每經(jīng)編輯 畢陸名

本周，全球大類資產(chǎn)價格波動較為劇烈。

美股方面，受美國大選以及美聯(lián)儲如期降息25個基點等因素支撐，本周美股三大股指齊創(chuàng)新高，其中道指盤中最高達(dá)44157.29點；納指一度觸及19318.56點；標(biāo)普500指數(shù)一度突破6000點關(guān)口，最高達(dá)6012.45點。道指、納指、標(biāo)普500指數(shù)周度漲幅分別為4.61%、5.74%、4.66%，其中標(biāo)普500指數(shù)、道指均創(chuàng)下一年來最佳周度表現(xiàn)。

值得一提的是，本周美股“科技股七姐妹”集體上漲，特斯拉累計漲幅超29%，總市值重新突破萬億美元大關(guān)。英偉達(dá)總市值達(dá)36213.64億美元，成為史上首家市值超過36000億美元的公司。“科技股七姐妹”總市值累計增加額為9346.22億美元（折合人民幣約為67142.38億元）。

圖片來源：視覺中國

大類資產(chǎn)價格大幅波動

本周“科技股七姐妹”集體上漲

其中特斯拉表現(xiàn)最為亮眼，周度累計上漲29.01%，大幅跑贏其他科技股，總市值單周增加2318.95億美元，助推總市值重新突破萬億美元大關(guān)，達(dá)到10311.35億美元。

英偉達(dá)、亞馬遜周度分別上漲9.03%、5.18%，漲幅排名第二、第三，其中英偉達(dá)股價一度刷新歷史新高。

本周，英偉達(dá)總市值增加3000.02億美元（折合人民幣約為21551.864億元），達(dá)到36213.64億美元，成為史上首家市值超過36000億美元的公司，繼續(xù)保持全球市值最大公司的桂冠。亞馬遜周度總市值增加1077.79億美元。

本周歐美地區(qū)主要股指累計漲跌幅

谷歌-A周漲超4%、臉書（Meta）周漲逾3%、微軟周漲超2%、蘋果周漲逾1%，這4家科技股公司周度總市值增加額維持在500億美元至1000億美元區(qū)間。

本周，“科技股七姐妹”總市值累計增加額為9346.22億美元（折合人民幣約為67142.38億元）。

大宗商品方面，本周，國際油價小幅上漲，美國WTI原油期貨、布倫特原油期貨價格累計分別上漲1.35%、1.09%，最新分別報70.43美元/桶、73.9美元/桶。

本周，貴金屬價格普遍下跌，其中COMEX黃金期貨價格累計下跌2.09%，最新報2691.7美元/盎司；COMEX白銀期貨價格累計下跌3.84%，最新報31.425美元/盎司。

據(jù)中國證券報報道，機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，后續(xù)需要持續(xù)關(guān)注美聯(lián)儲降息動向、美國經(jīng)濟(jì)的后續(xù)走向和政策落地情況對全球大類資產(chǎn)的影響。美國獨立投行Evercore ISI分析師Julian Emanuel表示，美股牛市仍處于早期階段。他表示，標(biāo)普500指數(shù)將在2025年6月底達(dá)到6600點，這意味著將從目前的水平上漲10%。

美聯(lián)儲12月可能“暫停降息”

北京時間11月8日，美聯(lián)儲宣布降息25個基點，且聲明意外調(diào)整措辭，對未來的貨幣政策路徑更加謹(jǐn)慎。

這也引發(fā)了市場的擔(dān)憂：在特朗普當(dāng)選總統(tǒng)后，美聯(lián)儲未來利率決策的難度增加。鑒于特朗普承諾的加征關(guān)稅及減稅政策將帶來通脹上行壓力，分析預(yù)計美聯(lián)儲可能更謹(jǐn)慎行事、放緩降息。

據(jù)證券時報10日報道，在特朗普勝選后，華爾街普遍削減了對美聯(lián)儲降息前景的押注。野村的經(jīng)濟(jì)學(xué)家甚至將預(yù)期的明年降息次數(shù)從4次下調(diào)至1次。德意志銀行的首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Matthew Luzzetti評論稱，特朗普勝選的結(jié)果提高了經(jīng)濟(jì)增長、通脹上升和勞動力市場改善的前景，增加了美聯(lián)儲12月放棄降息的可能性。

Matthew Luzzetti指出，從風(fēng)險管理的角度來看，這可能為美聯(lián)儲跳過那次會議（行動）提供了強(qiáng)有力的理由。

巴克萊銀行和道明銀行的團(tuán)隊都在最新發(fā)布的報告中稱，特朗普政府上臺后，將提高移民限制收緊和進(jìn)口關(guān)稅提高的可能性，而這些政策可能會刺激美國通脹，改變美聯(lián)儲的貨幣政策路線。

道明銀行的Oscar Munoz等分析師團(tuán)隊報告中寫道：“雖然一些投資者可能預(yù)計美聯(lián)儲甚至?xí)谶@種情況下開始加息，但我們預(yù)計，美聯(lián)儲會在評估這些因素對通脹和經(jīng)濟(jì)增長的影響時，選擇暫停降息。”

另外，有“新美聯(lián)儲通訊社”之稱的資深記者Nick Timiraos在社交媒體發(fā)帖評論稱，本次美聯(lián)儲降息25個基點符合預(yù)期，當(dāng)前市場更關(guān)注特朗普當(dāng)選后經(jīng)濟(jì)形勢變化對美聯(lián)儲決策的影響。

本次美聯(lián)儲宣布降息后，Timiraos發(fā)布了題為“美聯(lián)儲在大選重塑增長前景之際再次降息”的文章。文章指出，在特朗普當(dāng)選引發(fā)市場熱情并推高長期利率后，美聯(lián)儲官員面臨新的問題：什么可能導(dǎo)致降息步伐放緩。

他在此前的文章中也指出，若共和黨拿下國會參眾兩院，12月美聯(lián)儲可能會修改“基本假設(shè)”。

據(jù)新華財經(jīng)報道，中金公司研究部首席海外策略分析師、董事總經(jīng)理劉剛認(rèn)為，市場當(dāng)前對未來的降息路徑預(yù)期，因近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尤其是大選后預(yù)期的影響，又開始經(jīng)歷從一個極端到另一極端搖擺的過程。

根據(jù)芝商所（CME）美聯(lián)儲觀察工具顯示，市場預(yù)期美聯(lián)儲12月暫停加息的概率為28.7%，較一周前的23.8%上行。從利率終值來看，利率期貨市場預(yù)期美聯(lián)儲降息次數(shù)僅剩3次，終點為3.75~4%。

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