每經(jīng)記者 朱成祥    每經(jīng)編輯 楊夏    

10月7日晚間，帝爾激光（300776.SZ，股價63.05元，市值172.18億元）披露了一筆高達12.29億元訂單，該訂單占公司2023年度經(jīng)審計主營業(yè)務(wù)收入的76.36%。對于下游客戶的具體身份，帝爾激光并未透露，只在公告中表述為“光伏龍頭企業(yè)及其同一控制下主體”。

一位業(yè)內(nèi)人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者透露，應(yīng)是光伏巨頭隆基綠能（601012.SH，股價16.2元，市值1227.64億元）的訂單。

10月9日晚間，帝爾激光也在投資者交流活動記錄表中也透露：“該客戶為行業(yè)頭部公司（包括受其同一控制下的相關(guān)主體），是全新的XBC（背接觸）電池的新激光工藝，合同標的為激光設(shè)備及改造，訂單金額合計為12.29億元。”

而目前生產(chǎn)BC電池的光伏巨頭，主要為隆基綠能和愛旭股份（600732.SH，股價9元，市值164.5億元）兩家。

誰在逆勢擴張產(chǎn)能？

那么，到底是哪家光伏頭部廠商向帝爾激光拋出如此大單？《每日經(jīng)濟新聞》記者10月11日致電帝爾激光董秘辦，其工作人員表示：“是一個光伏巨頭，在光伏行業(yè)里面位列前幾名。”

當下，光伏行業(yè)市值排名靠前的為陽光電源、隆基綠能、通威股份（600438.SH）、晶科能源（688223.SH）、特變電工（600089.SH）和德業(yè)股份（605117.SH）等。在其中，擁有大規(guī)模BC電池片產(chǎn)能的僅有隆基綠能。

相比之下，另一大BC電池片廠商愛旭股份，并未進入光伏行業(yè)市值前十。不過，若僅計算第三方電池片出貨排名，據(jù)InfoLink數(shù)據(jù)，愛旭股份2024年上半年排名第四。

據(jù)悉，此次帝爾激光與某光伏巨頭簽訂的合同為“激光設(shè)備及改造”。那么，12.29億元的設(shè)備，對應(yīng)多大規(guī)模的光伏電池片產(chǎn)能呢？

對此，帝爾激光工作人員表示因可能涉及一些核心數(shù)據(jù)，無法提供。

據(jù)光大證券2022年9月研報，IBC（交叉背接觸）激光設(shè)備價值量0.3億元/GW（吉瓦），激光轉(zhuǎn)印設(shè)備價值量0.3億元/GW。此次訂單對應(yīng)的金額為12.29億元，若按照上述激光設(shè)備價值量換算或?qū)?yīng)40.97GW電池片產(chǎn)能。

圖片來源：光大證券研報截圖

根據(jù)隆基綠能9月30日投資者關(guān)系活動記錄表，目前其具備1.5GW HPBC二代電池產(chǎn)能。根據(jù)現(xiàn)有規(guī)劃，預(yù)計到2025年末公司將形成50GW HPBC二代電池產(chǎn)能。

也就是說，隆基綠能接下來需新建、改造48.5GW HPBC二代電池產(chǎn)能。

技術(shù)路線方面，帝爾激光表示，該訂單屬于BC工藝，比起前期BC工藝，單GW價值量是有較大提升的，主要原因是采用N型BC工藝，激光應(yīng)用更復雜且使用更高精尖的激光源，使得整體單GW的價值量更高。

緣何逆周期擴張產(chǎn)能？

需要注意的是，當下正處于光伏周期性低谷期，光伏組件價格持續(xù)走低。據(jù)InfoLink于10月10日發(fā)布的文章，國慶節(jié)后，市場需求仍舊萎靡、低價影響整體價格仍出現(xiàn)下探，均價已開始向下貼近每瓦0.7元。集中項目價格約在0.68元至0.73元之間，分布項目價格約0.67元至0.79元。

InfoLink認為，四季度接單狀況不明朗的情勢持續(xù)加大廠家壓力。在此情況下仍維持預(yù)測，短期內(nèi)組件價格修復回升較有難度，廠家價格競爭策略越來越激進。部分激進企業(yè)以接單為唯一目的，暫時放棄盈利訴求，不排除十月整體價格將下落至0.7元人民幣以下，甚至貼近0.65元的價位。

行情低迷至此，為何仍有巨頭選擇逆勢擴張？

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)專家組副主任呂錦標對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示：“BC是一個技術(shù)平臺，簡單講就是把柵線移到背面，減少光遮擋提高，可以在P型PERC上疊加，也可以疊加到N型的TOPCon（隧穿氧化層鈍化接觸）、HJT（異質(zhì)結(jié)）。P型電池線可以直接疊加BC來提效，也可以改造成N型TOPCon產(chǎn)線。去年以來TOPCon上得更多，技術(shù)提升很快，可以考慮疊加BC，即TBC電池，效率更高。”

隆基綠能也在近期的投資者關(guān)系活動記錄表中表示，如果從名義產(chǎn)能去看，預(yù)計2025年行業(yè)供需錯配的問題仍然存在。但是隨著行業(yè)企業(yè)經(jīng)營壓力的持續(xù)，行業(yè)實際的產(chǎn)出和需求之間會逐漸得到平衡，推動產(chǎn)業(yè)鏈價格逐步修復。與此同時，光伏技術(shù)仍在不斷進步，新型高效電池技術(shù)的發(fā)展也將推動行業(yè)供給結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，并進一步引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)價格的理性回歸。

值得一提的是，隨著組件價格的下降，光伏組件在光伏系統(tǒng)中價值量占比持續(xù)走低。因此，有觀點認為光電轉(zhuǎn)化效率的優(yōu)先級高于組件成本。

InfoLink數(shù)據(jù)顯示，BC方面，P-IBC（P型基底的BC）價格與TOPCon價差目前維持在約2分錢的差距，N-TBC（N型基底，疊加TOPCon技術(shù)的BC）的部分，目前報價價差維持在3分至7分。

對此，呂錦標認為：“組件是按功率瓦數(shù)計價的，同面積組件效率提升當然可以給一定溢價，但是為提升效率也會增加制造成本。”

隆基綠能稱，今年以來，光伏組件價格已經(jīng)不到1元/W（瓦），占光伏系統(tǒng)成本的比重已經(jīng)明顯下降，組件價格的持續(xù)下降對系統(tǒng)成本的貢獻相對有限。此外，電力消納制約、能源政策調(diào)整、利率波動等其他因素對終端需求的影響日益凸顯，組件價格已經(jīng)不再是影響終端光伏需求的最主要因素。

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