指汽車指數權重股來看，上汽集團、長城汽車、長安汽車以及廣汽集團權重占比較大，這些公司均是每經品牌100指數成分股，具有覆蓋投資意義。

而汽車ETF（516110）追蹤的是中證800汽車與零部件指數，該指數從中證800指數中選取與汽車及其零部件主題相對應行業(yè)的上市公司證券作為指數樣本，以反映該主題上市公司證券的整體表現。

中證800汽車與零部件指數主要權重股

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