每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 蘭素英    

隨著特朗普勝選及市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)寬松貨幣政策預(yù)期的轉(zhuǎn)變，美元近日反彈勢(shì)頭明顯，導(dǎo)致以新興市場(chǎng)貨幣為首的一眾非美貨幣大幅貶值。

北京時(shí)間11月14日早盤(pán)，彭博美元現(xiàn)貨指數(shù)升至2022年11月以來(lái)新高。與此同時(shí)，歐元跌至一年以來(lái)新低，日元兌美元自今年7月份來(lái)首次跌破156關(guān)口，韓元近期的大幅貶值已經(jīng)導(dǎo)致當(dāng)局采取口頭警告的措施……

目前，外匯交易員們正在密切關(guān)注日本當(dāng)局可能采取的干預(yù)手段。

圖片來(lái)源：每經(jīng)制圖

巴克萊研究團(tuán)隊(duì)在發(fā)給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的置評(píng)郵件中稱(chēng)，“期貨市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)貨幣政策的定價(jià)反應(yīng)了美國(guó)‘軟著陸’的可能性。因此，美國(guó)一連串積極的數(shù)據(jù)導(dǎo)致了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的鷹派定價(jià)，這支撐了美元走強(qiáng)。我們的研究表明，美國(guó)政府財(cái)政寬松和關(guān)稅政策均可能導(dǎo)致美元大幅走強(qiáng)。”

非美貨幣大跌：南非蘭特7個(gè)交易日重挫近5%，泰銖領(lǐng)跌亞洲貨幣

北京時(shí)間周三（11月13日）晚間，美國(guó)商務(wù)部公布的10月CPI數(shù)據(jù)總體符合預(yù)期，盡管3個(gè)月核心年率反彈?？傮w而言，10月的CPI支持了美聯(lián)儲(chǔ)下月繼續(xù)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率——芝商所“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”工具顯示，掉期交易員在數(shù)據(jù)公布后將下月降息的概率從56%左右提高至83%。

不過(guò)，期貨交易員大幅下調(diào)了美聯(lián)儲(chǔ)明年降息的次數(shù)預(yù)期，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)明年僅進(jìn)行兩次25個(gè)基點(diǎn)的降息。

圖片來(lái)源：芝商所

盡管如此，美元指數(shù)當(dāng)日仍收漲0.53%。周四亞洲交易時(shí)段，美元指數(shù)持續(xù)上漲，截至發(fā)稿一度觸及106.78，創(chuàng)一年新高。美元延續(xù)大漲走勢(shì)，導(dǎo)致一眾非美貨幣收跌。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理，自11月6日特朗普宣布勝選以來(lái)的7個(gè)交易日內(nèi)，以新興市場(chǎng)貨幣為首的非美貨幣均大幅貶值。

發(fā)達(dá)市場(chǎng)貨幣中，歐元兌美元在此期間大幅貶值3.45%，觸及2023年10月以來(lái)的新低，英鎊和日元兌美元也創(chuàng)出半年新低。

新興市場(chǎng)貨幣中，南非蘭特兌美元在這7個(gè)交易日中累計(jì)貶值近5%，泰銖領(lǐng)跌亞洲貨幣，下跌4.35%，韓元兌美元?jiǎng)?chuàng)下兩年新低。彭博社的數(shù)據(jù)顯示，截至發(fā)稿，MSCI新興市場(chǎng)貨幣指數(shù)幾乎抹去了年內(nèi)所有漲幅。

圖片來(lái)源：彭博社

巴克萊銀行外匯及新興市場(chǎng)宏觀策略師張蒙在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)指出，“美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏放緩，或?qū)⒔o亞洲貨幣帶來(lái)較大壓力，尤其是對(duì)于依賴(lài)美聯(lián)儲(chǔ)政策指引的亞洲國(guó)家/地區(qū)央行。即使美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)開(kāi)始降息，由于美元的強(qiáng)勢(shì)影響，亞洲貨幣仍然面臨貶值壓力。這些國(guó)家/地區(qū)的央行可能不得不推遲降息計(jì)劃，從而在未來(lái)的某個(gè)時(shí)間點(diǎn)需要進(jìn)行更大規(guī)模的降息來(lái)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。”

張蒙還談到了印度盧比和日元這類(lèi)比較典型的非美貨幣的跌勢(shì)。張蒙認(rèn)為，美國(guó)大選后，印度盧比表現(xiàn)遜于預(yù)期，原因有兩點(diǎn)：一是自9月份以來(lái)，部分股市資金已流出；二是在美國(guó)大選前夕，投資者傾向于采取弱風(fēng)險(xiǎn)的投資策略。而日元受特朗普政策的影響更大，自10月以來(lái)，投資者已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)行套息交易，另外，日本大選后，市場(chǎng)對(duì)鷹派政策的預(yù)期減弱，從而削弱了對(duì)日元的支撐。

6.4萬(wàn)億美元！亞洲外匯儲(chǔ)備持續(xù)增長(zhǎng)，但韓國(guó)已緊急“行動(dòng)”

雖然特朗普勝選可能導(dǎo)致非美貨幣貶值的趨勢(shì)持續(xù)，但分析指出，亞洲的6.4萬(wàn)億美元外匯儲(chǔ)備為投資者提供了信心，各國(guó)/地區(qū)央行在應(yīng)對(duì)潛在的市場(chǎng)動(dòng)蕩時(shí)擁有充足的儲(chǔ)備。

彭博社的數(shù)據(jù)顯示，除日本外，亞洲地區(qū)的外匯儲(chǔ)備總額達(dá)6.4萬(wàn)億美元，較2023年末的6.2萬(wàn)億美元和2022年的5.9萬(wàn)億美元有所增長(zhǎng)。中國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模顯著，印度的外匯儲(chǔ)備已突破7000億美元?jiǎng)?chuàng)下新高，泰國(guó)和菲律賓的外匯儲(chǔ)備也較為充足。越南和馬來(lái)西亞的外匯儲(chǔ)備則相對(duì)不足。

巴克萊亞洲外匯及新興市場(chǎng)宏觀策略主管Mitul Kotecha表示：“亞洲外匯儲(chǔ)備的持續(xù)增長(zhǎng)，給予各國(guó)央行足夠的干預(yù)能力。盡管市場(chǎng)對(duì)特朗普勝選的預(yù)期已經(jīng)部分消化，但這一預(yù)期成真，亞洲貨幣仍將面臨更大的壓力。”

三菱日聯(lián)銀行高級(jí)外匯分析師Michael Wan也指出：“亞洲大多數(shù)國(guó)家的外匯儲(chǔ)備充足，這為抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)提供了保障。外匯儲(chǔ)備是多數(shù)亞洲國(guó)家的第一道防線。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，面對(duì)近期亞洲貨幣的突然走軟，亞洲一些央行已承諾將積極行動(dòng)應(yīng)對(duì)外匯市場(chǎng)的波動(dòng)。

10月以來(lái)韓元兌美元大幅貶值（圖片來(lái)源：XE）

韓國(guó)副總理兼企劃財(cái)政部長(zhǎng)官崔相穆14日在主持“緊急宏觀經(jīng)濟(jì)金融座談會(huì)”時(shí)表示，隨著美國(guó)新政府的政策基調(diào)變化，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及物價(jià)趨勢(shì)、主要國(guó)家貨幣政策基調(diào)等不確定性依然存在，政府將通過(guò)24小時(shí)聯(lián)合監(jiān)控機(jī)制高度關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，及時(shí)應(yīng)對(duì)可能的波動(dòng)。崔相穆指出，政府在維持多種應(yīng)對(duì)體系的同時(shí)，當(dāng)金融及外匯市場(chǎng)變動(dòng)性過(guò)大時(shí)，將及時(shí)迅速實(shí)施積極的市場(chǎng)穩(wěn)定措施。

據(jù)央視新聞，崔相穆此番表態(tài)被認(rèn)為是韓國(guó)政府口頭介入外匯市場(chǎng)以維持韓元匯率穩(wěn)定。口頭介入是指通過(guò)介入市場(chǎng)信息來(lái)減少匯率大幅波動(dòng)的政策手段。

周四，日元對(duì)美元匯率跌至四個(gè)月來(lái)的最低點(diǎn)，大大提高了日本外匯官員再次介入干預(yù)的風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)彭博社上月對(duì)53位經(jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)行的調(diào)查顯示，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為，可能引發(fā)日本當(dāng)局干預(yù)的日元兌美元最低預(yù)期為150，預(yù)測(cè)中位數(shù)為160。

日本在今年4月底和5月初的匯市干預(yù)中花費(fèi)了創(chuàng)紀(jì)錄的9.8萬(wàn)億日元（合630億美元），在日元跌至1986年以來(lái)的最低點(diǎn)后，又在7月初花費(fèi)了5.5萬(wàn)億日元提振日元。

人民幣方面，盡管市場(chǎng)存在“強(qiáng)美元”預(yù)期，但北京大學(xué)國(guó)民經(jīng)濟(jì)研究中心指出，國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策效應(yīng)釋放，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)企穩(wěn)信號(hào)，將支撐人民幣匯率。

中國(guó)人民銀行2024年第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告明確指出，下一步將做好跨境資金流動(dòng)的監(jiān)測(cè)分析，強(qiáng)化預(yù)期引導(dǎo)，防止形成單邊一致性預(yù)期并自我實(shí)現(xiàn)，堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

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